Endeksin Altında Getiri
Hedef Fiyat, TL 28.50 (önceki 23.30)
Net faiz geliri artışı dönem kârını beklentilere yakınlaştırdı
Halkbank'ın 3Ç25 net kârı, %52 artışla 7,5 milyar TL ile tahminimiz ve medyan analist
tahmini olan 7,6 milyar TL'ye paralel gerçekleşti. Böylece, 2025/9 net kârı
yıllık %80 artışla 20,2 milyar TL ve öz kaynak getirisi kârlılığı %15,9 (2024'te
%11,0) oldu.
Halkbank önceki çeyrekte muhasebe yöntem değişikliği TÜFE tahvil gelirini düzeltme
farkı ile 51,6 milyar TL olarak açıklamıştı. 3Ç25'te TÜFE tahvil geliri normalleşerek
22,2 milyar TL'ye geriledi. Bankanın TÜFE tahvil hariç net faiz zararı
ise 32,2 milyar TL'den 3,8 milyar TL'ye iyileşti. Bankanın net faiz marjı ise
2025/9'da %2,1 oldu (2024: %0,2). Bankanın bu çeyrekte net faiz gelirine en güçlü
katkı önceki çeyreğe göre 15,2 milyar TL artan takipteki alacak faiz gelirinden
geldi.
Takibe dönüşen kredi tutarı (net) ise önceki çeyreğe göre %141 artarak 22,9 milyar
TL'ye ulaştı ve toplam takipteki alacak tutarını 2025/9 sonunda 69,6 milyar
TL'ye ve takipteki kredi oranını %3,8'e (YbG 170 baz puan artış) çıkardı. Bankanın
ikinci ve üçüncü grup krediler için karşılık ayırma oranları geriledi. Bununla
birlikte net kredi risk maliyeti önceki çeyreğe göre 100 baz puan artarak 3ç25'te
193 baz puan ve 2025/9'da 116 baz puan oldu.
Halkbank'ın komisyon geliri, özellikle kredi kartlarının artan katkısıyla 3Ç25'te
%12 ve 2025/9'da yıllık %50 arttı. İşletme giderleri ise 3Ç25'te %3 gerileyip
ve 2025/9'da yıllık %70 arttı. Yorum ve öneri: Net kâr tahminimizi 2025 için 30,0
milyar TL ve 2026 yılı için 50 milyar TL olarak koruduk ve 2027 için 77,5 milyar
TL olarak belirledik (özkaynak getiri beklentimiz sırasıyla %17, %22 ve %26).
Değerleme döneminin ilerletilmesi ve bazı uzun vadeli model güncellemeleri
nedeniyle, 12 aylık fiyat hedefimizi de %22 artışla hisse başına 28,50 TL'ye yükselttik.
Hisse önerimizi Endeksin Altında Getiri olarak koruyoruz. Hissenin
cari 1 yıllık F/DD'si 0.8x ile medyan 0.65x'in üzerinde ve bizim hedef fiyatın
ima ettiği F/DD ile aynı düzeyde bulunuyor.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
