Analiz- ORGE 3. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul Değerler)

Zorlu koşullar beklendiği gibi gelişiyor.
Orge Enerji, 2025 3.çeyrekte 795 milyon TL hasılat, 483 milyon TL FAVÖK ve 183 milyon
TL net kâr ile beklentilerimiz dahilinde sonuçlar paylaştı.
23 Eylül tarihli toplantı değerlendirmemizde anlattık. Şirketin yeni iş ilişkileri
çerçevesinde yeni katalizörlere net nette ihtiyacı olduğunu vurgularken, iş
ilişkilerinde gecikmeler izlediğimizi belirtmiştik. Bu toplantının yansımalarını
izlemeyi sürdürüyoruz.
Bu çeyrekte de yeni iş ilişkisi yok. Şirket daha çok elindeki sözleşmelerin fiyat
farkına yönelik aksiyonlar aldı. Bu doğrultuda yeni alınan işler geçen seneye
kıyasla %50,6 düşüşle 661 milyon TL+KDV’ye gerilerken, backlog tarafı ise %36,91
artışla 3,15 milyar TL+KDV oldu. 3.çeyrek sonrası sadece bir yeni iş ilişkisi
imzalandı.
Tahsilatların gecikmesi ciroya yansıyor. Görece toparlanma beklenen 3.çeyrekte anlattığımız
gibi tahsilatların gecikmesiyle birlikte hasılat %18,6 düşüşle 795
milyon TL’ye geriledi. 4.çeyrek bir miktar pozitif ayrışabilir ancak yıllık tarafta
pozitif ivme şansı bulunmuyor.
Operasyonel kârlılık baskılanmaya devam ediyor. Tahsilatların gerçekleşmemesiyle
birlikte şirket FAVÖK’ünü 3.çeyrekte %16,93 düşürerek 483 milyon TL’yegeriletti.
FAVÖK marjı ise 189 baz puan düşüşle %56,26’yageriledi. Yılı %55 üzeri kapatması
muhtemel ancak düşük baz faktörü dışında reel büyüme bu sene için oluşmayacaktır.

Beklentiler bir kez daha aşağıya revize edildi. 2.çeyrekte revize edilen beklentiler
bu sefer şu şekilde oldu:
- Hasılatta %30,
- Faaliyet kârında %30 artış.
ORGE özelinde finansalları olumsuz değerlendirmekle birlikte beklentilerde güncel
koşullar çerçevesinde aşağı yönlü riskler artmaktadır.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -