Hedef Fiyat: 823,00
Hedef Getiri: 51%
Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS)'taki hedef fiyatımızı 823 TL'ye yükseltiyor ve takip
(coverage) listemizde tutmaya devam ediyoruz.
BIMAS, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde beklentilere paralel 179,7 milyar TL ciro,
11,1 milyar TL olan beklentilerin üstünde 13,2 milyar TL FAVÖK ve 4,6 milyar TL
konsensüs kar beklentisinin üstünde 5,3 milyar TL net kar açıkladı. Açıklanan
finansallar, geçen yılın aynı çeyreği ile karşılaştırıldığında ciro %7, FAVÖK
%83 artarken, net kar %9 azaldı. 9 aylık dönemler karşılaştırıldığında ise 9A25'te
9A24'e göre ciro %5, FABÖK %50 artarken, net kar %39,1 azaldı.
TMS29 hariç finansallarda ise 3Ç25'te 3Ç24'e göre net satışlar %42 artışla 176,0
milyar TL'ye, brüt kar %45 artışla 37,6 milyar TL'ye, brüt kar marjı %20,8'den
%21,3'e, FVAÖK %64 artışla 15,1 milyar TL'ye, net kar ise %47 artışla 8,0 milyar
TL'ye yükseldi. Bu dönemde FVAÖK marjı 0,9 puan artışla %8,6'ya, net kar marjı
ise 0,2 puan artışla %4,6'ya yükseldi. 9A25'te 9A24'e göre TMS 29 haricinde
ciro %48, FVAÖK %51, net kar %33 arttı.
2025 yılının üçüncü çeyreğinde TMS29 hariç aynı mağaza satış (mağaza başı /günlük
(TL) geçen yılın aynı çeyreğine göre %32 ve aynı mağaza sepet hacmi (TL/ alışveriş
başına) %35 artarken, aynı mağaza trafik (mağaza başı, günlük) %2,2 düşüş
kaydetti. İlk dokuz ayda ise TMS29 hariç aynı mağaza satış (mağaza başı /günlük
(TL) geçen yılın aynı dönemine göre %31,9 ve aynı mağaza sepet hacmi (TL/ alışveriş
başına) %36,4 artarken, aynı mağaza trafik (mağaza başı, günlük) %3,3 düşüş
kaydetti.
Satışların ürün kategorisine göre kırılımında 3Ç25'te şirketin kendi markalı private
label ürünlerin payı geçen yılın aynı çeyreğindeki %58 seviyesinden %54'e
gerilerken, markalı ürünlerin payı %32'den %36'ya yükseldi. 3Ç25'te spot ve seçkin
(exclusive) ürünlerin payı ise sırasıyla %9 ve %1 oldu. Satışların TMS 29 enflasyon
muhasebesi hariç şekilde format ve coğrafyaya göre kırılımında ise birinci
çeyrekte Bim Türkiye'nin payı geçen yıl aynı çeyreğindeki %87 seviyesinden
%85'e gerilerken File'nin payı %8'den %10'a yükseldi. 3Ç25'te Fas ve Mısır'ın
payı ise sırasıyla %5 ve %1 olarak gerçekleşti.
BIMAS, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 156 mağaza açarken, mağaza sayısı toplam 14.231'e
yükseldi. (2024: 13.583 mağaza) Mağaza sayısı artışı yıllık %6 oldu. 3Ç25'te
açılan 156 mağazanın dağılımı ise 4'ü Mısır, 29 Fas, 17 File ve 106 Bim Türkiye
şeklinde oldu. File'nin mağaza sayısı 329'a yükseldi. İlk dokuz ayda yatırım
harcamaları/satışlar 3,7x'ten 3,0x'e geriledi.
Farklı Konsepti ile FİLE Market Mağazacılık A.Ş. (FİLE) 2015 yılında BIMAS tarafından
kurulan FİLE Market, indirim marketleri konseptinden ayrışıyor. Şirketin,
FİLE'nin, ayrı bir şirket yapısı ile faaliyet gösterebilmesi amacıyla işlemleri
de tamamladı. Mağaza sayısını her geçen gün yükselten File, orta-üst gelir grubunu
hedefliyor.
TCMB, 18 Eylül 2025 tarihinde POS komisyon oranlarında düzenleme gerçekleştirdi.
Buna göre, banka kartı işlemlerinde azami POS komisyon oranı %1,04'e düşürülürken,
kredi kartı işlemlerindeki oran değiştirilmedi. . Bu karar, 1 Kasım 2025 itibarıyla
yürürlüğe girdi. Zincir marketler ya da gıda perakendeciler için de bu
durumun sınırlı da olsa olumlu etki yapmasını bekliyoruz. Azalan POS maliyetleri
ve artan işlem hızı, operasyonel verimliliği artırabilir. Açıklanan finansalların
hisse üzerine olumlu etki yaratmasını bekliyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
