Analiz- Günlük Bülten (Halk Yatırım)

Küresel Piyasalar
-----------------
Başkan Trump yönetiminin tarife politikalarına ilişkin haber akışı, Fed ile ilgili
gelişmeler ve şirket bilançoları yatırımcıların odağında bulunurken, ABD piyasalarında
pozitif bir seyir izlendi

Cuma günü piyasalarda neler oldu?
Başkan Trump yönetiminin tarife politikalarına ilişkin haber akışı, Fed ile ilgili
gelişmeler ve şirket bilançoları yatırımcıların odağında bulunurken, ABD piyasalarında
pozitif bir seyir izlendi. Geçtiğimiz hafta, Apple'ın ABD'de dört yıl
içinde 600 milyar dolar yatırım yapma planını açıklaması teknoloji sektörü öncülüğünde
ABD piyasalarının yükselişini destekledi. Şirketin, ABD Başkanı Trump'ı
yatıştırma amacıyla duyurduğu bu plan sonrası Apple hisseleri geçtiğimiz hafta
%13 değer kazanarak Temmuz 2020'den bu yana en iyi haftalık performansını sergiledi.

Tarifeler tarafında, Japonya Ekonomi Canlandırma Bakanı Ryosei Akazawa'nın, Washington'da
ABD'li mevkidaşlarıyla yaptığı görüşmelerin ardından, ABD'nin Japonya'ya
uygulanan tarifelerdeki birikimi sonlandıracağını ve otomobil vergilerini taahhüt
edildiği şekilde azaltacağını belirtti. Akazawa'nın, ABD Ticaret Bakanı
Lutnick ve ABD Hazine Bakanı Bessent ile gerçekleştirdiği temasların ardından yaptığı
bu açıklamalar, geçen ay iki ülke arasında varılan ticaret anlaşmasının
ayrıntılarına yönelik soru işaretlerine rağmen piyasalarda rahatlama sağladı.

Şirketler tarafında, Intel CEO'sunun bugün ABD Başkanı Trump'ı Beyaz Saray'da ziyaret
etmesi bekleniyor. Bilindiği üzere, Intel CEO'su Lip-Bu Tan geçtiğimiz hafta
Trump'ın görevden alınması yönünde çağrıda bulunmuştu. Tan'ın bu görüşmede,
profesyonel geçmişini aktarması ve Intel'in ABD hükümeti ile iş birliği yapabileceği
alanlara ilişkin önerilerde bulunması öngörülüyor. Hatırlanacağı üzere,
geçtiğimiz hafta Trump ile Apple CEO'su arasında gerçekleştirilen görüşmenin ardından
Apple, ABD'ye yatırım yapma planını açıklamıştı.

Fed cephesinde, St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, geçen hafta alınan faiz oranlarını
%4,25-4,50 aralığında sabit tutma kararını desteklediğini belirtti. Musalem,
enflasyon tarafında hedefe ulaşmada eksikler olduğunu vurgularken, işgücü
piyasasının tam istihdam seviyelerine yakın olduğunu ifade etti.

Tahvil faizleri cephesinde ABD 2 yıllık tahvil faizi %3,76 seviyesine, 10 yıllık
tahvil faizi %4,28 seviyesine yükseldi. VIX endeksi ise 16,57'den 15,15 seviyesine
geriledi. Son durumda Eylül ayı FOMC toplantısında faiz oranlarının indirilme
ihtimalinin %88,9 oranında fiyatlandığını gözlemliyoruz. Ayrıca piyasalarda
25 baz puan ile yılın geri kalanında faiz indiriminin Ekim ayında gerçekleşeceğine
yönelik beklenti baskınlığını koruyor.

Bu gelişmelerin ardından, S&P 500 endeksi günü %0,78 artışla 6.389,45 puandan, Dow
Jones endeksi %0,47 artışla 44.175,61 puandan ve Nasdaq endeksi %0,98 artışla
21.450,02 puandan kapattı.

Avrupa tarafında hisse senedi piyasaları, ABD ile Rusya'nın Ukrayna savaşını durdurma
planına yönelik beklentilerin ardından günü karışık bir görünümle tamamladı.
Sektörel bazda ise savunma sanayi hisseleri satıcılı seyretti.

Bu çerçevede, DAX endeksi %0,12, FTSE 100 %0,06 gerilerken, Euro Stoxx 50 %0,29,
CAC 40 endeksi ise %0,44 oranında değer kazandı.

Bugün ne bekliyoruz?
Asya-Pasifik piyasaları, yatırımcıların ABD-Çin gümrük tarifesi ateşkesinin uzatılıp
uzatılmayacağına ilişkin açıklamaların beklendiği günde alıcılı seyir izliyor.
Hatırlanacağı üzere, söz konusu ateşkesin süresi 12 Ağustos'ta dolacak ve
yatırımcılar, sürenin uzatılmasına yönelik resmi bir açıklamaya odaklanmış durumda.
ABD vadelilerinde bu sabah pozitif seyir hakim.
Küresel ölçekte bugün makro veri gündemi sakin seyrederken, Japonya piyasaları Dağ
Günü tatili nedeniyle kapalı olacak.

Gelecek gündemde neler var?
Yarın Euro Bölgesi'nde Ağustos ayına ilişkin ZEW Ekonomi Endeksinin açıklanması
beklenirken, ABD'de Temmuz ayına ilişkin Tüketici Fiyat Endeksi açıklanacak. Piyasa
beklentisine göre Temmuz ayı TÜFE verisi %0,2, yıllık bazda ise %2,8 olarak
açıklanması yönünde şekilleniyor. Çarşamba günü veri gündemi zayıf seyrederken
FED yetkililerinin konuşmaları takip edilecek. Perşembe günü ise Euro Bölgesi'nde
Haziran ayı sanayi üretim verileri ve 2. çeyreğe ilişkin öncü büyüme rakamlarının
açıklanması bekleniyor. 2. çeyrek GSYİH verisinin çeyreklik piyasa beklentisi
%0,1 olarak şekillenirken, yıllık bazda ise %1,4 büyüme kaydetmesi bekleniyor.
ABD tarafında ise Temmuz ayına ilişkin ÜFE verilerini takip edeceğiz. Haftanın
son işlem gününde ise ABD'de perakende satışlar, Temmuz ayı sanayi üretim
verilerini takip edeceğiz.

Yurt İçi Piyasalar
------------------
Küresel piyasalardaki olumlu görünümün desteğinde, endeks güne alıcılı başlangıç
yapabilir
Cuma günü piyasalarda neler oldu?
BİST 100 endeksi güne %0,10 artışla 10.966,50 puandan başlangıç yaptı. Açılışın
ardından 10.938,41 seviyesine kadar gerileyen endeks, bu seviyeden gelen tepki
alımlarıyla 11.015,70 seviyesine kadar yükseldi. BİST 100 endeksi günü %0,15 artışla
10.972,63 puandan tamamladı. Bankacılık endeksi %1,14 düşüş kaydederken,
sanayi endeksi ise %0,04 düşüşle günü tamamladı. Günlük işlem hacmi 102,4 milyar
TL seviyesinde gerçekleşti.

Bugün ne bekliyoruz?
Küresel piyasalardaki olumlu görünümün desteğinde, endeksin güne alıcılı başlangıç
yapacağını tahmin ediyoruz.
Yurt içinde bugün, Haziran ayına ilişkin sanayi üretim verisi takip edilecek. Hatırlanacağı
üzere, önceki dönemde sanayi üretimi aylık bazda %3,1, yıllık bazda
ise %4,9 artış kaydetmişti.
Gelecek gündemde neler var?
Yarın yurt içinde Haziran ayı Cari İşlemler Dengesi verisini ve Haziran ayı perakende
satışlar verilerini takip edeceğiz. Perşembe günü ise TCMB Enflasyon Raporu
açıklanacak. Haftanın son işlem gününde ise Temmuz ayı Bütçe Dengesi ve Piyasa
Katılımcıları Anketi'nin açıklanması bekleniyor.

Tahvil ve Döviz Piyasaları
--------------------------
Küresel piyasalarda, veri akışının zayıf olduğu günde tahvil piyasalarında satıcılı
seyir izledi. Gün içinde ABD 10 yıllık gösterge tahvil faizi 3 bp artışla 4,28,
Almanya 10 yıllık gösterge tahvil faizi 5 bp artışla %2,69 seviyesinden işlem
gördü.
Türkiye'nin 5 yıllık Dolar cinsi CDS risk primi 1 bp azalışla 277 bp'dan işlem görürken,
Ocak 2035 vadeli 10 yıllık Eurobond faizi 1 bp azalışla %6,94 seviyesine
geriledi.
Döviz tarafında, majör para birimlerinin çoğunluğu ABD Dolar'ı karşısında değer
kaybetti. Dolar Endeksi 98,226 seviyesine, Euro / Dolar paritesi 1,1649 seviyesine
geriledi. Dolar / TL spot kuru ise 40,68 seviyesinde işlem gördü.
Yurt içi tarafta, TL tahvil piyasalarında alıcılı seyir izledi. Temmuz 2027 vadeli
2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi 14 bp azalışla %40,10, 10 yıllık gösterge
tahvilin faizi 17 bp azalışla %31,29 seviyesinden işlem gördü. BİST Kesin
Alım Satım Pazarı'nda işlem hacmi 9,3 milyar TL'ye yükseldi.
Hazine, bugün Temmuz 2027 vadeli Sabit Kuponlu tahvilin yeniden ihracını düzenleyecek.
BİST Repo Pazarı'nda gecelik ortalama faiz oranı %42,69 - %42,80 bandında oluşurken,
ortalama haftalık işlem hacmi 807,3 milyar TL'ye yükseldi.

Yurt İçi Haberler
-----------------
Ticaret Bakanlığı, doğrudan satış sistemlerinin piramit satış modeline dönüşmesini
önlemek amacıyla tedbirler alırken, bu sistemlerin şeffaf, adil ve güvenilir
şekilde işlemesine yönelik temel esasları belirledi.
Kültür ve Turizm Bakanlığı tarafından açıklanan Haziran ayı verilere göre, Türkiye
genelinde otellerin doluluk oranı Haziran 2025'te, geçen yılın aynı ayına kıyasla
gerileyerek %57,83 oldu. Bakanlık verilerine göre, geceleme sayısı artsa
da doluluk oranlarında yabancı turistlerin payı %39,76, yerli turistlerin payı
ise %18,07 olarak kaydedildi.
Cumhurbaşkanımız Sayın Erdoğan, DEİK 38. Olağan Mali Genel Kurulu ve Ustalara Saygı
Ödül Töreni Programında yaptığı konuşmada, son günlerde Türkiye ekonomisine
ilişkin önemli verilerin açıklandığını belirtti. Dış ticarette yeni rekorlar
kırıldığını ifade eden Sayın Erdoğan, 28 Mart'ta 2 milyar 64 milyon dolarla günlük
mal ihracatı rekoru kırıldığını hatırlatarak, 2025 Temmuz ayında ise 25 milyar
dolarla Cumhuriyet tarihinin en yüksek aylık mal ihracatının gerçekleştirildiğini
söyledi. Dış ticaret açığının son 9 ayın en düşük seviyesine indiğini vurgulayan
Sayın Erdoğan, 2002'de yıllık 36 milyar dolar olan ihracatı devraldıklarını,
bugün ise sadece bir ayda 25 milyar dolarlık ihracat yapan bir ülke konumuna
gelindiğini ifade etti. Ocak-Temmuz döneminde ise ihracatın %5,2 artışla
156,4 milyar dolara ulaştığını kaydetti.
Hazine ve Maliye Bakanlığı ile Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı
tarafından hazırlanan Emlak Vergisi Kanunu Genel Tebliği, Resmi Gazete'de yayımlandı.
Tebliğ ile emlak vergisine esas olmak üzere 2026 yılında uygulanacak bina
metrekare normal inşaat maliyet bedelleri belirlendi. Buna göre meskenlerde metrekare
maliyet bedelleri, lüks inşaatlarda 9.934,52 TL ile 21.776,10 TL, birinci
sınıf inşaatlarda 4.192,52 TL ile 14.562,37 TL, ikinci sınıf inşaatlarda 2.953,45
TL ile 9.866,25 TL, üçüncü sınıf inşaatlarda 997,65 TL ile 6.719,70 TL,
basit inşaatlarda ise 474,70 TL ile 3.030,52 TL arasında olacak.
Sanayi ve Teknoloji Bakanı Mehmet Fatih Kacır, TÜBİTAK tarafından geliştirilen Market
Fiyatı uygulamasının Google Play ve App Store'da erişime açıldığını duyurdu.
Uygulama, tüketicilerin farklı marketlerdeki fiyatları karşılaştırarak en
uygun fiyatlı ürünleri bulmalarına imkân sağlıyor.
Otomotiv sektörü, bu yılın Ocak-Temmuz döneminde geçen yılın aynı dönemine kıyasla
%14,5 artışla 23 milyar 822 milyon 213 bin dolarlık ihracata ulaştı. Sektörün
toplam ihracattaki payı ise %15,2 olarak belirlendi.

Yurt Dışı Haberler

------------------
Küresel gıda fiyatlarındaki yükseliş, Haziran ayının ardından Temmuz'da da sürdü.
FAO Gıda Fiyat Endeksi (FFPI), Temmuz'da 130,1 puana çıkarak Haziran'a göre %1,6
arttı. Böylece endeks, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %7,6 yükselmiş olsa
da Mart 2022'deki rekor seviyesinin hâlâ %18,8 altında bulunuyor.
Çin, ABD'nin yeni gümrük vergisi tehditlerine rağmen Rusya'dan petrol ithalatını
sürdüreceğini duyurdu. Çin Dışişleri Bakanlığı, bu ticaretin meşru ve yasal
olduğunu vurgulayarak, enerji güvenliği kapsamında ulusal çıkarlarına uygun şekilde
hareket ettiklerini ifade etti.
Çin'de perakende otomobil satışları, Temmuz 2025'te 1,8 milyon adede gerileyerek
Haziran'a göre %12 düşüş kaydetti. Yıllık bazda %6,3 artış olsa da bu oran, Mart-Haziran
dönemindeki %15'lik büyüme hızının altında kaldı. Sektörde yaz aylarının
genellikle daha durgun geçtiği belirtiliyor.
Kanada'da Temmuz 2025 istihdam verileri, pandemi sonrası dönemin en sert iş gücü
kaybına işaret etti. Bu dönemde istihdam 40.800 kişi azalarak Ocak 2022'den bu
yana en büyük düşüşü kaydetti, özellikle tam zamanlı işlerdeki gerileme belirleyici
oldu. İşsizlik oranı %6,9 ile sabit kalarak %7'ye çıkması yönündeki beklentilerin
altında kalırken, 15-24 yaş arası genç işsizlik oranı %14,6'ya yükselerek
pandemi dönemi hariç son 15 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Ayrıca genç
istihdam oranı, Kasım 1998'den bu yana görülen en düşük seviyeye geriledi.
Meta, yapay zeka ses teknolojilerine yönelik yatırımlarına hız kesmeden devam ediyor.
Şirketin WaveForms'u satın alması, yeni yapay zeka birimi Superintelligence
Labs'ı güçlendirme stratejisinin bir parçası olarak öne çıkarken, bu hamle Meta'nın
geçen ay PlayAI'yi satın almasının ardından gerçekleştirdiği ikinci büyük
yapay zeka ses girişimi yatırımı oldu.
JATO Dynamics verilerine göre, Avrupa'da elektrikli otomobil satışları yılın ilk
yarısında ilk kez 1 milyon adedi aşarak 1 milyon 193 bin 397'ye ulaştı ve geçen
yılın aynı dönemine kıyasla %25 artış kaydetti. Bu dönemde elektrikli araçlar,
Avrupa otomobil pazarının %17,4'ünü oluştururken pazar payı yıllık bazda 3,6
puan yükseldi. 2024'ün ilk yarısına göre pazar payındaki artışta Danimarka 19 puanla
ilk sırada yer alırken, onu 9,2 puanla Norveç, 8 puanla Belçika, 7,2 puanla
Finlandiya ve 5,6 puanla Avusturya izledi.
ABD Başkanı Donald Trump, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile 15 Ağustos Cuma
günü Alaska'da bir araya geleceğini açıkladı. Kremlin Dış Politika Danışmanı
Yuriy Uşakov ise görüşmede, Ukrayna krizinin çözümüne odaklanılacağını belirtti.

Şirket Haberleri

----------------
Kardemir (KRDMD, Sınırlı Pozitif): Kardemir'in ana ortaklık net dönem karı 2Ç25'te
1.316 mn TL ile hem bizim hem de piyasa ortalama beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Net karda kurum beklentimiz 96 mn TL'de bulunurken, ortalama piyasa beklentisi
133 mn TL net zarar açıklanması yönündeydi. Şirket geçen yılın aynı döneminde
1.252 mn TL net zarar açıklamıştı. Net kardaki sapmada, tahminlerimizin
üzerinde gerçekleşen net parasal pozisyon kazancı ve ertelenmiş vergi geliri etkili
oldu. Şirketin, 2Ç25'te net satış gelirleri hem bizim hem de piyasa beklentisine
paralel olarak yıllık bazda %2,2 düşüşle 14.619 mn TL'ye geriledi. Şirketin
FAVÖK'ü 2Ç25'te kurum beklentimizin %2,0, ortalama piyasa beklentisinin ise
%4,9 altında yıllık bazda %79,5 artışla 1.155 mn TL, FAVÖK marjı yıllık bazda
3,6 puan artışla %7,9 seviyesinde gerçekleşti. Önceki yılın aynı dönemine kıyasla
azalan maliyet baskısı FAVÖK'teki iyileşmede etkili oldu. Beklenti üzeri gelen
net kar ve azalan maliyet baskısının etkisiyle operasyonel karlılık ve marjlardaki
iyileşmenin hisse performansına yansımasını 'sınırlı pozitif' olarak değerlendiriyoruz.
Halkbank (HALKB): Halkbank'ın 2Ç25'te solo net karı, yıllık bazda %45 artış, çeyreklik
bazda ise %29 düşüşle 4,981 milyar TL olarak gerçekleşti. Net kar, piyasa
medyan beklentisi olan 4,466 milyar TL'nin %11,5 üzerinde geldi. Bankanın net
faiz geliri, çeyreklik bazda %40, yıllık bazda %135 artış kaydetti. Swap maliyetleri
çeyreklik bazda %71 artarken, yıllık bazda %73 geriledi. Bu doğrultuda swap
dahil net faiz marjı çeyreklik bazda 0,6 puan artışla %3,1 seviyesine yükseldi.
Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik bazda %10,5, yıllık bazda ise %47
artış gösterdi. Bu performansla bankanın özsermaye karlılığı %15,1 olarak gerçekleşti.
Aktif kalitesi tarafında ise sermaye yeterliliği oranı 2Ç25'te %14,85
seviyesinde oluştu.
Aselsan (ASELS, Pozitif): Aselsan, uluslararası bir müşterisi ile hava savunma sistemlerinin
doğrudan satışına ilişkin toplam tutarı 78,5 mn dolar olan ihracat
sözleşmesi imzaladı. Açıklanan rakam son dört çeyreklik cironun %1,9'una tekabül
ederken, söz konusu sipariş ile birlikte 3Ç25 dönemine ilişkin yeni sipariş
beklentimizin %35'inin realize olduğunu hesaplıyoruz. Şirketin bakiye siparişler
cephesindeki yükseliş ivmesinin sürdürülmesine ek olarak, operasyonel karlılıktaki
güçlü görünümün sürdürülebilirlik kazanmasında etkili olacak olan söz konusu
gelişmenin hisse performansına etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Tav Havalimanları (TAVHL, Nötr): Şirketin toplam yolcu sayısı Temmuz ayında bir
önceki yılın aynı ayına göre %3 artışla 13,4 mn'ye yükseldi. Aynı dönemde dış hat
yolcu sayısı %1 artışla 9,6 mn olurken, iç hat yolcu %12 artışla 3,7 mn seviyesinde
gerçekleşti. Temmuz'da toplam ticari uçuş sayısı %3 artışla 86 bine ulaştı.
Temmuz ayı trafik sonuçlarını nötr olarak değerlendiriyoruz



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -