Bütün cephelerde beklentilerin üzerinde sonuçlar
Doğuş Otomotiv 3Ç25'te piyasa beklentisi olan 1.502 milyon TL'nin %41 üzerinde,
bizim beklentimiz olan 1.650 milyon TL'nin %28 üzerinde 2.120 milyon TL net kar
açıkladı. Şirket 3Ç25'te piyasa ve bizim beklentimiz olan 3.390 milyon TL'nin
%28 üzerinde 4.323 milyon TL FAVÖK açıkladı. Beklentimizden yukarıda gelen faaliyet
karına ve parasal kazanç tahminimizin üzerinde bir net kara yol açtı.
Şirket 2025 yılına ilişkin öngörülerini yukarı güncelledi. Yönetim, yurt içi toplam
araç pazarı beklentisini 1,1 milyon adet seviyesinden ~1,3 milyon adet seviyesine
yükseltti (A:1,4 milyon adet). Yönetim, Skoda hariç yurt içi satış hacmi
beklentisini >130 bin adet seviyesinden ~150 bin adet seviyesine yükseltti (AK:
160 bin adet). Şirket 2025 yılı yatırım harcaması beklentisini 5,7 milyar TL'den
5,0 milyar TL'ye düşürdü (AK: 5,0 milyar TL).
Yorum ve Tavsiye: Açılışta Olumlu piyasa tepkisi bekliyoruz. Doğuş Otomotiv için
hedef fiyatımızı 345 TL seviyesinden 390 TL'ye yükseltiyoruz.
3Ç25 Sonuçlarına İlişkin Detaylar: 3Ç25'te net satışlar yıllık %15 arttı. 3Ç25'te
Skoda dâhil satış hacmi yıllık %6, Skoda hariç satış hacmi yıllık %7 arttı. Skoda
hariç binek araç pazar payı yıllık 1,35 puan, Skoda dahil binek araç pazar
payı yıllık 2,25 puan daraldı. Hafif ticari araç pazar payı yıllık 1,9 puan arttı.
Sonuç olarak Skoda hariç hafif araç pazar payı yıllık 0,6 puan, Skoda dahil
hafif araç pazar payı 1,2 puan daraldı. 3Ç25'te FAVÖK yıllık %46 arttı.
3Ç25'te FAVÖK marjı yıllık 1,6 puan arttı. Brüt kâr marjı yıllık 1,0 puan arttı.
Faaliyet giderleri marjı yıllık bazda 0,6 puan daraldı. Genel yönetim giderleri
altında kaydedilen bağış giderlerinin net satışlara oranı 3Ç25'te yıllık 0,5
puan geriledi. Söz konusu giderler Kahramanmaraş depremi için yapılan bağışlardan
kaynaklanmaktadır.
3Ç25'te şirketin net borcu çeyreklik %13 arttı. 3Ç25'te alacak gün sayısı bir önceki
çeyreğe göre 5 gün daraldı. 3Ç25'te stok gün sayısı bir önceki çeyreğe göre
5 gün daraldı. 3Ç25'te satıcı vadesi bir önceki çeyreğe göre 16 gün daraldı.
3Ç25'te nakit döngüsü bir önceki çeyreğe göre 6 gün arttı.
Revizyonlar: 2025 yılı yurt içi motorlu araç pazarı beklentimizi %23 artırdık. 3Ç25'teki
sapmamızdan sonra birim fiyatları yukarı revize ettik. Makro tahmin setimizi
güncelledik. Yakın zamanda yapılan gümrük vergisi güncellemelerinden sonra
marj beklentilerimizi aşağı revize ettik. 3Ç25'teki sapmamızdan sonra parasal
kazanç tahminlerimizi artırdık. Yeni makro tahminlerimiz ve şirketin büyüyen
Euro açık pozisyonunu göz önünde bulundurarak YP zararı tahminlerimizi artırdık.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
