AL
Yükselme Potansiyeli 97%
12 Aylık Hedef Fiyat 182,97
Net kar beklentilerimizin oldukça üstünde: Astor Enerji, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde
2,75 milyar TL net kar elde etti. (Iş Yatırım: 914 mn TL, piyasa 1.075mn
TL). Net kar tahminimizdeki sapmanın en büyük nedeni çeyreklik bazda neredeyse
2.5 kat artışla 2 milyar TL’ye yaklaşan yatırım faaliyetlerinden gelirlere ek
olarak beklentimizin altında kalan parasal kayıplar ve vergi gideri olarak öne
çıkıyor. 3Ç24’teki güçlü baza kıyasla FAVÖK,390 baz puanlık marj daralması ile
2,47 milyar TL (IS Yatırım: 2,45 milyar TL, piyasa:2,4 milyar TL) olarak gerçekleşti
FAVÖK marjı %32,8 olarak kaydedildi. Satışlar 7,54 milyar TL (IS Yatırım:
7,56 milyar TL, piyasa: 7,46 milyar TL) beklentilere paralel geldi. Her ne kadar
şirket 2025 ciro beklentisinde aşağı yönlü revizyon yapsa da, bu haberi olumsuz
bulmuyoruz. Ek olarak güçlü net kar rakamına olumlu tepki bekleriz.
2025 yılının üçüncü çeyreğinde gelirler, ABD$ bazında yıllık %2 artışla 182 milyon
ABD$ olarak gerçekleşti. 9A25’te, güç transformatörleri satışları gelirlerin
%40’ını oluştururken, dağıtım transformatörleri %30’unu oluşturdu. İhracatın payı,
9A25’te %38’den %46’ya yükseldi. Satılan kapasite açısından, Türkiye’deki
güç transformatörü satışlarında azalış, dağıtım trafosu satışında artış gözlenirken
ihracat da ise durum tersi, Serbest nakit akışı ve operasyonel nakit akışı,
yıllık bazda sırasıyla -4 milyar TL ve -1,9 TL’ye geriledi. Nakit akışlarındaki
zayıflamanın nedeni ciddi miktarda artan stoklar ve finansal yatırımlarla alakalı
düzeltmelerden kaynaklanıyor. Çeyrek sonu itibarıyla şirketin bakiye siparişleri
hafif artışla 786 milyon ABD$ yükselirken bakiye siparişlerin %62’si uluslararası
müşterilerden, %81’i ise güç transformatörü ürün grubundan oluşuyor.
Bakiye siparişlerin sadece %12’si TL bazlı siparişlerden oluşurken, geri kalanı
döviz cinsinden.
2025 beklentilerinde revizyon
Şirket 2025 net satış beklentisini altyapı yatırımlarında yaşanan gecikmeye bağlı
olarak kapasite artırımı ve diğer yatırımlarımızın devreye alınamaması nedeniyle
940mn$’dan bizim beklentimize oldukça yakın 853mn$ seviyesine indirdi. İhracat
payının %39 olması hedefleniyor. Şirketin revize 147mn$’lık yurtiçi güç trafo
gelir beklentisi 9A25’te yaklaşık 45mn$’da kalan değere kıyasla son çeyrekte
ciddi bir toparlanmaya işaret ediyor.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
