Analiz- Pegasus 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Endeksin Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat: 355 TL
Potansiyel Getiri: %32,46

2Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %44,60 artışla 38.425
milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %41,05 artışla 62.013
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %32,08 artışla 10.667 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%29,30 artışla 11.972 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 263 baz puan azalışla %27,8
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 176 baz puan azalışla %19,3 olmuştur.
Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %28,40 artışla 5.132 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net
karı %403,41 artışla 2.498 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
Sonuç: Euro bazlı rakamlarda, net satışlar yıllık bazda %15 artışla 876mn euro'ya
ulaşmış olup, beklentilere paralel açıklanmıştır (Gedik: 890mn euro, kons:878mn
euro). Yurtiçi ve yurtdışı gelirler sırasıyla %17 ve %10 yükselmiştir. 2Ç25'te
toplam yolcu sayısı %14 artarken, yurtdışı ve yurtiçi yolcu sayısı sırasıyla
%18 ve %8 yükselmiştir. Toplam arz edilen koltuk km (ASK) %17 artarken, doluluk
oranı yıllık bazda 112bp düşüşle %86,4'e gerilemiştir. RASK (birim başına gelir)
%2 düşüşle 4,41 euro'ya gerilemiş, yolcu başı yan gelir tahminimizin altında
kalmış ve uluslararası yolcu sayısındaki güçlü büyümeye rağmen yıllık bazda sadece
%6 artışla 29,7euro'ya yükselmiştir. FAVÖK yıllık bazda %10 artışla 252mn
euro'ya çıkmış (kons: 246mn euro, Gedik: 255mn euro), FAVÖK marjı ise 128bp daralarak
%28,8'e gerilemiş ve kons. tahmini olan %28'in hafif üzerine çıkmıştır.
CASK (birim başına maliyet) 3,65 euro ile yatay kalmıştır. Yakıt CASK'ı %20 düşüşle
1,08 euro'ya gerilerken, personel CASK'ı %31 artışla 0,75 euro'ya yükselmiştir.
Sonuç olarak, net kar beklentilerin üzerinde gerçekleşen vergi gideri nedeniyle
122mn euro ile konsensüs tahmin olan 136 mn euro'nun altında kalmıştır.
Net borç, 1Ç25'e kıyasla 69mn euro azalarak 2,7mlyr euro'ya gerilemiştir.Net Borç/FAVÖK
rasyosu, 1Ç25'teki 3,1x'ten 2,95x'e iyileşmiştir. Sonuçların ardından
şirket, 2025 yılına ilişkin beklentilerini revize etmiştir, ASK büyümesi 2024'e
kıyasla %14-16 (Önceki: +%12-14), RASK -%4-7 (Önceki: +%4- 7), CASK -%4-7 (Önceki:
+%4-7) ve FAVÖK marjı %26-27 (Önceki: yatay veya %28,4'ün biraz üzerinde)
olarak beklenmektedir.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -