Genel Değerlendirme
BİMAS 2025 yılının ilk dokuz ayında TMS 29 etkisiyle düzeltilmiş finansallara göre
satışlarını yıllık %5 artırarak 512,8 milyar TL’ye yükseltmiştir. Operasyonel
tarafta anlamlı bir iyileşme görülmüş brüt kar marjı %17,2’den %19,4’e, FVAÖK
ise yıllık bazda %50 artışla 29,4 milyar TL’ye çıkmıştır. Buna karşın net kar
tarafı geçen yıla kıyasla %39 düşüşle 11,25 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
kar azalışının temel nedenini geçen yıl 22,7 milyar TL olan net parasal kazancın
bu yıl 15,9 milyar TL’ye gerilemesi ve vergi giderinin ertelenmiş verginin
etkisiyle 6,3 milyar TL’den 11,1 milyar TL’ye yükselmesi oluşturmuştur. TMS 29
hariç bakıldığında ise 3Ç25 dönemindeki %32’lik LFL büyümesi, şirketin tanımladığı
%29’luk Bimflasyonu aşarak reel bir operasyonel güçlenmeye işaret etmiştir.
Satış ve Karlılık
Konsolide net satışlar 3Ç25’te yıllık %5 artarak 512,8 milyar TL olurken, 3Ç25’te
satışlar yıllık %7 artışla 179,7 milyar TL’ye ulaşmıştır. Enflasyon muhasebesi
dışarıda bırakıldığında 3Ç25 döneminde ciro büyümesi %42 seviyelerindedir. Büyümenin
temel direkleri çeyrekte açılan 156 net yeni mağazanın katkısı ve %32’lik
LFL performansının etkisiyle desteklenmiştir. Aynı mağaza satışlarında görülen
bu güçlü performansın büyük kısmı sepet hacmindeki %35’lik artıştan kaynaklanmış,
mağaza trafiğinde ise %2,2’lik sınırlı bir gerileme yaşanmıştır.
karlılık tarafında brüt kar marjı 3Ç24’teki %17,2 seviyesinden 3Ç25’te %19,4’e yükselmiş,
yıllık bazda ise %20,1 seviyesine ulaşmıştır. karlılıktaki bu iyileşmede
Türkiye operasyonlarında %54 ve FİLE’de %33 paya ulaşan özel markalı ürünlerin
yüksek marj etkisi belirleyici olmuştur. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı
yıllık bazda %16,5’ten %17,5’e yükselmiştir, çeyrek bazda personel giderlerinin
oranında düşüş gözlenirken amortisman giderlerinin payının arttığı görülmüştür.
Operasyonel karlılığın güçlü seyrinin bir yansıması olarak FVAÖK, ilk dokuz
ayda yıllık %50 artışla 29,4 milyar TL’ye çıkmış ve FVAÖK marjı %4,0’tan %5,7’ye
yükselmiştir.
Net kar tarafında ise operasyonel görünüme karşın aşağı yönlü bir hareket hâkimdir.
Bu dönemde net kar 11,25 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş ve yıllık bazda
%39 gerilemiştir. Söz konusu düşüş parasal kazançlardaki zayıflama, kur etkisi
ve vergi giderlerindeki ciddi artıştan kaynaklanmıştır.
Bilanço Analizi
Toplam varlıklar 30 Eylül 2025 itibarıyla yıl sonuna göre %10 artarak 326,7 milyar
TL’ye yükselmiştir. Stoklar 55,5 milyar TL’ye, ticari borçlar ise 90,3 milyar
TL’ye çıkarak bir önceki yılın aynı dönemiyle paralel bir artış göstermiştir.
Şirketin nakit pozisyonu güçlü seyrini sürdürmektedir. 30 Eylül itibarıyla 3,6 milyar
TL nakit ve nakit benzerleri ile 15,4 milyar TL kısa vadeli finansal yatırımlar
bulunmaktadır. Şirket kaynakları baz alındığında BİM’in toplam net nakit
pozisyonu 19 milyar TL seviyesindedir. Borçluluk tarafında ise şirket banka kredisi
kullanmamakta olup yükümlülüklerin büyük bölümü TFRS 16 kaynaklı kiralama
borçlarından oluşmaktadır.
Operasyonel Gelişmeler ve Yatırımlar
Şirket 3Ç25 döneminde TMS 29 etkisi dahil 15,5 milyar TL yatırım harcaması gerçekleştirmiş
ve yatırımların satışlara oranı %3 seviyesinde kalmıştır. Mağaza açılış
aktivitesi güçlü seyrini sürdürmüş, yılın ilk dokuz ayında toplam mağaza sayısı
13.583’ten 14.231’e yükselmiş ve 648 net yeni mağaza açılmıştır. Sadece 3Ç25’te
156 yeni mağaza devreye alınmıştır. FİLE tarafında ise çeyrek içinde 17 yeni
mağaza açılmış ve toplam sayı 329’a ulaşmıştır. FİLE’nin online satış kanalının
toplam gelirler içerisindeki payı %5,4 seviyesine çıkmıştır. Yurt dışı operasyonlarda
BİM, Fas’ta 898 ve Mısır’da 436 mağaza ile büyümesini sürdürmektedir.
Diğer Gelişmeler
Nisan 2025’te yapılan Genel Kurul’da, 2024 yılı karından hisse başına brüt 13 TL
olmak üzere toplam 7,8 milyar TL temettü dağıtımına karar verilmiş ve bu dağıtımın
Haziran, Eylül ve Aralık aylarında üç taksit halinde yapılması planlanmıştır.
12 Eylül 2025’te 1,1 milyar TL fon limitine sahip bir pay geri alım programı başlatılmış,
10 Kasım itibarıyla 761.222 adet pay geri alınmıştır. Şirket ayrıca 1
Ekim 2025 tarihinde kayıtlı sermaye sistemine geçmek ve sermaye tavanını 5 milyar
TL olarak belirlemek amacıyla SPK’ya başvuruda bulunmuştur.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
