Analiz- GUBRF 3. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul Değerler)

Durdurulan faaliyetleri dahil ederek değerlendiriyoruz
Gübre Fabrikaları - Olumlu
Altının gücü adına
Gübre Fabrikaları, 2025 3.çeyrekte 22 milyar TL hasılat, 4 milyar TL FAVÖK ve 1
milyar TL net kar ile beklentilerimiz dahilinde sonuç paylaştı.
Sektörler tarafında neler oluyor?:
- Gübre faaliyetlerinde üretimlere devam etmekte olup sezonsal farklılık ile birlikte
katı gübre de yaşanan daralma ile birlikte ilk 9 ayda üretim %16,6 daralma
ile 357 bin tona gerilemiştir. . Razi tarafında ise üretim özellikle üre ve sülfürik
asitte yaşanan düşüşle %23 gerileyerek 811 bin tona gerilemiştir. 26 Eylül
2025 itibariyle ihalesi gerçekleştirilmiş olup satış süreci devam etmektedir.
Tahminlemeler 4.çeyrekte sürecin tamamlanması yönündedir.
- Maden tarafında ise Faz 1 tesisi işletilmekte olup Faz 2 için yatırımlar sürmektedir.
Gelirler geçtiğimiz seneye kıyasla 4, çeyreğe kıyasla ise 2’ye katlanmış
olup esas faaliyet ve net kar yaratımı buradan sağlanmaktadır. Gelirlerin gerilemesinde
gübre etkilidir. Gübre faaliyetlerinde yaşanan nominal ve Razi gelirlerinin
satış sürecinde olması kaynaklı elimine edilmesi doğrultusunda düşüş izlenmiştir.
Gelirler 3.çeyrekte %12 düşüşle 22 milyar TL seviyesine düşmüştür. Altın
tarafında ise gelirler geçtiğimiz yıla kıyasla 4 kat artışla 4 milyar TL gelir
elde edilmiştir. Tahminlerimiz altın madeninde 39.730 ton cevher işlenmiş
olup %93 geri kazanım oranı çerçevesinde 36.949 tonluk bir üretim sağlanmıştır.
Tenör oranının ise 19 g/t olduğunu değerlendiriyoruz. Bu durum sektörde halka
açık şirketlere kıyasla 2 kat daha fazla tenör oranı elde ettiğini gösteriyor.
Faaliyet karı tamamen madenden geliyor. Gübre’de razi etkisiyle elimine olan faaliyet
karına karşılık altından oluşan faaliyet karı ile birlikte 3.çeyrekte %146,91
artışla 4 milyar TL FAVÖK elde edilmiştir. FAVÖK marjı ise 662 baz puan artışla
%18,18’e yükselmiştir. Yılı bu bantta kapatmasını bekleyebiliriz. GUBRF özelinde
finansalları olumlu değerlendirmekle birlikte altın tarafında Faz 2’nin
de başlamasıyla birlikte daha güçlü gelirler elde etmesini bekliyoruz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -