Türk Tuborg – Sınırlı Olumlu
İskontolu fiyatlama odağı
Türk Tuborg, 2025 3.çeyrekte 11,8 milyar TL hasılat, 3,5 milyar TL FAVÖK ve 1,4
milyar TL net kar ile beklentilerimiz dahilinde sonuç paylaştı.
İskontolu fiyat odağı sürüyor. Şirket, iç pazardaki satın alma gücündeki zayıflamayı
dikkate alarak 2025 1.çeyrekten bu yana düzenli iskontolu satış yapmaya devam
ediyor. 3.çeyrekte hasılat %2,63 artışla 11,8 milyar TL olurken eğer iskonto
yapılmasa idi aynı hacim artışları çerçevesinde rahatlıkla 14 milyar TL bandında
bir ciro elde edilecekti. Önümüzdeki dönemde ciro iştahının devamını sezon
gözeterek bekliyoruz.
Maliyetlerde artış sürüyor. Makroekonomik koşullar çerçevesinde artan maliyet ve
hacim büyümelerine rağmen dengeleyen iskontolu fiyatlar çerçevesinde brüt kar
3.çeyrekte yatay kalarak 6,5 milyar TL oldu. Brüt kar marjı ise 446 baz puan artışla
%56,48’e yükseldi. Yılı %55- 57 aralığında bir brüt kar marjı ile kapatabilir.
İskonto etkisi esas faaliyete de yansıdı . Artan genel yönetim giderleri
ve pazarlama, satış ve dağıtım giderlerinin etkisiyle birlikte esas faaliyet karında
düşüş görülmüş olup bu doğrultuda FAVÖK 3.çeyrekte %17,64 düşüşle 3,5 milyar
TL oldu. FAVÖK marjı ise 49 baz puan artışla %31,67 oldu. %31-32 aralığında
bir FAVÖK marjı takip edebiliriz.
Net kara EM gözle görülür etki yaratmaya başladı. Özellikle artmaya devam eden EM
zararı 3.çeyrekte 218 milyon TL olurken geçtiğimiz yıla kıyasla 3 kat artış gösterdi.
İlaveten geçtiğimiz seneye kıyasla finansman giderleri 3.çeyrekte %49,42
artışla 778 milyon TL oldu. TBORG özelinde finansalları sınırlı olumlu değerlendirmekle
birlikte önümüzdeki dönemde iskontolu odaktan vazgeçilmesi veyahut
bir miktar azaltımı dahi çok daha iyimser finansalları hızla ortaya çıkaracaktır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
