Analiz- Haftalık Bülten (Vega Portföy)

Finansal ve Makro-Ekonomik Gelişmeler (3-7 Kasım 2025)
------------------------------------------------------
Önceki haftaya göreöncü Asya borsaları karışık kapandı, Türkiye, öncü Avrupa borsaları
ve S&P 500 düştü. Dolar endeksi DXY %0.1 ve Bitcoin%5,7 düştü, EURUSD %0.3
yükseldi. 10 yıllık ABD tahvil faizi %4.1'e yükseldi, spot ons altın yatay kaldı,
Brentpetrolün varil fiyatı %2.1 düştü. Türkiye'de Dolar/TL %0.4 yükseldi,
2 yıllık tahvil faizi %39.8 ile yatay kaldı, 5 yıllık CDS risk primi 248 baz puana
yükseldi.
Türkiye'deEnflasyon Raporu'nda yıl sonu TÜFE tahminleri 2025 için %31-%33'e yükseldi,
2026 için mevcut %13-%19 ve 2027 için %9 korundu, çıktı açığı patikasına
göre, faiz indirimlerinin sonucunda talepte kademeli iyileşmeyle birlikte 2026'nın
son çeyreğinden itibaren ekonomik büyümenin 2028 sonlarına kadar potansiyeline
yaklaşacağı tahmin edildi. Ekimde Hazine nakit bütçe açığı 195,9 milyar TL'ye
düştü. 31 Ekim haftasında brüt rezerv $184 milyara, yurtiçi yerleşikler DTH
$211,1 milyara düştü. Kredi kart harcamaları yavaşlıyor, kredi hacminde eğilim
tüketicide yukarı, ticari kredilerde aşağı yönde. Ekimde TÜFE aylık %2,6 ve yıllık
%32,9 artışa yavaşladı, İSO Türkiye İmalat PMI (eşik 50) 46,5 ile daralma hızlandı.
Ekimde ithalatta hızlanmayla dış ticaret açığı $7,4 milyara yükseldi.
Ekimde Reel Efektif Döviz Kuru (eşik 100) 71,87'ye yükselerek değer kaybı azaldı.
JPMorganEkimde küresel İmalat PMI 50,8 ve Hizmet PMI 52,9 ile büyüme hızlandı.
ABD'deKasımda tüketici güveninde kötümserlik arttı. Ekimde ISM İmalat PMI 48,7 ile
daralma hızlandı, ISM Hizmet PMI 52,4 ile büyüme hızlandı.
Euro BölgesindeEkimde imalat PMI yatay kaldı, Hizmet PMI 53 ile büyüme hızlandı.
Eylülde perakende satışlar aylık %0,1 düştü, yıllık %1,0 artışa yavaşladı.

Yeni Haftada Veriler Ne Söyleyecek?
-----------------------------------
10 -14 Kasım 2025 Makroekonomik Veri Gündemi
Hafta genelinde,
Türkiye'de7 Kasım haftası para ve banka verileri, Kasım ayı Piyasa Katılımcıları
Anketi, Ekim ayı konut satışları, Eylül ayı sanayi üretimi, perakende satış, hizmet
üretimi, inşaat üretimi, inşaat maliyetleri, ciro endeksleri, ücretli çalışan
sayısı, cari işlemler dengesi ile dış ticaret birim değer ve hacim endeksleri
açıklanacak.
Euro Bölgesinde3Ç2025 GSYH ikinci tahmini, Kasım ayı ZEW Ekonomik Güven Endeksi
(eşik 0) ve Eylül ayı sanayi üretimi açıklanacak.
ABD'de7 Kasım haftası mortgageve petrol stoku verileri, 18 Ekim son dört haftalık
ADP özel sektör ortalama istihdam değişimi ile İngiltere 3Ç2025 GSYH ilk tahmini
açıklanacak.

Yakın ve Orta Vadeli Riskler
----------------------------
- Jeopolitik Riskler…Rusya-Ukrayna savaşı devam ederken, Gazze-İsrail ateşkesine
rağmen İsrail'in saldırılarının sürmesi ve Rusya'nın Avrupa'ya yönelik tehdit
oluşturmaya devam etmesi jeopolitik riski canlı tutuyor.
- Politika Riski…19 Mart'ta gözaltına alınan İBB Başkanı Ekrem İmamoğlu'nun tutuklanmasıyla
siyasi gerginlik ve sosyal çalkantıların alevlenmesine sebep olarak
yatırımcıları riskten kaçışa iterken Türkiye'nin risk primi sert yükseldi, yabancılar
carrytradepozisyonlarını kapatırken yılbaşından bu yana DİBS ve hisse senedi
pazarlarına gelen kısa vadeli yurt dışı yatırımlar Türkiye'den çıktı. Siyasi
risk sürüyor.
- Fiyat ve Faiz Riski…Artan politika riski borçlanma maliyetlerinde dolayısıyla
da bütçe açığı üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Uluslararası rezervlerde
iyileşme ve enflasyon beklentilerinde aşağı yönlü eğilim Türkiye'nin kredi notunu
desteklerken, ortodoksekonomi politikalarından uzaklaşma riski yurt içi yerleşiklerin
döviz mevduatlarının 218 milyar dolar seviyelerinde kalmasına sebep
oluyor. FED'inbağımsızlığına ilişkin endişeler sürüyor. ABD'de hükümetin halen
kapalı olması sebebiyle resmi veriler açıklanmıyor, sürecin uzaması ekonomik aktiviteyi
aşağı baskılayacak ki nitekim ABD Hazine'sinden bir yetkili haftalık
maliyetin 15 milyar dolar olduğunu açıkladı. ABD-Çin arasında ticaret ve ekonomik
anlaşmasının imzalanması fiyat ve faiz üzerindeki baskının hafiflemesine sebep
oldu.
- Finansal İstikrar Riski…Çin'de gayrimenkul sektörü yüksek finansal risk taşıyor.
FED'inbağımsızlığına ilişkin olarak Reuters haberine göre ABD yönetiminin FED'inanlaşmalı
merkez bankalarıyla olan takas hatlarını (swap line) olası bir pazarlık
aracı olarak kullanma ihtimali küresel finansal istikrara yönelik risk oluşturacaktır.
Japonya'da Başbakanlığa genişlemeci politikayı destekleyen Takaichi'ningelmesinin
ardından ilk toplantısında BoJfaizi değiştirmedi, hükümetin olası
gevşemecipolitikaları Japon yeninde değer kaybına sebep olacaktır.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -