Genel Değerlendirme
Astor Enerji 2025 yılı Q3’te güçlü ciro büyümesini sürdürürken devam eden yoğun
yatırım harcamalarına rağmen karlılığını korumuştur. Şirketin konsolide hasılatı
enflasyon muhasebesi etkisine rağmen geçen yılın aynı dönemine kıyasla %26,4
artarak 22,2 milyar TL'ye yükselmiştir. Bu büyümede, yurt dışı satışların %30 artarak
11,4 milyar TL'ye ulaşması ve toplam cirodaki payını %51'e çıkarması etkili
olmuştur.
Şirketin FAVÖK rakamı 3Ç2025'te 6,8 milyar TL olarak gerçekleşmiş, marj tarafında
ise %30,7 seviyesine gerilemiştir. Marjlardaki hafif gerilemeye karşın karlılık
seviyesi güçlü kalmıştır. Net kar tarafında, yıllık %45,2 artışla 2,15 milyar
TL'den 3,12 milyar TL'ye yükselmiş, net kar marjı %12,2'den %14,0'e çıkmıştır.
Şirketin bilançosundaki en belirgin hareket, büyüme odağında gerçekleşmiştir. 3Ç2025
döneminde 4,1 milyar TL yatırım harcaması yapılmıştır. Artan faaliyet hacmi
ve yatırımlar, işletme sermayesi ihtiyacını artırmıştır. Şirket işletme faaliyetlerinden
3,5 milyar TL negatif nakit akışı elde etmiştir.
Bu yatırımlar ve işletme sermayesi ihtiyacı, şirketin 2024 yıl sonundaki 2,6 milyar
TL'lik net nakit pozisyonundan, 30 Eylül 2025 itibarıyla 5,2 milyar TL'lik
net borç pozisyonuna geçmesinin köşe taşlarını oluşturmuştur. Bununla birlikte,
Net Borç / Yıllıklandırılmış FAVÖK oranı 0,56x seviyesinde gerçekleşmiştir.
Karlılık ve Finansallar
Hasılat 3Ç2025 döneminde yıllık %26,4 artışla 22,2 milyar TL'ye yükselmiştir. Hasılatın
%51'i yurt dışı satışlardan (11,4 milyar TL), %49'u ise yurt içi satışlardan
(10,8 milyar TL) elde edilmiştir. Brüt karlılık tarafında, satışların maliyetindeki
(%31,3) artış hasılat artışının üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt kar %16,4
artışla 6,6 milyar TL'ye ulaşırken, brüt kar marjı %32,5'ten %30,0'a gerilemiştir.
Faaliyet giderleri yıllık %89 artarak 1,96 milyar TL'ye yükselmiş, ciro
içindeki payı %5,7'den %8,8'e çıkmıştır. FAVÖK 3Ç2025'te 6,8 milyar TL olarak
gerçekleşerek yıllık %15 artış göstermiştir. FAVÖK marjı %33,9'dan %30,7'ye gerilemiştir.
Net finansman geliri/gideri kaleminde 3Ç2024'teki 3,1 milyar TL'lik
net gelire karşılık, 3Ç2025'te 1,87 milyar TL net finansman gideri kaydedilmiştir.
Net kar tarafında, 3,1 milyar TL'lik net parasal kayba rağmen, ana ortaklık
net karı %45,2 artışla 3,12 milyar TL'ye ulaşmıştır. Net kar marjı %12,2'den
%14,0'e yükselmiştir.
Bilanço Analizi
Bilançoda ana kalemleri büyüme odaklı faaliyetler şekillendirmiştir. Toplam varlıklar
yıl sonuna göre %20 artarak 61,5 milyar TL'ye ulaşmıştır. Artan faaliyet
hacmine paralel olarak stoklar %30 artarak 11,2 milyar TL'ye, ticari alacaklar
ise %46 artarak 15,2 milyar TL'ye yükselmiştir. Şirket, 2024 yıl sonundaki 2,6
milyar TL'lik net nakit pozisyonundan, artan yatırım ve işletme sermayesi ihtiyacını
finanse etmek amacıyla 30 Eylül 2025 itibarıyla 5,2 milyar TL net borç pozisyonuna
geçmiştir. Özkaynaklar, karın katkısıyla yıl sonuna göre %12 artarak
31,6 milyar TL'ye yükselmiştir.
Nakit Akışı ve Operasyonlar
Şirket 3,1 milyar TL net kar elde etmesine rağmen, işletme faaliyetlerinden 3,5
milyar TL negatif nakit akışı yaratmıştır. Bu durumun temel nedeni ticari alacaklardaki
4,8 milyar TL'lik ve stoklardaki 2,5 milyar TL'lik artıştır. Finansman
tarafında, negatif nakit akışını dengelemek amacıyla 11,0 milyar TL'lik yeni borçlanma
sağlanmış, 6,8 milyar TL borç geri ödemesi ve 330 milyon TL temettü ödemesi
yapılmıştır. Finansman faaliyetleri net 4,9 milyar TL nakit girişi sağlamıştır.
Şirket, 3Ç2025 döneminde 4,1 milyar TL yatırım harcaması yapmıştır. Yatırımlar,
yeni transformatör üretim tesisi (2. fabrika) inşaatı, Ar-Ge ve makine/teçhizat
alımlarına odaklanmıştır. Orta ve uzun vadede ise Balıkesir'deki yeni fabrika
arazisine yaklaşık 100 Milyon Euro tutarında ek bir yatırım planlamaktadır.
2025 Yılı Beklentileri
•Satış Gelirleri: 29 Milyar TL'den 30 Milyar TL'ye yükseltilmiştir.
•FAVÖK Marjı: %30'dan %31'e yükseltilmiştir.
•Yatırım Harcamaları (CAPEX): 5,5 Milyar TL'den 6,0 Milyar TL'ye yükseltilmiştir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
