Analiz- Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

BIST100 endeksi, dünkü işlemlere alıcılı bir görünümle başladı ve gün içinde bu
seyrine devam ederek %0,6 primle 11.038 seviyesinden günü tamamladı. İşlem hacmi
100 milyar TL seviyelerinde gerçekleşirken, 72 hisse günü pozitif bölgede kapattı.
Genel olarak çoğu sektörde pozitif hava gözlenirken, İnşaat, Gıda ve Sigorta
sektörleri negatif bölgede seansı tamamladı. Bankacılık ise yatay kaldı. Öte
yandan, Cumhurbaşkanı Erdoğan, Kabine Toplantısı sonrası yaptığı konuşmada, enflasyonun
14 aydır gerilediğini, turizm gelirlerinde tarihi seviyelere ulaşıldığını
ve KOBİ tanımının genişletildiğini ifade ederken, Merkez Bankası rezervlerinin
de mayıstan bu yana hızla arttığına değindi. Fiyatlamalar tarafında ise akşam
kontratında önemli bir hareketlilik gözlenmedi. Yurtdışına bakıldığında, ABD
Başkanı Trump'ın açıklamaları yakından izlenirken, Trump ile Putin'in 15 Ağustos'ta
Alaska'da gerçekleştireceği görüşme, Rusya - Ukrayna ateşkesi beklentilerini
güçlendirdi. Öte yandan, Trump'ın sürece ilişkin temkinli açıklamaları, piyasalarda
jeopolitik risk algısının tamamen ortadan kalkmadığına işaret etti.
Bugün ABD'de açıklanacak kritik enflasyon verisi öncesinde dün ABD borsalarında
kısmi düşüş görüldü. Bu sabah ise vadelilerde yatay hareketler var. Asya'da Japonya
borsası tatil dönüşünde sert bir yükseliş sergilerken, Trump'ın Çin'e yönelik
vergileri 90 gün uzattığına yönelik haber akışına karşın Çin Şanghay ve Hong
Kong borsalarında önemli bir alım dalgası gözlenmiyor. Pariteler tarafında ise
yatay hareketler gözleniyor. Bu arada, geçtiğimiz hafta ortaya çıkan külçe
altın ticaretine yönelik ek vergi haberine ilişkin Başkan Trump, konuya ilişkin
herhangi bir vergi uygulanmayacağını açıklarken, Ons Altın dün %1,9 oranında düşüş
kaydetti. Bu sabah ise değerli madende kısmi tepki alımları var. Bu fiyatlamalar
çerçevesinde BIST100'ün güne hafif alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz.
Ajandada ise ABD'de haziran ayı ödemeler dengesi, perakende satış hacmi
takip edilecek. Yurtdışında ABD enflasyon rakamları dışında Fed üyelerinin
açıklamaları ve Almanya ZEW endeksi takip edilecek.

MAKROEKONOMİ
-------------
Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi
ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri
Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülten'ine aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.


ŞİRKET HABERLERİ
-----------------
Cola Cola İçecek (CCOLA, Nötr): Şirket'in 2Ç2025'te ana ortaklık net dönem karı,
geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %30,8 azalarak 5.051mn TL'ye inmiştir. Ortalama
piyasa beklentisi Şirket'in bu çeyrekte 4.889mn TL kar elde etmesi yönündeydi.
Coca Cola İçecek'in satış gelirleri bu dönemde yıllık bazda %2,6 gerileyerek
48.142mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK ise aynı dönemde %17,6 oranında azalmış
8.940mn TL'ye (Beklenti: 9.067mn TL) düşmüştür. FAVÖK marjı ise 3,4 puan
kötüleşerek %18,6'ya inmiştir.
2. çeyrek karı ile birlikte Şirket'in 6A2025 ana ortaklık net dönem karı 6.403mn
TL seviyesinde gerçekleşmiştir (6A2024: 11.280mn TL).
Enerjisa (ENJSA, Nötr): Enerjisa, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 512mn TL net dönem
karı açıklamıştır. (Piyasa beklentisi: 562mn TL). Geçen yılın aynı döneminde
ise 23mn TL net dönem karı elde edilmişti. Şirket'in satış gelirleri bu dönemde
yıllık %5,9 oranında azalarak 46.887mn TL'ye gerilemiştir. FAVÖK ise aynı dönemde
%34,6 artarak 9.809mn TL'ye (Beklenti: 11.050mn TL) ulaşmış, FAVÖK marjı
6,3 puan artışla %20,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket, 2Ç2025'te 968mn TL
vergi gideri yazarken, geçen yılın aynı döneminde 46mn TL vergi geliri kaydetmişti.
İkinci çeyrek karına karşın Şirket yılın ilk altı ayında 273mn TL net dönem zararı
yazmıştır. Geçen yılın ilk yarısında 4.015mn TL net dönem zararı açıklanmıştı.

Kocaer Çelik (KCAER, Sınırlı Pozitif): Kocaer Çelik'in 2025 yılının ikinci çeyreğindeki
ana ortaklık net dönem karı yıllık bazda %86,1 artarak 100,3mn TL'ye yükselmiştir.
Şirket'in satış gelirleri 2Ç2025'te geçen yılın aynı dönemine göre
%13,8 oranında artmış ve 5.720mn TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, brüt kar
%26,1 oranında artarak 1.138mn TL'ye yükselmiştir. Aynı dönemde FAVÖK 807mn TL
olarak gerçekleşmiştir. (2Ç2024: 666,1mn TL). FAVÖK marjı ise 0,8 puan iyileşerek
%14,1'e çıkmıştır. İkinci çeyrek karıyla birlikte Şirket'in 6A2025 dönemindeki
karı önceki yılın aynı dönemine göre %101 artarak 388,9mn TL'ye yükselmiştir.

Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Şirket'in, İstanbul Başakşehir'de TOKİ güvencesiyle
geliştirilen Damla Kent Projesine dayalı Gayrimenkul Sertifikası ihracı kapsamında,
4-8 Ağustos 2025 tarihleri arasında gerçekleştirilen halka arzın talep
toplama süreci tamamlanmıştır. Halka arzda birim fiyat 7,59 TL olarak belirlenmiştir.
Halka arza yurt içi yatırımcılardan, ek satış hariç halka arz edilen 1.923mn
adet sertifikanın 1,87 katına denk gelen 3.596mn adet talep gelmiştir. Bu
ilgi neticesinde, ek satışa konu edilen 897,1mn adet sertifikanın da tamamı yatırımcılara
dağıtılmıştır. Böylelikle, toplamda 2.821mn adet sertifikanın satışı
gerçekleştirilmiştir. Toplam halka arz büyüklüğü 21.408mn TL olarak kesinleşmiştir.
Gerçekleştirilen dağıtımda, halka arz edilen sertifikaların %74,4'i yurt
içi bireysel yatırımcılara, %25,6'i ise yurt içi kurumsal yatırımcılara tahsis
edilmiştir. İhraca toplam 767.144 yatırımcı talepte bulunmuştur. Sertifikaların
yatırımcı hesaplarına dağıtımı tamamlandıktan sonra, 14 Ağustos 2025 tarihinde
Borsa İstanbul'da DMLKT kodu ile işlem görmeye başlaması planlanmaktadır.

Koza Altın (KOZAL, Sınırlı Pozitif): Şirket, 2025'in 2. Çeyreğinde 1.140mn TL net
dönem karı (Beklenti: 934mn TL) kaydetmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde
53mn TL net dönem zararı kaydedilmişti. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %2,4 oranında azalarak 2.751mn TL'ye gerilerken, brüt kar %57,5 oranında
artarak 1.380mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı 19 puan yükselerek
%50,2 olarak hesaplanmaktadır. Operasyonel giderler de %20,9 oranında artarak
795mn TL olmuştur. Esas faaliyetlerden diğer net gelirler 99mn TL'yi göstermiştir.
Şirket böylece 684mn TL faaliyet karı kaydetmiştir. 2Ç2025'te Şirket'in
FAVÖK'ü yatay kalarak 799mn TL (Beklenti: 996mn TL) olarak gerçekleşirken, FAVÖK
marjı hafif artarak %29'a ulaşmıştır. Bu dönemde Şirket, yatırım faaliyetlerinden
1.279mn TL gelir elde etmiştir. 819mn TL'lik parasal kayıp (2Ç2024 döneminde
2.304mn TL parasal kayıp) kaydedilmiştir. 3,4mn TL'lik vergi gideri sonrasında
net dönem karı 1.140mn TL olarak gerçekleşmiştir.

2. çeyrek karıyla beraber şirketin 6 aylık net dönem karı 1.676 TL olarak gerçekleşmiştir.
Geçen yılın aynı döneminde Şirket tarafından 320,8mn TL net dönem zararı
kaydedilmişti.
Margün Enerji (MAGEN, Nötr): Şirket'in 2021'de kurduğu Enerji Teknolojileri Yazılım,
faaliyet alanlarının genişlemesiyle Ensoft Teknoloji Geliştirme ve Arge
olarak unvan değişikliğine gitmiştir. Ar-Ge Merkezi onayı sonrası, yapay zeka tabanlı
Güneş Santrali Yönetim Platformu projesi geliştirilerek üretim tahmini,
bakım optimizasyonu ve maliyet düşürme hedeflenmektedir.

SEKTÖR HABERLERİ
----------------
İnşaat: TÜİK Haziran 2025 yılına ilişkin İnşaat Maliyet Endeksi'ni yayımladı. Veriye
göre, İnşaat maliyet endeksi, 2025 yılı haziran ayında bir önceki aya göre
%1,37, bir önceki yılın aynı ayına göre %23,58 arttı. Bir önceki aya göre malzeme
endeksi %2,35 artarken, işçilik endeksi %0,35 azaldı. Ayrıca bir önceki yılın
aynı ayına göre malzeme endeksi %19,37, işçilik endeksi %31,99 arttı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
-----------------------
Hitit Bilgisayar (HTTBT): Hitit Bilgisayar'ın 2025 yılının ikinci çeyreğindeki net
dönem karı yıllık bazda %37 artarak 109mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in satış
gelirleri 2Ç2025'te geçen yılın aynı dönemine göre %51 oranında artmış ve 396mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, brüt kar %51 oranında artarak 201mn TL'ye
yükselmiştir. Aynı dönemde FAVÖK 183mn TL olarak gerçekleşmiştir. (2Ç2024:
119mn TL). FAVÖK marjı ise 11 puan iyileşerek %46'ya yükselmiştir. İkinci çeyrek
karıyla birlikte Şirket'in 6A2025 dönemindeki karı önceki yılın aynı dönemine
göre %40 artarak 175mn TL'ye yükselmiştir.

Şirket geleceğe yönelik beklentilerini de paylaşmıştır. Buna göre 2025 sonu itibarıyla
USD bazında ciroda %33 ile %38 aralığında büyüme, FAVÖK'te %43 ile %48 aralığında
marj, net karda %25 ile %30 aralığında marj ve yatırım/ciro oranının
%30 ile %35 aralığında olması beklentileri korunmuştur.

Aksigorta (AKGRT): Şirket'in Temmuz 2025 dönemindeki brüt prim üretimi yıllık bazda
%5 artış göstererek 2.262mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ocak - Temmuz 2025 dönemindeki
brüt prim üretimi ise geçen yılın aynı dönemine göre %10 oranında gerilemiş
ve 17.637mn TL'ye inmiştir.

Agesa Hayat ve Emeklilik (AGESA): Şirket'in Ocak - Temmuz 2025 dönemine ait prim
üretimi toplam 12.816mn TL olarak gerçekleşmiş olup, geçen yılın aynı ayına göre
%66 oranında artış göstermiştir.

Albaraka Türk (ALBRK): Banka 2025 yılına ilişkin beklentilerini revize etmiştir.
Buna göre, kredi büyümesi, önceki yaklaşık %35 seviyesinden yukarı yönlü revize
edilerek %50 civarına çıkarılmıştır. Takipteki alacak oranı, %2 olan önceki beklentiden
aşağı yönlü güncellenerek %2'nin altına çekilmiştir. Özel karşılık oranı
yaklaşık %85 seviyesinde korunurken, net kâr payı marjı (swap maliyeti dahil)
%2,5 olarak sabit bırakılmıştır. Özkaynak kârlılığı beklentisi ise %25-30 aralığında
korunmuştur.

Burçelik Vana (BURVA): Şirket, yurtdışındaki bir müşterisiyle 250bin USD tutarında
Vanaların Temini işine yönelik sözleşme imzalamıştır. Teslimatlar Kasım 2025'e
kadar tamamlanacaktır.

Casa Emtia Petrol (CASA): Şirket, Turbo Petrol Sanayi ve Ticaret'e ait Ümraniye
Yukarı Dudullu'daki akaryakıt istasyonuna ilişkin tüm hukuki ve idari süreçleri
tamamlamış olup, istasyonun önümüzdeki hafta faaliyete başlaması planlanmaktadır.

Esenboğa Elektrik (ESEN): Şirket'in %25 ortağı olduğu Naturel ChargeN Enerji ile
Siemens, elektrikli araç ve şarj istasyonları ekosisteminde iş birliği yapmak
üzere niyet beyanı (MOU) imzalamıştır. İş birliği, teknik kapasite geliştirme,
altyapı kurulumu, filo yönetimi, yenilenebilir enerji kullanımı, sürdürülebilir
finansman modelleri ve ortak proje geliştirme gibi alanları kapsamaktadır.

ICU GSYO (ICUGS): Şirket, %100 bağlı ortaklığı RML Lojistik ve Deniz Hizmetleri'ndeki
tüm paylarını 150bin TL bedelle, tüzel kişiliğin sonlandırılması amacıyla
satma kararı almıştır. Daha önce duyurulan Almanya merkezli Rohlfs Stuhrsped firmasının
%70 hissesinin alım süreci, yatırımcı kaynaklı gecikmeler nedeniyle gerçekleşmemiş
olup, Şirket bu durumdan etkilenmemiştir.

Horoz Lojistik (HOROZ): Şirket, Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı tarafından verilen
onayla Ar-Ge Merkezi Belgesi almış ve teşvik ve muafiyetlerden yararlanmaya hak
kazanmıştır.

Kaplamin Ambalaj (KPLMN): Şirket'in ortakları Sınai ve Mali Yatırımlar Holding,
Endüstri Holding ve Demir Toprak İthalat İhracat ve Ticaret, grup içi yapılanma
kapsamında Topaz Telekomünikasyon çatısı altında birleşmiştir. Ticaret Sicil işlemleri
tamamlanmış, MKK bildirimleri ise sürmektedir.

Oncosem Onkolojik Sistemler (ONCSM): Şirket, Samsun Şehir Hastanesi'nin 36 aylık
kemoterapi ilaç hazırlama hizmet alımı ihalesini 115,5mn TL bedelle kazanmış olup,
kesinleşen ihale kararı Şirket'e tebliğ edilmiştir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -