Analiz- Günlük Bülten (Şeker Yatırım)

BİST: Güne dün aşağı yönlü bir seyirle başlayan BIST 100 Endeksi, gün boyu bu görünümünü
sürdürürken, gün sonuna doğru artan satışların etkisiyle günü %1,15 düşüşle
10.824,55 seviyesinden tamamladı. Sınai Endeksi %0,55 gerilerken, Bankacılık
Endeksi %1,85'lik düşüşle negatif ayrıştı. TCMB, yılın üçüncü Enflasyon Raporu'nda
tahmin bandı ve ara hedeflerinde revizyona gitti. Buna göre, 2025 yılı
enflasyon ara hedefi %24 seviyesinde korunurken, tahmin bandı %25-29 aralığına
güncellendi. 2026 yıl sonu için enflasyon ara hedefi %16, tahmin aralığı ise %13-19
olarak belirlendi. 2027 yıl sonu enflasyon tahmini ise %8'den %9'a yükseltildi.
Küresel piyasalarda dün karışık bir seyir izlendi. ABD'de beklentilerin üzerinde
gelen ÜFE verilerinin enflasyon endişelerini artırmasıyla, ABD borsaları
günü yatay tamamlarken, Avrupa borsaları günü yükselişle kapattı. Bu sabah ABD
ve Alman DAX vadeli endeksleri sınırlı alıcılı bir seyir izlerken, Asya borsalarında
karışık bir görünüm hâkim. VİOP-30 Endeksi, akşam seansını %0,09'luk sınırlı
bir yükselişle tamamladı. Makroekonomik veri gündeminde bugün yurtiçinde
Temmuz ayına ilişkin merkezi yönetim bütçe istatistikleri, yurt dışında ise ABD
perakende satışlar verileri takip edilecek. Ayrıca ABD Başkanı Trump ile Rusya
Devlet Başkanı Putin'in bugün Alaska'da yapacağı görüşmeden gelecek mesajlar izlenecek.
BIST 100 Endeksi'nin güne satıcı bir seyirle başlamasını, sonrasında
ise dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz.

Para Piyasaları:
Dün 40,7441-40,8230 seviyeleri aralığında işlem gören USD/TRY kuru önceki gün sonuna
göre günü %0,09 artışla 40,8113 seviyesinden tamamladı. Döviz sepeti karşısında
da Lira %0,17 oranında değer kazandı. Borçlanma araçları piyasasında on yıllık
gösterge tahvilinin getirisi %31,37-%31,42 seviyeleri arasında hareket ederek
günü, önceki kapanışa göre 9 baz puan düşüşle %31,37 seviyesinden tamamladı.

Yurt İçi Gündem:
TCMB yılın üçüncü enflasyon raporunda tahmin bandı ve ara hedef revizyonuna gitti.
Bu kapsamda ara hedef 2025 yıl sonu için %24 seviyesinde sabit tutulurken, tahmin
bandı %25-29 aralığına güncellendi.
Merkez Bankası 2025 yılı üçüncü enflasyon raporunda, yerel ve küresel ekonomilerdeki
görünüm, reel sektör ve finansal piyasalardaki gelişmeler ile orta vadeli
tahminleri paylaşmıştır. İletişim ve tahminler konusunda revizyona giden TCMB,
enflasyon tahmin bandı ve ara hedefler belirlemiştir. Bu kapsamda, orta vadede
%5'e ulaşmayı hedefleyen dezenflasyon sürecinde merkez bankasının taahhüt ettiği
ve iktisadi birimlerin referans olarak alabilecekleri yıl sonu odaklı ara hedefler
belirlenmiştir. Yeni yaklaşımda tahmin ufku (önümüzdeki üç yıl) için belirlenen
ara hedefler taahhüt ve çıpa işlevi görmektedir. Ara hedefler, orta vadeli
enflasyon hedefi olan yüzde 5'e ulaşırken içsel para politikası patikasıyla
daha kısa bir vadede ulaşılması taahhüt edilen manşet enflasyon düzeyleri olarak
tanımlanabilir. Enflasyon Raporu dönemleri arasında varsayım setinde olağanüstü
(uç değer olarak tanımlanabilecek) güncellemeler olmadığı sürece ara hedefler
değiştirilmeden korunacaktır. Bu sayede, mevcut ve yakın dönemdeki para politikası
sıkılık düzeyinin ayarlanmasında ara hedefler referans olarak alınacaktır.
Yıl sonu enflasyon gerçekleşmesinin ara hedeften sapması durumunda, şeffaflık
ve hesap verebilirlik ilkesi ile uyumlu olarak, söz konusu sapmanın muhasebesi
takip eden yılın ilk Enflasyon Raporu'nda kamuoyu ile paylaşılacaktır. Ara hedeflere
ulaşmayı engelleyebilecek ve para politikasının etki alanı dahilinde gelişmelerin
öngörülmesi durumunda para politikası sıkılığı bu unsurlara göre ayarlanacaktır.

Yapılan bu revizyon sonrasında, Mayıs 2025 Enflasyon Raporuna göre TCMB, 2025 enflasyon
ara hedefini %24 seviyesinde korurken tahmin bandını %25-29 seviyesine
güncelledi. Belirgin şekilde güncellenen 2026 yıl sonu tahmini (%12), bu değişiklikle
%16 ara hedefine revize edildi. 2026 yılsonu enflasyon ara hedefine gıda
fiyatlarından +0,9 puan, TL cinsi ithal fiyatlardan +1,2 puan ve enflasyon ana
eğiliminden +1,9 puan olmak üzere toplam +4 puanlık yukarı yönlü baskı geldi.
Önceki rapor dönemine göre varsayımlarda da bazı güncellemelere gidilmiştir. Bu
kapsamda 2025 yılı için ihracat ağırlıklı küresel büyüme endeksi 0,1 puan artışla
%2'ye, petrol fiyatları 4 USD artışla 69,8 USD seviyesine, ithalat fiyatları
1,4 puan artışla %0,3'e yükselmiş ve gıda enflasyonu %26,5 seviyesinde sabit
tutulmuştur. Tahminler üretilirken makroekonomik politikaların orta vadeli bir
perspektifle enflasyonu düşürmeye odaklı ve koordineli bir şekilde belirlendiği
bir görünüm esas alınmıştır. Bu kapsamda, orta vadeli tahminler oluşturulurken
maliye politikasının eş güdümünün dezenflasyon sürecine önemli katkı sağlayacağı
ve kamu kontrolündeki yönetilen-yönlendirilen fiyat, borçlanma, vergi ve gelirler
politikalarının enflasyondaki düşüş sürecini destekleyecek şekilde belirleneceği
varsayılmıştır.

Makroekonomik veri gündeminde bugün yurtiçinde temmuz ayına ilişkin merkezi yönetim
bütçe istatistikleri yayımlanacak. Bütçede sıkı para politikası ile eş güdümlü
ve sınırlı toparlanma beklentimiz devam ediyor. Veri sonrası detaylı analizlerimiz
gün içinde yayımlanacaktır.

TCMB verilerine göre 4- 8 Ağustos 2025 haftasında yurtdışı yerleşikler (yabancılar)
fiyat ve kur etkisinden arındırılmış olarak hisse senedinde 77,9 milyon dolar
net alış gerçekleştirdi. Son 6 haftada ise toplam 1.041 milyon dolarlık alış
gerçekleştirdi. BIST'te 2025 yılının başından bu yana ise yabancılar 1.779 milyon
dolarlık net alış yaptı.
DİBS tarafında haftalık kesin alım-satım işlemlerine göre (repo hariç) yabancılar
Tahvil'de haftalık 417 milyon dolar net satış gerçekleştirdi. DİBS tarafında
son 6 haftada yabancılar 1.783 milyon dolarlık net alış gerçekleştirdi. DİBS yabancı
payı ise hesaplamalarımıza göre (kesin alım/satım ve repo hariç) %6,84 seviyesinde
gerçekleşti. DİBS'te yabancılar 2025 yılında 1.480 milyon dolarlık net
satış gerçekleştirdi.
Yabancılar 2024 yılında Hisse ve DİBS'e toplam 13,4 milyar dolarlık net alım gerçekleştirdi.
2025 yılı başından bu yana ise toplam 13,79 milyar dolarlık net yabancı
girişi gerçekleşti. Yabancıların toplam Hisse senedi stoku piyasa değeri
8 Ağustos 2025 itibarıyla 33,9 milyar dolar olurken, DİBS (repo hariç tahvil) stoku
14 milyar dolar oldu.

Şirket Haberleri:
Bim (BIMAS) 2Ç25'te TMS 29 enflasyon muhasebesi uygulanmış finansal sonuçlarına
göre RT piyasa ortalama beklentisi olan 4.011mn TL'nin ve bizim beklentimiz olan
4.872mn TL'nin altında, yıllık %56'lık düşüşle 2.693mn TL net kâr açıkladı (2Ç24:
6.106mn TL). Bu çeyrekte dönem vergi giderlerinde artış ve parasal kazanç
kalemindeki düşüş (2Ç24: 5.924mn TL, 2Ç25: 1.345mn) Şirket'in 2Ç25'te yıllık %56'lık
düşüşle 2.693mn TL net kar rakamı kaydetmesine neden olmuştur. Şirket'in
FAVÖK rakamı ise yıllık %91'lik artışla RT piyasa ortalama beklentisi olan 6.555mn
TL'nin üzerinde (Şeker: 6.861mn TL) 2Ç25'te 9.423mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Satış gelirleri açısından bakıldığında Şirket, TMS 29 etkileri dahil yıllık
reel %4'lük artışla 153.239mn TL'lik (2Ç24: 147.544mn TL) net satış geliri açıklamıştır
(RT Piyasa Ort.: 153.523mn TL, Şeker: 151.983mn TL) (Hafif Pozitif).

Sabancı Holding (SAHOL), Sermayesinin tamamı holdinge ait olan Sabancı İklim Teknolojileri
A.Ş.'nin %100 oranında bağlı ortaklığı olan Sabancı Renewables Inc.'nin,
ABD'nin Teksas eyaletinde 130 MWdc kapasiteli güneş enerjisi santrali geliştirme
hakkına sahip olan Lucky 7 Solar Farm LLC'nin %100 hissesini, ilişkili olmayan
üçüncü bir taraftan satın aldığını açıkladı. Sabancı Holding, söz konusu
güneş enerjisi santrali yatırımının tamamlanmasıyla birlikte ilgili tesisin 2027
yılının üçüncü çeyreğinde devreye alınması hedeflendiğini belirtti. Sabancı
Holidng böylece Sabancı Renewables Inc.'in ABD'deki toplam yenilenebilir enerji
portföyünün 790 MW'a ulaşacağını açıkladı.

Şişecam'ın (SISE) 2Ç25 finansallarını bugün piyasa kapandıktan sonra açıklaması
bekleniyor. Piyasada oluşan medyan net kar beklentisi 413mn TL seviyesinde bulunurken
bizim beklentimiz 1.300mn TL seviyesinde bulunuyor. Şişecam'ın net satış
gelirlerinin 47.500mn TL, FAVÖK'ünün 2.600mn TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
Piyasanın medyan beklentisi ise sırasıyla 50.056mn TL ve 3.184mn TL seviyelerinde
bulunuyor.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -