Analiz- Gelecek Varlık Yönetimi Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Gelecek Varlık Yönetimi - OIumlu
Güneş yerinde her şey yolunda


Gelecek Varlık Yönetimi, 2025 3.çeyrekte 370 milyon TL net kar ile beklentilerimize
tam paralel sonuç paylaştı.
Net faiz marjı diri kalmayı sürdürüyor. Çeyrekten çeyreğe 296 baz puan gerilese
de net faiz marjının politika faizine göre 2 kat bandında bir elde edinimi sürdürmeye
devam ettiğini takip ediyoruz. Net faiz gelirleri bu çerçevede güçlendi.
Net faiz gelirleri 2025 2.çeyrekte %93,49 artışla 2,07 milyar TL seviyesine ulaşırken
burada güçlü seyrin her geçen çeyrek devam etmesini bekleyebiliriz. Özellikle
kredi kartlarında %35 asgari referans faizin altına inmedikçe varlık yönetimlerinin
desteklenmeyi sürdürüleceğini değerlendiriyoruz.
Batık krediler portföyleri gelmeye devam ediyor. Kobi başta olmak üzere orta ölçekli
gruplardan gelen krediler ve bireysel tarafta kredi kartlarına yönelik batıklarla
birlikte şirket portföyünü büyüterek pazar lideri konumuna erişti diyebiliriz.
Rakiplerine nazaran büyüme hızı yüksek kalmayı sürdürüyor. Fiba Holding'in de katkılarıyla
varlık yönetim şirketi özelinde büyüme hızı 1,5x'lerde yer alıyor. Sektörde
ise bu oran 0,8x'ler bandında seyretmektedir.
Giderlerdeki artışlara rağmen faaliyet geliri büyümeyi sürdürüyor. Karşılıklarda
6 kat, personel giderlerinde TÜFE üzeri ve diğer giderlerde sınırlı artışlara
rağmen net faaliyet geliri 2025 2.çeyrekte %47,76 artışla 536 milyon TL seviyesine
ulaştı.
Özsermaye karlılığı ayakta kalmaya devam ediyor. Özsermaye karlılığı (RoE) her ne
kadar yıldan yıla 1598 baz puan düşse de çeyrekten çeyreğe toparlanmayı olumlu
karşılıyoruz. İlaveten beklenen enflasyon üzeri reel karlılık getirilmesi şirketin
değerlemeler bakımından cazip konumunu güçlendirmektedir.
GLCVY özelinde finansalı net bir şekilde olumlu değerlendirmekle birlikte temanın
devam ettiğini vurgulamak isteriz.
Sektör 24,41 F/K ve 7,24 PD/DD ile işlem görürken GLCVY yalnızca 7,52 F/K ve 3,28
PD/DD ile iskontolu işlem görmeyi sürdürmektedir.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -