Operasyonel kârlılığın beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşmesi sayesinde, 3Ç25'te
açıklanan 138 milyon TL net kâr, 129 milyon TL'lik tahminimizi hafifçe aşmıştır.
FAVÖK de 457mn TL olan beklentimizin hafif üzerinde 483 milyon TL olmuştur.
Bu durum, çeyreklik bazda 1,1 puan ve yıllık bazda 2,1 puan artışla %64,8'e
yükselen brüt kâr marjından aynaklanmıştır. Öte yandan, sonuçların tahminlerimizi
aşmasına rağmen, FAVÖK ve net kar sırasıyla yıllık bazda %17 ve %50 daralmıştır.
Böylece, şirket 9A25'i FAVÖK'te %19 ve net karda %38 düşüşle kapatmıştır.
Satışlar çoğunlukla yabancı para biriminden olduğu için, TL'nin değer kaybına
kıyasla yüksek enflasyon oranları, yıllık bazda %18 düşüş gösteren gelir performansını
bir kez daha baskı altına almıştır. Böylece, FAVÖK'teki yıllık daralma
3Ç25'te de devam etmiş ve şirket yönetimi 2025 yılı nominal FAVÖK büyüme tahminini
%40'tan %30'a düşürmüştür. Yeni tahmin, 2025 yılı için yaklaşık 2,4 milyar
TL FAVÖK'e (9A25: 1,4 milyar TL) karşılık gelmekte ve bu rakam, 2,0 milyar TL
olan tahminimizin üzerindedir. Yıl başından bu yana yeni siparişler toplam 661
milyon TL olurken, bakiye siparişler bir yıl önceki 2,3 milyar TL ve bir önceki
çeyrekteki 3,1 milyar TL'den 3,2 milyar TL'ye yükselmiştir. Net borç pozisyonu
da çeyrek bazında hafif artışa rağmen 7 milyon TL ile sağlıklı seyrini sürdürmüştür.
2025 yılı ve 2026 yılı tahminlerimize göre sırasıyla 2,7x ve 2,4x FD/FAVÖK
ile işlem gören hisse için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz. (NÖTR)
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
