Enka İnşaat, 3Ç25'te yıllık %41 artışla 266 milyon USD net kâr açıkladı. Net kar,
esas olarak beklentimizden daha düşük ertelenmiş vergi gideri nedeniyle bizim
tahminimizi %17, beklentileri ise %7 aştı. Ayrıca, Vergi öncesi kâr, tahminlerimizle
büyük ölçüde uyumlu gerçekleşti ve toplam kârın yaklaşık %40'ını oluşturan
yatırım fonlarıyla birlikte, yıllık %43 artan finansal varlıklardaki yeniden
değerleme kazançları da net kârı destekledi. Gelirler, elektrik üretimindeki yıllık
%114 ve inşaattaki %27 büyümenin etkisi ve şirketin güçlü sipariş teslim
performansıyla yıllık %37 artarak 1,1 milyar USD'ye ulaştı. VAFÖK, brüt kâr marjındaki
yıllık 3 puanlık düşüş nedeniyle beklentilerin hafif altında kalarak %19
marjla 212 milyon USD (yıllık +%24) oldu. Buna rağmen operasyonel karlılık benzerlerine
göre güçlü kalmaya devam etti.
Özet Görüşümüz
Enka'nın 3Ç25 sonuçlarını, (i) rekor bakiye sipariş büyümesi, (ii) elektrik üretimi
segmentinin güçlü katkısı ve (iii) devam eden net nakit pozisyonuyla olumlu
olarak değerlendiriyoruz. Şirketin son 12 aylık performansı, tüm yıl tahminlerimizi
şimdiden aşıyor ve bu da yönetimden daha fazla netlik sağlandığında modelde
yukarı yönlü revizyonlar için alan olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, mevcut
seviyelerde Enka, 2025/2026 tahminlerimize göre 6,6x/5,8x FD/VAFÖK ve 12,8x/10,1x
F/K seviyelerinde işlem görüyor. Şirketin güçlü bakiye siparişleri, çeşitlendirilmiş
gelir karması ve bilanço gücü göz önüne alındığında, bu seviyelerin
cazip olduğunu düşünüyoruz. Şimdilik, 12 aylık hedef fiyatımızı değiştirmeden
91 TL/hisse ile AL önerimizi yineliyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
