Analiz- Halkbank 2Ç2025 Sonuçları (Ziraat Yatırım)

Öneri : AL (Korunuyor)
Hedef Hisse Fiyatı : 35,30TL (Önceki 26,92 TL)
Halkbank'ın 2Ç2025'teki Net Dönem 5 Milyar TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti.
Halkbank'ın 2025 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %29
oranında azalarak 4.981mn TL'ye inmiştir. Piyasanın net kar beklentisi 4.544mn
TL idi. Bizim beklentimiz ise 4.715mn TL net dönem karı açıklanması yönündeydi.
Beklentimizin aksine vergi geliri yazılması ve karşılık giderlerinin öngörümüzden
düşük gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada önemli etkenler olmuştur.

İkinci çeyrek karı sonrasında Banka'nın yılın ilk altı ayındaki net dönem karı geçen
yılın aynı dönemine göre %46 oranında artarak 12.032mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Halkbank'ın net faiz gelirleri, mevduat maliyetindeki artış ve TÜFE endeksli tahvillerin
değerlemesindeki aşağı yönlü güncellemeye karşın (Kullanılan %30, Önceki
%41) karşın çeyreksel bazda %40 oranında artarak 22,9 milyar TL'ye yükselmiştir.
Metodoloji değişikliği nedeniyle TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen getiri
30,1 milyar TL'den 51,7 milyar TL'ye çıkmıştır. Önümüzdeki dönemde bu kağıtlardan
elde edilen getirinin normalleşmesi (üçüncü ve dördüncü çeyrekte 20'şer
milyar TL gelir) beklenmektedir. Öte yandan, net ücret ve komisyon gelirleri %10,5
ile sektöre yakın oranda artarak 14,1milyar TL'ye ulaşmıştır. Swap maliyeti
2,1 milyar TL'den 3,5 milyar TL'ye çıkarken, ticari zarar 4,1 milyar TL (Önceki:
3milyar TL) olarak gerçekleşmiştir. Karşılık giderleri %20 oranında artarak
7 milyar TL'ye çıkan Banka'nın operasyonel giderleri, personel dışı giderler kaynaklı
%23 oranında yükselmiştir. 227mn TL temettü ve 693mn TL vergi geliri sonrasında
Halkbank'ın yılın ikinci çeyreğindeki net dönem karı 5 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir.

Banka'nın 2Ç2025'teki ortalama özsermaye karlılığı %12,2 (Önceki %18,2) olarak gerçekleşmiştir.
Öte yandan, net faiz marjı daralan kredi - mevduat makasına karşın
TÜFE endeksli tahvillerin desteğiyle 61 baz puan genişleyerek %2,80'e çıkmıştır.
Kredi mevduat makası ise 1,3 puan daralmıştır.

Halkbank'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ile piyasa
çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 26,92TL'den 35,30TL'ye yükseltiyoruz.
Hisse için daha önceki AL önerimizi koruyoruz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -