Analiz- AG Anadolu Grubu Holding 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Endekse Paralel Getiri
Hedef Fiyat: 36,22 TL
Potansiyel Getiri: %24,47
2Ç25 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %27,04 artışla 169.434
milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %15,67 artışla 312.115
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %0,56 azalışla 17.811 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%8,70 azalışla 25.746 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 292 baz puan azalışla %10,5
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 220 baz puan azalışla %8,2 olmuştur.
Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %76,30 azalışla 427,89 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net
karı %76,34 azalışla 1.043 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç: Meşrubat segmenti 2Ç25'te %5 civarı hacim artışıyla ~473 mn üniteye ulaştı,
gelirler %3 düşüşle 48,1 mlr TL oldu. FAVÖK %19 gerileyerek 9,1 mlr TL'ye, net
kâr ise %31 azalarak 5,05 mlr TL'ye indi. 1Ç25'teki güçlü ivmenin ardından 2Ç'de
daha dengeli, yüksek marjlı satış odaklı büyüme görüldü. Bira segmenti %5
hacim artışıyla ~4,1 mhl'ye çıktı, gelir %1 düşüşle 15,6 mlr TL oldu. FAVÖK %15
gerileyerek 3,24 mlr TL'ye indi, net kâr %6 artışla 3,07 mlr TL'ye ulaştı. Migros
%6 ciro artışıyla 91,7 mlr TL'ye, %10 FAVÖK artışıyla 5,0 mlr TL'ye (marj:
%5,4) ulaştı, net kâr %66 düşerek 281 mn TL oldu. Otomotiv gelirleri %22 artışla
15,4 mlr TL'ye çıkarken FAVÖK %38 azaldı, net zarar 249 mn TL oldu. Tarım, Enerji
& Sanayi gelirleri %25 artışla 1,84 mlr TL, FAVÖK %33 artışla 415 mn TL, net
kâr ise geçen yılki 145 mn TL zarardan 297 mn TL kara döndü. Holding solo net
borcu 2,53 mlr TL, konsolide Net Borç/FAVÖK 1,5x olurken, Migros 0,2x, Bira (Rusya
hariç) 3,8x, Meşrubat 1,4x, Otomotiv 9,8x, Tarım-Enerji-Sanayi 8,0x seviyelerinde
net borç/FAVÖK rasyolarına sahiptir. Hisse 2024'te BIST100'e göre ~%19
pozitif ayrışırken, yılbaşından bugüne %14 geride kaldı, mevcut İNA iskontosu
ise ~%39 bantlarındadır. Anadolu Efes'in Rusya operasyonlarındaki belirsizlik nedeniyle
temkinli duruşumuzu hala koruyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -