TAVSİYE: AL
HEDEF FİYAT: 59,88 TL
POTANSİYEL: %60,97
Armada Gıda - Olumlu
Güneş yerinde her şey yolunda
Armada Gıda, 2025 3.çeyrekte 2,66 milyar TL hasılat, 382 milyon TL FAVÖK ve 236
milyon TL net kar ile beklentilerimiz dahilinde sonuçlar paylaştı.
Emtia fiyatları karmaşık seyir oluşturdu. Küresel ve iç tarafta polar koşullarında
yaşanan problemin ardından emtia fiyatlamalarında karmaşık seyri takip ettiğimizi
kâr tahminimizde de beyan etmiştik. Dolar bazlı tahminlemelerimize paralel
gelen sonuçlarda eğer emtia fiyatları önceki yıl gibi olsaydı yıl sonu beklentilerine
çoktan ulaşan bir yapı takip edecektik.
Gelirler sürdürülebilir şekilde büyümeye devam ediyor. 3.çeyrekte hasılat %4,27
düşüşle 2,66 milyar TL olurken, satış kanallarında ihracat odağının artırıldığını
takip ediyoruz. Özellikle dolar bazı faktörü dikkate alınarak ihracat oranı
ilk 9 ayda 11 puan artışla %70'e yükseldi. Hatırlatmak gerekirse şirketi ilk rapor
ederken ihracat odağının artacağını belirtmiştik. Bu doğrultuda bunu olumlu
karşılıyoruz.
Emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar, ürün miksinde düzenli değişimlere yol açmaya
devam ediyor. Şirket miks yönetişimi tarafında ise ilk 9 ayda kırmızı mercimek
18 puan azalışla %25, buğday 13 puan artışla %21, pirinç 3 puan artışla %16, nohut
7 puan artışla %16, bulgur 2 puan azalışla %8, fasulye 4 puan azalışla %4,
diğer ise 2 puan artışla %11 olarak gerçekleşti. Ağırlık mercimek tarafında görünse
de gözle görülür şekilde ağırlığın azaldığını izliyoruz.
Maliyet yönetişimi başarılı seyrediyor. Maliyetlerdeki gözle görülür azalışla birlikte
brüt kâr 3.çeyrekte %1,77 artışla 505 milyon TL olurken, brüt kâr marjı
321 baz puan artışla %20,08 oldu. %20 bandında bir brüt kâr marjı pek de zor olmayacak
olup, modelimiz dahilinde seyrini sürdürmektedir.
Maliyet yönetişimi operasyonel kârlılığa olumlu yansıdı. Brüt kârdan gelen destekle
birlikte FAVÖK 3.çeyrekte %27,8 artışla 382 milyon TL olurken, FAVÖK marjı
324 baz puan artışla %12,7 oldu. Beklentilerimiz dahilinde seyir sürerken hedefleme
tarafında FAVÖK marjının fiyatlamalar kaynaklı alt bantta tamamlamasını bekleyebiliriz.
ARMGD özelinde finansalları olumlu değerlendirmekle birlikte eğer emtia fiyatları
da desteklemeye devam ederse yukarı yönlü potansiyelin taşındığını belirtmek
isteriz. ARMGD özelinde 59,88 TL Hedef Fiyat ve AL tavsiyemizi korumayı sürdürüyoruz.
Şirket model portföyümüzde yer almaya devam etmektedir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
