Analiz- Yurt Dışı Bülten (Burgan Yatırım)

Küresel Piyasalarda Risk iştahı Toparlanıyor
Öne çıkan gelişmeler
ABD Başkanı Trump'ın İran ile İsrail arasında ateşkes sağlandığını açıklaması, jeopolitik
tansiyonu düşürerek yeni haftaya daha sakin bir zemin hazırlarken, İran'ın
ABD'nin nükleer tesis saldırısına karşı Katar'daki üsse sınırlı füze yanıtı
vermesi ve Trump'ın can kaybı yaşanmadığı için teşekkür etmesi dikkat çekti.
Diplomatik sürecin yeniden canlanabileceğine yönelik mesajlar bölgesel risk algısını
yumuşatırken, Euro Bölgesi'nde açıklanan öncü PMI verilerinin beklentilerin
altında kalması ekonomik aktiviteye dair zayıflık sinyalleri verdi. Buna karşılık,
ABD'de açıklanan hizmet ve imalat PMI verileri beklentilerin üzerinde gelerek
resesyon kaygılarını hafifletti. Fed üyelerinden Bowman'ın temmuzda faiz
indirimi yönünde açık sinyal vermesiyle birlikte gözler bugün Powell'ın ABD Senatosu'na
yapacağı sunumuna çevrildi. Fed içinde güvercin tonun güçlenmesi ve jeopolitik
baskının gevşemesiyle Asya borsaları güne pozitif bir zeminde başlarken,
ABD vadelilerinde de alıcılı görünüm öne çıkıyor.

Fiyatlamalar
Trump'ın İran ve İsrail arasında ateşkes ilan edildiğini duyurması, jeopolitik risk
algısını önemli ölçüde azaltarak piyasalarda belirgin bir rahatlama yarattı.
ABD'nin bölgedeki askeri üslerine yönelik İran saldırılarının sınırlı hasarla
atlatılması ve ardından gelen diplomatik mesajlarla birlikte risk iştahında toparlanma
yaşanırken, dolar endeksi %0,43 düşüşle 98,34 seviyesine geriledi. Bu
gelişmelerle birlikte EUR/USD paritesi %0,48 yükselişle 1,1578 seviyesinden günü
tamamlarken, değerli metallerde oynaklık sürse de yön sınırlı kaldı. Gün içinde
dalgalı bir seyir izleyen ons altın 3.368 dolar seviyesinde yatay kapanış yaparken,
gümüşte sınırlı bir yükselişle 36,10 seviyesi test edildi. Jeopolitik tansiyonun
düşmesiyle birlikte petrol tarafında ise çok daha sert fiyatlamalar görüldü,
arzda bir aksama yaşanmaması ve diplomatik çözüm sinyallerinin güçlenmesi
Brent petrolün %8,72 düşüşle 69,07 dolar seviyesine kadar gerilemesine neden
oldu. Tahvil piyasasında ise Fed'e yönelik güvercin beklentiler korunurken, ABD
10 yıllık tahvil getirisi %4,34 seviyesinde dengelendi.

Ekonomik Takvim
ABD tarafında bugün veri ve haber akışı açısından yoğun bir gün olacak. Fed Başkanı
Powell'ın Kongre sunumu ve Conference Board Tüketici Güveni verisi takip edilecek.
Bilançolar tarafında ise FedEx'in sonuçları öne çıkıyor.
Uluslararası döviz piyasaları - Hafta başında Orta Doğu kaynaklı belirsizlikler
ile güvenli liman talebinin canlı kalma ihtimali üzerinde durmuş ve kısa vadede
Dolar Endeksi'nin toparlanma eğiliminde olabileceğini öngörmüştük. Ancak sonrasında
Hürmüz Boğazı'nın kapatılma senaryosu yerine İran'ın ABD üslerine oldukça
zayıf bir saldırı gerçekleştirerek savaş halinin tahmin edildiği kadar büyümeyeceğine
dair sürpriz haber akışı buradaki piyasa görüşümüzü bozmaya başladı. Akşam
saatlerinde ise ABD Başkanı Trump'ın İsrail ve İran arasında barış sürecinden
bahsetmesi beklenmedik kadar hızlı şekilde iyimser bir havanın öne çıkmasını
sağladı.
Savaş riskinin tahminlerimizin çok ötesinde bir hızla çözüme kavuşacağına yönelik
gelişmeler ile ABD Doları'nda kısa vadeye yönelik olumlu yöndeki piyasa görüşümüzü
yeniden gözden geçiriyoruz. EUR/USD'de 1,1450, GBP/USD'de ise 1,3370 destekleri
üzerinde dün Orta Doğu'ya yönelik iyimserlik ile beraber öne çıkan yukarı
yönlü momentumun korunmasını bekleriz. Böylesine bir konjonktürde orta vadede
paritelerde öne çıkmasını beklediğimiz yukarı yönlü hareket ihtimali tahmin ettiğimizden
daha erken bir zamanlama ile hayata geçebilir.

EUR/USD ve GBP/USD'de yukarı yönlü hareketin korunabileceğini düşünmek ile birlikte
gerek ticaret politikalarının ABD ekonomisi üzerindeki olumsuz yöndeki etkisinin
hala tam olarak gözlenmemiş olması hem de Fed'in beklemede kalmaya devam
ederek şahin tarafa yakın durması paritelerdeki yükselişlerin rallilerden ziyade
daha ılımlı ve kademeli şekilde gerçekleşmesini sağlayabilir.
Pazartesi gününde açıklanan PMI verileri Orta Doğu kaynaklı haber akışının arka
planında kaldı. Bu tarafa da kısaca değinecek olursak ABD cephesinde ekonomik aktivite
genişlemeye devam etti, ancak büyüme hızı yavaşladı. Bileşik PMI ikinci
ay üst üste geriledi. Hizmet sektörü ABD ekonomisinin en büyük bileşeni olarak
büyümesini sürdürdü(53,1) ancak önceki aya göre bir miktar geriledi. İmalat sektörü
piyasa beklentisinin üzerinde bir performans gösterdi ve üst üste ikinci
ay 52 seviyesinde sabit kaldı. Girdi maliyetleri(özellikle üretim sektöründe) Temmuz
2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı, bu da enflasyon baskılarının
yeniden güçlendiğine işaret etti. İstihdam artışı sürdü, firmalar yeni siparişlere
yanıt olarak çalışan alımına devam etti.
Euro Bölgesi'ne baktığımızda ise ekonomide durgunluk öne çıkarken, bileşik PMI nötr
seviye olan 50'nin hemen üzerinde kalmaya devam etti. İmalat sektörü hâlâ daralma
bölgesinde(49,4) seyrederken, hizmet sektörü 50 seviyesine yaklaştı. Yeni
siparişler zayıf kaldı, özellikle iç taleple ilgili sorunların devam ettiği gözlendi.
İstihdam artışının yavaşlaması ile firmaların belirsizlik nedeniyle personel
alımında temkinli davrandığı görüldü. Fiyat baskıları sınırlı kaldı ve özellikle
hizmet sektöründe girdi maliyetleri önceki aylara kıyasla daha az arttı.

Bugün Fed Başkanı Powell'ın ABD Kongresi'ndeki açıklamaları önemli olacak. Ancak
bir süreden bu yana olduğu gibi para politikasında beklemede kalınmaya devam edeceğine
yönelik sinyaller ile yeni bir mesajın verilmeyeceğini, dolayısı ile konuşmanın
piyasalar üzerindeki etkisinin sınırlı olabileceğini düşünüyoruz.

Emtia - Orta Doğu kaynaklı risklerin beklentilerimizi çok ötesinde bir hızla olumlu
yönde ilerlemesi ons altında kısa vadede bir miktar satış baskısı oluşturabilir.
Olası düşüşlerde 3245-3,294 dolar aralığını kritik destek olarak izliyor
olacağız. Teknik görünümde söz konusu sınırın aşağı yönlü geçilmesi halinde kısa-orta
vadeli görüşümüzü yeniden gözden geçirebiliriz. Orta-uzun vadeye ilişkin
yukarı yönlü beklentimizde bir değişiklik olmamak ile birlikte son gelişmeler
yukarı yönlü potansiyel sınırlandırmış durumda.

Gümüşte bir süredir dile getirdiğimiz yukarı yönlü beklentimizde bir değişiklik
yok. Haziran ayında iki kez test edilen 35,46-35,52 dolar bölgesi kritik destek
konumunda kalmaya devam ediyor. Geçtiğimiz günlerde paylaştığımız XAG/USD'de hem
AKO'lu hem vanilla XAG put opsiyonu satışlarına yönelik işlem fikirlerimiz geçerliliğini
koruyor. Haziran başında gram gümüşte verdiğimiz al önerisini değerlendiren
yatırımcılar pozisyonlarını korumaya devam edebilir.

Brent petrolde Ağustos 2024'ten bu yana 4 kez test edilen varil başına 81-82,50
doları kritik bir eşik olarak gördüğümüzü ile getirmiştik. Hafta sonunda Orta Doğru'daki
gelişmeler bu sınırın aşılmasına yeterli olmazken, sonrasında savaş sürecine
yönelik iyimserlik ile petrol fiyatları dün %10'a yakın düşüş gösterdi.
Temel açıdan yaşanan gelişmeler hali hazırda İsrail-İran gerginliğinin tahmin
edilenden daha erken çözüme kavuşabileceğini gösterirken, barış sürecinden öncelikli
olarak Hürmüz Boğazı'nın açık kalacağına dair beklentilerin güçlenmesi petrol
fiyatlarında aşağı yönlü seyrin kademeli devam etmesine olanak tanıyabilir.
Teknik görünümde ise güçlü bir direnç bölgesinde böylesine yoğun bir satış baskısı
aşağı yönlü bir dönüşe dair sinyal olarak algılanabilir. Jeopolitik riskler
azaldığı bir ortama ek olarak, makro görünümde zayıflayan büyümenin petrolde
aşağı yönlü bir etkide bulunabileceğine dair yaklaşımımızı koruyoruz. Brent petrolde
dün test edilen 80 dolar zirvesinin kısa-orta vadede aşılmasını beklemiyor,
önümüzdeki haftalarda kademeli şekilde 63 dolara doğru bir geri çekilmeyi mümkün
görüyoruz.

ABD hisse senedi piyasaları - ABD ile İran arasında tansiyonun hızla düşmesi ve
Trump'ın kalıcı ateşkesi duyurmasıyla birlikte, jeopolitik risk fiyatlamasının
zayıfladığı bir haftaya giriş yaptık. Özellikle S&P 500'ün 6000 seviyesi üzerinde
kalması, piyasanın savaş riskini sınırlı gördüğünü ve haber akışına hızlı pozitif
tepki verdiğini gösteriyor. Dün izlenen toparlanma sonrasında bu sabah vadelilerde
de pozitif seyir korunuyor. Risk algısındaki iyileşmeyle birlikte kısa
vadede endekste yukarı yönlü eğilim sürebilir.

Jeopolitik risklerin geri çekilmesiyle birlikte, piyasada yeniden Fed politikalarının
öncelikli fiyatlama konusu haline gelmesi beklenebilir. Bugün Powell'ın Kongre
sunumu bu açıdan önemli. Faiz indirim takvimi ve tarife kaynaklı enflasyon
riski gibi başlıklarda verilecek mesajlar, hisse piyasalarında yön belirleyici
olabilir. Bu aşamada veri akışına duyarlılık artabileceği için temkinli pozisyonlanmanın
sürdüğünü düşünüyoruz.

Sektörel düzeyde, enerji fiyatlarındaki geri çekilme ile birlikte enerji hisselerinde
kar realizasyonlarının devam etmesi muhtemel. Buna karşın, savunma sanayi
hisselerinde jeopolitik zemin yumuşadıkça baskı artabilir. Öte yandan, büyüme
odaklı teknoloji hisseleri ve temel tüketim sektöründe toparlanmanın ön planda
kalmasını bekliyoruz. Endeksin teknik olarak 6000 seviyesi üzerinde kalıcılığı,
kısa vadede alım iştahını destekleyebilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-