Analiz- Kuzeyboru Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Kuzeyboru - Olumlu
Zorlu koşullarda diri kalan finansalla

Kuzeyboru, 2025 2.çeyrekte 1,26 milyar TL hasılat, 207 milyon TL FAVÖK, 342 milyon
TL net kar ile beklentilerimize tam paralel sonuç paylaştı.
Önemli bir konuma sahip. Şirket, temiz su, atık su, doğalgaz, telekomünikasyon ve
tarımsal nitelikte çeşitli altyapı ve üstyapı projelerinin boru ihtiyacına yönelik
ürünler üretmekte ve bu amaçla vana ve pik ürünler, borular için ek parça
ve ekipman alım-satımı gerçekleştirilmektedir. Şirket 223 bin ton kapasitesi ile
önemli bir konuma sahiptir.
Satışlarda dengeli seyir takip ediyoruz. Satışlarda özellikle CTP'nin DSİ tarafından
kabulünün ardından canlanma takip edilse de henüz istenilen seviyede değil
ve geleceğe yönelik tahsilatlandırma çerçevesinde henüz satışlara istenilen gibi
yansımış değildir. Satışlar %3,53 daralmayla 1,26 milyar TL seviyesinde ulaştı.

Maliyetlerde artış ortadadır. Makroekonomik koşullar çerçevesinde yükselen kimyevi
maliyetler ve sarf maliyetlerle birlikte brüt kar %25,64 oranında daraldı. Bu
gelişmeler çerçevesinde brüt kar marjı 221 baz puan daralmayla %23,46 seviyesinde
sonuçlandı.
FAVÖK marjı üst bantta ilerliyor. Brüt kardan gelen etkiyle birlikte FAVÖK %13,55
daralmayla 207 milyon TL seviyesine geriledi. Bu çerçevede dengeli seyirle birlikte
FAVÖK marjı 151 baz puan artışla %18,76 seviyesinde gerçekleşti. Beklentilerin
üst bandında kalmasını olumlu karşılıyoruz. Net kara ikincil etkiler izlendi.

Net parasal kazancın 70 kata varan artış göstermesi ve efektif vergi oranlarının
yatırım teşvikleriyle dengelenmesi çerçevesinde net kar %45,8 artışla 342 milyon
TL seviyesinde gerçekleşti.
KBORU özelinde finansalları olumlu değerlendirmekle birlikte geleceğe yönelik beklentilerimiz
2025 yılında:
- 125 milyon dolarlık yatırım
- %12-14 bandında FAVÖK marjıdır
Şu anda şirket bu beklentilerin üzerinde kalmakla birlikte önümüzdeki dönemde yumuşak
iniş koşulları çerçevesinde daha da iyimserleşme takip etmeyi bekleyebiliriz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -