Analiz- Meditera Tıbbi Malzeme Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Meditera Tıbbi Malzeme - Sınırlı Olumlu
Dipten dönüş sinyalleri

Meditera, 2025 2.çeyrekte 619 milyon TL hasılat, 83 milyon TL FAVÖK ve 20 milyon
TL net zarar ile beklentilerimize paralel sonuç paylaştı.
Satışlarda güçlü dönüş takip edildi. Euro/dolar paritesi, devlet hastaneleri, üniversite
hastaneleri ve yurtdışı diğer gruplarda gözle görülür satış büyümesi ile
satışlarda güçlü dönüş takip edildi. Satışlar %23,93 artışla 619 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Yurtdışı satışlar %30,91, yurtiçi satışlar %14,04 artış
kaydetti. Yurtdışının payı %60'tan %62'ye yükseldiğini görmekteyiz. İhracat odağının
her geçen gün arttığını gözlemliyoruz. İlaveten de şirketin bayi, özel hastaneler,
özel üniversiteler harici tüm gruplarda ve kümülatifte alacakların artmaya
devam ettiğini de gözlemliyoruz.
Sarf giderlerin artışlarına rağmen brüt kar diri kaldı. Makroekonomik koşullar çerçevesinde
satışların maliyetleri %43,78 oranında artış göstermesiyle birlikte
brüt kar azalsa da beklenenin aksine çok daralmadı. Diri kalmayı başararak yalnızca
%3,31 oranında daralarak 204 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar
marjı 994 baz puan daralmayla %32,12 olarak sonuçlandı. Çeyrekten çeyreğe toparlandığını
ancak yıllıkta henüz erken olduğunu görmekteyiz.
Operasyonel gelirler diri kaldı. Zorlu koşullara rağmen FAVÖK %8,02 gibi sınırlı
bir düşüşle 83 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Özellikle çeyrekten çeyreğe
gözle görülebilir toparlanma görmekle birlikte esas faaliyet giderlerinde 2025
2.çeyrekte %9,64 oranında artış takip edildi. FAVÖK marjı 839 baz puan düşüşle
%11,73 seviyesinde gerçekleşti. Çeyrekten çeyreğe önemli ölçütte toparlanma kaydedilmiş
olundu.
Net zararın en büyük sebebi enflasyon muhasebesidir. TMS 29 çerçevesinde şirketin
borçsuz yapısı ve özsermaye ile çalışıyor oluşu ile enflasyon muhasebesi zararının
devam ettiğini takip ediyoruz. Bu doğrultuda reel zarar olmadığı aksine net
kar varlığına doğru emin adımlarla gidildiğini gözlemliyoruz.
Beklentilerimize paralel olan ancak yıllıkta henüz istediğimiz toparlanmaya gelmeyen
finansalları sınırlı olumlu karşılıyoruz.
Bu seneyi geçtiğimiz seneye paralel tamamlamasını beklemekle birlikte önümüzdeki
yılların daha iyimser olmasını bekliyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -