Analiz- Migros 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Endeksin Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat: 799 TL
Potansiyel Getiri: %47,15
2Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %5,68 artışla 91.696 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %6,98 artışla 174.844
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %14,20 artışla 4.996 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%63,33 artışla 8.904 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 41 baz puan artışla %5,4
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 176 baz puan artışla %5,1 olmuştur.
Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %65,56 azalışla 281,05 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net
karı %49,84 azalışla 1.321 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç: Satış gelirleri, FAVÖK ve net kar tahminlerimiz sırasıyla 91.111 milyon TL,
5.011 milyon TL ve 134 milyon TL'dir. 2Ç25'te Migros, yıllık bazda %5,7 artışla
(çeyreklik: +%10,2) 91.696 milyon TL satış geliri elde etmiştir (kons: 91.917
mn TL). Önceki çeyrekteki yavaşlayan faaliyetleri ardından marjlar iyileşmeye
başlamış ve FAVÖK marjı %5,4 (yıllık: +41bp, çeyreklik: +75bp) ile makul bir
seviyede gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da yıllık bazda 95bp iyileşme kaydetmiştir.
Öte yandan net kar, parasal kazançların azalmasıyla (yıllık olarak) yıllık
bazda %65,5 gerilemiştir. Net nakit pozisyonu çeyreklik bazda %8,9 iyileşirken,
net finansal nakit bir önceki çeyrekteki 18,5 milyar TL'den 22 milyar TL'ye
yükselmiştir. Nakit döngüsü çeyreklik bazda 4 gün, yıllık bazda 9 gün iyileşmiş
ve borçların vadesi uzamıştır. Şirketin 2025 yılı beklentileri, %8-10 arası satış
geliri büyümesi (Gedik: %2), yaklaşık %6 FAVÖK marjı (Gedik: %4,9) şeklinde
olup, 250 adet yeni mağaza açma hedefi bulunmaktadır. Bizim beklentilerimiz, şirketin
beklentilerine göre muhafazakar kalmaktadır. 2025 yılı için hisseyi beğenmeye
devam ediyoruz. 2025 yılı beklentilerine göre hisse 4,3x FD/FAVÖK ve 7,4x
F/K ile işlem görmektedir. Finansal sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -