Yurt içinde bugün TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'ni yayınlayacak
- Yurt içinde ayrıca bütçe dengesi, hizmet ve inşaat üretim endeksleri açıklanacak
- TCMB ara hedefleri 2025, 2026, 2027 için sırasıyla %24, %16 ve %9 olarak belirledi
- ABD'de ÜFE temmuzda aylık %0,9 artarken, yıllık artış %3,3'e yükseldi
Beklentilerin oldukça üzerinde kalarak enflasyon üzerinde maliyet yönlü baskıların
güçlendiğine işaret eden ABD ÜFE verisi sonrasında borsalarda sınırlı satış
baskısı oluşurken, dolar endeksi ile kısa ve uzun vadeli ABD tahvil getirileri
yükseldi. VIX oynaklık endeksi dün 0,34 puanlık sınırlı artışla 14,83'e yükselse
de bu yılki en düşük seviyelere yakın seyrini koruyarak risk iştahının yukarı
sürpriz yapan ÜFE verisine verdiği tepkinin sınırlı kaldığına işaret ediyor. Nitekim
MSCI dünya endeksi kendi iç dinamikleriyle hareket eden Japonya borsası
kaynaklı olarak %0,1 gerilerken, ABD'de yatay, Avrupa borsalarında ise pozitif
kapanışlar gerçekleşti. Gelişmekte olan piyasalar endeksi ise Asya piyasaları öncülüğünde
Çarşamba günkü son 4 yıllık zirvesinden %0,4 geriledi. Asya piyasaları
bu sabah Hong Kong (%-1,2) ve Filipinler (%-0,3) haricinde alıcılı seyrediyor.
ABD'de son dönemde faiz indirim beklentileriyle yön bulan S&P 500 ve teknoloji
borsası Nasdaq dün günü yatay tamamladı. Sektörel bazda, sanayi (%-0,9) ve temel
tüketim (%-0,7) endeksleri satış baskısında kalırken, finans (%+0,6), sağlık
(%+0,5) ve Google, Meta ve Netflix'in bulunduğu iletişim hizmetlerinde (%+0,4)
yükselişler ön plana çıktı. Avrupa'da Eurostoxx600 Rusya-Ukrayna ateşkes beklentileriyle
dün de %0,5 yükselerek son 2 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.
Yukarı yönde sürpriz yapan ÜFE verisinin ardından piyasaların eylül ayı faiz indirimine
atfettiği olasılık %93'e gerilerken, yıl sonuna kadar fiyatlanan faiz
indirim miktarı 64bps'den bu sabah itibarıyla 57bps'e çekildi. 10 yıllık ABD tahvil
getirisi dün 5bps artışla %4,28'e, 2 yıllık getiri ise 6bps artışla %3,73'e
yükseldi. Dolar endeksi (DXY) %0,4 değerlenerek 98,3'e yükselirken, Euro/dolar
paritesi %0,5'lik düşüşle 1,165'e geriledi. ABD Başkanı Trump'ın Rusya ile bugün
gerçekleştirilecek görüşme öncesinde beklentileri düşük tutan açıklamalarının
ardından Brent petrol aktif vadeli kontratı %1,8 artarak 66,8$/bbl'e yükseldi.
Altın fiyatı ise dolar endeksindeki güçlenmenin etkisiyle %0,6'lik düşüşle
3335$/ons seviyesinden günü tamamladı.
- ABD'de ÜFE temmuz ayında aylık %0,9 ile beklentilerin (%0,2) belirgin üzerinde
artış gösterdi. Böylece yıllık artış da bir önceki ayın 0,9 puan üzerinde %3,3'e
ulaştı, Şubat 2025'ten bu yana en yüksek seviye. ÜFE'deki artışta gıda ve ticaret
hizmetleri öne çıktı. Gıda fiyatları temmuz ayında bir önceki aya göre %1,4
arttı, şubat ayından bu yana en güçlü artış oldu. Nihai talep hizmetleri için
ÜFE, haziran ayında %0,1 düşüşün ardından temmuzda %1,1 yükseldi. Bunda da ticaret
hizmetleri ÜFE'sinin %2 artması öne çıktı. Gıda, enerji ve ticaret hizmetleri
hariç, üretici fiyatları aylık %0,6 artarken, bir önceki yıla göre ise %2,8
yükseldi.
- ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 9 Ağustos'ta biten haftada 224 bin
ile beklentilerin hafif altında gerçekleşti (önceki hafta: 227 bin). 4 haftalık
ortalama 750 kişi artışla 221.750'ye yükseldi. Diğer yandan devam eden başvurular
2 Ağustos haftasında 15 bin azalışla 1,95 milyon olarak gerçekleşti. Mayıs
ortasından bu yana 1,9 milyonun üzerinde seyrediyor.
- İngiltere'de ekonomi yılın ikinci çeyreğinde öncü veriye göre çeyreksel bazda
%0,3 büyüdü (ilk çeyrek: %0,7). Hanehalkı tüketim harcamaları %0,1 ile sınırlı
artarken, sabit yatırımlar %1,1 geriledi. Kamu tüketimi ilk çeyrekteki %0,4'lük
düşüşün ardından %1,2 artarak büyümeye 0,3 puan katkı sağladı. İhracat çeyreklik
bazda %1,6, ithalat %1,4 arttı.
- Euro Bölgesi'nde sanayi üretimi mevsimsellikten arındırılmış olarak mayıs ayındaki
%1,1 artışın ardından haziranda aylık bazda %1,3 daraldı (beklenti: %-1,0).
Mal grupları bazında, enerji (%4,6) ve dayanıksız tüketim mallarında üretim (%5,8)
arttı. Dayanıklı tüketim malları (%-4,0), sermaye malları (%-2,1) ve ara
mallarında (%-1,8) ise azaldı. Kimya, ilaç ve bilgisayar sektörlerinde üretim geriledi.
- Yurt içinde TCMB yılın üçüncü Enflasyon Raporu'nu yayınladı. TCMB, orta vadeli
tahminlerin iletişimine ilişkin çerçeveyi değiştirdi. Buna göre, yıl sonu enflasyon
tahminleri ile para politikasını belirlerken referans alınacak ve dezenflasyon
sürecinde ulaşılması taahhüt edilen düzeyleri belirten ara hedefler birbirinden
ayrıştırıldı. Daha önce tahminler aynı zamanda ara hedef işlevi görüyordu
ve sık güncellenebiliyordu. Yeni çerçevede, enflasyon tahminleri veri akışına
bağlı olarak revize edilebilecekken, ara hedefler rapor dönemleri arasında olağanüstü
gelişmeler olmadığı sürece değiştirilmeyecek. (Makro: Politika iletişiminde
yeni ara hedeflerle hızlı bir dezenflasyon taahhüdü)
- Yurt içinde bugün TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'ni yayınlayacak. Ayrıca bütçe
dengesi, hizmet ve inşaat üretim endeksleri ile özel sektörün yurt dışından
sağladığı kredi borcu verileri açıklanacak.
Piyasa ve Teknik Görünüm
------------------------
- Dün ABD ÜFE verilerinin beklentinin üzerinde gelmesi sonrası BIST100 endeksinde
satışlar artarken, genellikle piyasa değeri büyük olan hisseler ve bankalar öncülüğünde
endeks %1,1 geriledi. Bugün BIST100 endeksinde hafif satıcılı bir seyir
olmasını bekliyoruz.
- Teknik Yorum: BIST100 dün gün içerisindeki yukarı hareketle test ettiği 10963
seviyesinden geri çekilme yaşadı. Kapanış 10825 seviyesinde gerçekleşti. BIST'te
direnç bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 11156/11100 seviyesinden gelişen düzeltme
dün etkiliydi. Kapanış, yakın destek bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 10800
seviyesi üzerinde. Dolayısıyla yaşanan geri çekilme belirgin bir düzeltme eğiliminden
ziyade sınırlı bir aşağı eğilim olarak değerlendirilebilir. Bir miktar
zayıflamaya rağmen 10800-10689 bandı üzerindeki hareketin korunuyor olması yukarı
yönlü beklentinin geçerli olduğuna yönelik sinyal olarak düşünülebilir. Endekste
bu bant altını zayıflama bölgesi olarak değerlendiriyoruz. Bu aşamada 11156
seviyesine yönelik hareketin geçerli durumda olduğunu düşünmeye devam ediyoruz.
BIST100 için 10800-10689-10424 destek, 11156-11350-11620 direnç.
Portföy Seçimleri
-----------------
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Entra, Koç Holding, Mavi, Medikal
Park, Migros, Otokar, Tofaş, Torunlar GYO, Turkcell.
Şirket Haberleri
----------------
- BIM (BIMAS, E.Ü.G., 12A HF: 710 TL), 2025 yılı ikinci çeyreğinde 2,7 milyar TL
net kar açıkladı. Bu rakam, 3,9 milyar TL olan piyasa beklentisinin belirgin şekilde
altında kaldı. Sapmanın büyük ölçüde beklentilerin üzerinde gerçekleşen
vergi giderleri ile kira sözleşmelerine bağlı finansal giderlerden kaynaklanmış
olabileceğini değerlendiriyoruz. Net kar, 2024 yılı ikinci çeyreğindeki 6,1 milyar
TL seviyesinden gerilerken, düşüşün yaklaşık 2,3 milyar TL'si daha yüksek
vergi giderlerinden kaynaklandı. Gelirler piyasa beklentileriyle büyük ölçüde uyumlu
olmasına rağmen, FAVÖK beklentileri %43 aştı. Bu sapmanın da beklenenden
daha iyi maliyet yönetimi ve enflasyon muhasebesi hesabından kaynaklandığını değerlendiriyoruz.
Şirket, 2025 yılı ikinci çeyreğinde 1,3 milyar TL parasal kazanç
kaydederken, bu rakam 2024 yılının aynı dönemindeki 5,9 milyar TL seviyesinin
oldukça altında kaldı. Parasal kazançlardaki bu sert düşüş, raporlanan FAVÖK
marjı üzerindeki baskıyı azalttı ve marjın %6,1'e yükselmesini sağladı. Böylece
FAVÖK marjı, piyasa beklentisi olan %4,3'ün 184 baz puan üzerine çıktı. Reel bazda
gelirler yıllık %4 artarken, FAVÖK yıllık %91 yükseldi. TMS 29 öncesi bazda,
net kar 2025 yılı ikinci çeyreğinde 6,1 milyar TL'ye yükseldi (2024 2Ç: 4,2
milyar TL). Gelirler yıllık %41 arttı, büyümenin %6'sı mağaza sayısındaki artıştan
(yurt dışı dahil %7) ve %28,2'si benzer mağaza (LfL) satış büyümesinden kaynaklandı.
LfL satışlardaki artış, sepet büyüklüğündeki %34,1'lik yükselişten gelirken,
müşteri trafiği %4,4 daraldı. FAVÖK, yıllık %59 artışla 11 milyar TL'ye
ulaştı ve marj yıllık 81 baz puan artarak %7,3'e çıktı. 2025 beklentileri korundu:
Yönetim, 2025 yılı beklentilerini yineledi. TMS 29 öncesi bazda satış büyümesi
%45 (±%5) ve FAVÖK marjı %7,5 (±50bp, 2024: %7,5) olarak korunuyor. TMS 29
sonrası bazda ise satış büyümesi %8 (±%2) ve FAVÖK marjı %5 (±50bp, 2024: %4,3)
bekleniyor. SOKM %6 (±%2) ve MGROS %8-10 (hafif aşağı yönlü riskler belirtiliyor)
hedeflerini koruyor. Marj beklentisi ise rakiplerin oldukça üzerinde-SOKM
%2 (±50bp, hesaplamamıza göre yaklaşık 50bp tahakkuk eden faiz içeriyor) ve MGROS
%6 (yaklaşık 370bp tahakkuk eden faiz). 2025 yılının ilk yarısında TMS 29 öncesi
satış büyümesinin %43, FAVÖK marjının ise %7,0 gerçekleşmiş olması, yıl sonu
hedeflerine ulaşma yolunda olunduğunu gösteriyor. Yorum: TMS 29 öncesi karlılık
göstergelerindeki güçlü artış, sağlam operasyonel temelleri ve etkin maliyet
kontrolünü ortaya koyuyor. TMS 29 sonrası sonuçlar yüksek vergi giderlerinden
olumsuz etkilense de, TMS29 öncesi FAVÖK'teki %59 y/y artışın ve net kardaki yıllık
%46'lık artışın, şirketin operasyonel gücünü yansıtan daha doğru bir gösterge
olduğunu düşünüyoruz.
- Bankacılık Sektörü: TCMB verilerine göre yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatları
8 Ağustos haftasında 3,4 milyar $ artarak (kur/parite etkisi hariç: +1,5 milyar
$) 195,7 milyar $'a yükseldi. Ayrıca aynı hafta kur korumalı mevduat 19,1
milyar TL'lik düşüşle 458,5 milyar TL'ye (11,3 milyar $) geriledi. TL mevduat haftalık
bazda 30,0 milyar TL düşüşle 14,4 trilyon TL'ye geriledi. Haftalık bazda
TL krediler ve YP krediler (dolar bazında) sırasıyla %0,1 ve %1,1 artış gösterdi.
Takipteki alacaklar 3,2 milyar TL artarak 457,8 milyar TL'ye ulaştı. Böylece
takipteki kredi oranı %2,22 olarak gerçekleşti. TCMB verilerine göre, 1 aydan
uzun ve 3 aydan kısa vadeli TL mevduat faizi haftalık 20 baz puan düşüşle %52,3'e
geriledi. Haftalık bazda ortalama faiz oranları TL ticari kredilerde 60 baz
puan düşüşle %51,9'a gerilerken, ihtiyaç kredileri 220 baz puan artışla %66,0'a
yükseldi. Ek olarak, taşıt ve konut kredileri faiz oranları sırasıyla 130 baz
puan artışla %43,2 ve 70 baz puan düşüşle %40,7 seviyesinde gerçekleşti. TCMB
verilerine göre, yurt dışı yerleşikler geçtiğimiz hafta, piyasa fiyatı ve kur/parite
hareketlerinden arındırılmış olarak, hisse senetlerinde 77,9 milyon $ alış
gerçekleştirirken (S12A: +0,8 milyar $), DİBS piyasasında (kesin alım) 417,0
milyon $ satış yaptı (S12A: +3,7 milyar $).
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
Daha iyi, hızlı ve güvenli bir kullanım sağlamak amacıyla web sitemizde tarayıcı çerezleri kullanıyoruz.
Detaylı bilgi için
Çerez Aydınlatma Metni 'ni inceleyebilirsiniz.