Tavsiye: AL
Hedef Fiyat: 36,74 TL
Beklentilerin üzerinde
VakıfBank, 3Ç25 solo finansal sonuçlarında 11,893 milyon TL net kar açıkladı. Bu
sonuç, hem bizim beklentimizin (Şeker Yatırım: 10,878 milyon TL) hem de piyasa
medyan beklentisinin (10,899 milyon TL) yaklaşık %9 üzerinde gerçekleşti.
Bankanın net karı çeyreksel bazda %18,6, yıllık bazda ise %48,2 artış kaydetti.
Bankanın güçlü net kar artışında, net faiz gelirleri ile net ücret ve komisyon
gelirlerindeki çeyreklik bazda kaydedilen artış belirleyici oldu. Ayrıca, beklenen
zarar karşılık giderlerindeki düşüş ve faaliyet giderlerindeki görece sınırlı
artış da karlılığı destekledi.
Vakıfbank'ın net faiz geliri çeyreksel bazda %32,6 artışla 37,080 milyon TL'ye yükselirken,
swap maliyetleri %74 artışla 5,561 milyon TL seviyesine yükseldi. Bu
doğrultuda bankanın swap dahil net faiz geliri %27 artışla 31,519 milyon TL'ye,
swap dahil net faiz marjı 68 baz puan artışla %3,1 seviyesine ulaştı.
Diğer gelirler tarafında, VakıfBank'ın net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel
bazda %18,8 artarak 20,605 milyon TL'ye yükseldi. Buna karşın, bankanın faaliyet
giderleri aynı dönemde %8,8'lik görece sınırlı bir artışla 30,694 milyon TL'ye
ulaştı. Bu doğrultuda, net ücret ve komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerine
oranı 570 baz puan artış kaydederek %67,1 seviyesine çıktı.
Aktif kalitesi tarafında, bankanın takipteki kredi oranı çeyreksel bazda 30 baz
puan artışla %2,8 seviyesine yükseldi. Net beklenen kredi zararı %14 azalarak 9,250
milyon TL'ye gerilerken, net kredi riski maliyeti bu doğrultuda oldukça sınırlı
bir artışla 8 baz puan yükselerek %1,66 seviyesinde gerçekleşti.
Açıklanan 3Ç25 finansal sonuçları, beklentinin üzerinde gerçekleşen net kar, güçlü
net faiz marjı genişlemesi ve sınırlı artış (pozitif) kaydeden net kredi risk
maliyeti doğrultusunda Pozitif değerlendiriyoruz. Net kar tahminlerimizde yaptığımız
revizyonlar sonucunda 28,73 TL olan hedef fiyatımızı 36,74 TL olarak
güncelliyoruz. Yeni hedef fiyatımız, mevcut seviyelere göre %43 yükseliş potansiyeline
işaret etmekte olup, tavsiyemizi AL olarak güncelliyoruz. 2025 yılında
%38 kar artışı modelliyoruz. Hisse 2025T 4,4x F/K ve 0,92x F/DD çarpanlarıyla
ve %23,4 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -