Vakıf Yatırım, Torunlar GYO için 94,50 TL olan hisse başı hedef fiyatını 105,0 TL
olarak güncelledi. Şirket için kısa vadeli Endeksin Üzerinde Getiri ve uzun
vadeli AL önerilerini sürdürdü.
Satış gelirleri yıllık olarak %15 arttı- Torunlar GYO, yılın üçüncü çeyreğinde satış
gelirleri piyasa tahminlerine paralel, yıllık %15 artışla 2,5 mlr TL’ye yükseldi.
Bu dönemde satış gelirlerine en çok katkı sağlayan kalem kira gelirleri
olurken, toplam satış gelirleri içindeki payı %68 seviyesinde gerçekleşti. Bu
oran 9 aylık dönemde %74 olarak kaydedildi. Şirket 9A25 döneminde yıllık %7,4 artış
göstererek 6,7 mlr TL satış hasılatı elde etmiş oldu. Bu dönemde Şirket 402
mn TL’lik (y/y:+%65,9) konut teslimi gerçekleştirdi.
FAVÖK marjı yıllık bazda 4,8 puan daraldı- Şirket’in FAVÖK’ü, bu çeyrekte yıllık
%7,2 yükselerek 1,57 mlr TL’ye ulaşırken, yılın ilk dokuz ayında yıllık %5,1 artarak
4,55 mlr TL’ye yükseldi. 2Ç25 döneminde %76,7 olan FAVÖK marjı bu çeyrekte
13,5 puan azalarak %63,1 (3Ç24: %67,9) seviyesinde gerçekleşti. Torunlar GYO,
yılın üçüncü çeyreğinde 2,7 mlr TL olan piyasa beklentilerinin altında yıllık
%28,6 azalışla 2,1 mlr TL net kar elde etti. Bu dönemde kaydedilen 339 mn TL’lik
toplam vergi gideri ve 1,6 mlr TL’lik (y/y:+%43,4) net parasal kayıp net karı
baskılayan unsurlar oldu. Ayrıca 2Ç25 döneminde elde edilen yatırım amaçlı gayrimenkul
değer artışı kaynaklı 1,7 mlr TL’lik diğer faaliyetlerden net gelirler
bu dönemde 116 mn TL seviyesinde gerçekleşerek net karı sınırlı seviyede destekledi.
Böylece geçen yılın ilk dokuz ayında 2,15 mlr TL net zarar elde eden Şirket,
2025 yılının ilk dokuz ayında 6,7 mlr TL net kar kaydetmiş oldu. Diğer taraftan
Torunlar GYO’nun bir önceki çeyrek 15,6 mlr TL olan net nakit pozisyonu
bu çeyrekte %11,6 artarak 17,4 mlr TL’ye yükseldi. Şirket 9A25 döneminde 727 mn
TL’lik yatırım harcaması gerçekleştirmiş olup, bu tutarın %59’u 5. Levent 2. Etap
projesi kapsamında gerçekleştirildi.
2025 Beklentileri- Şirket 2025 tahminlerinde değişikliğe gitmedi. Torunlar GYO 2025
yılında 18,7 mlr TL satış geliri hedeflemekte olup, bunun 10,1 mlr TL’sini
konut ve ofis satışlarından, 6,8 mlr TL’sini kira gelirlerinden, 1,4 mlr TL’sini
diğer gelirlerden ve 435 mn TL’sini ise otel gelirlerden elde etmeyi beklemektedir.
Şirket’in 2025 yıl sonu için FAVÖK beklentisi ise 11,4 mlr TL düzeyindedir.
Değerleme ve Öneri- Torunlar GYO, yılın üçüncü çeyreğinde yıllık bazda FAVÖK’te
hafif iyileşme gösterse de net karlılığında zayıflama kaydetti. Şirket hisseleri
son bir ayda BIST 100 endeksine göre %5,8 son üç ayda %7,8 pozitif performans
gösterdi. Finansallar sonrasında Torunlar GYO için 94,50 TL olan hisse başı hedef
fiyatımızı 105,0 TL olarak güncelliyoruz. Şirket için kısa vadeli Endeksin
Üzerinde Getiri ve uzun vadeli AL önerilerimizi sürdürüyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
