Analiz- Bim Birleşik Mağazalar 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Endekse Paralel Getiri
Hedef Fiyat: 645 TL
Potansiyel Getiri: %21,47
2Ç25 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %3,86 artışla 153.239
milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %3,46 artışla 309.835
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %102,63 artışla 9.423 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%31,18 artışla 15.023 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 300 baz puan artışla %6,1
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 102 baz puan artışla %4,8 olmuştur.
Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %55,89 azalışla 2693,28 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre
net karı %52,81 azalışla 5.561 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç: 2Ç25'te şirket konsensüs beklentilere paralel yıllık bazda %3,8 artışla 153.239
milyon TL gelir elde etmiştir. (Migros: +%8,5). FAVÖK marjı %6,1 (yıllık:
+30bp) olarak gerçekleşmiştir (Migros: +41bp, %5,4). FAVÖK yıllık bazda %102
artış göstermiştir (kons: 6.607 mn TL, Gedik: 6.792 mn TL). FAVÖK marjındaki artış
tamamen brüt kar marjındaki iyileşmeden kaynaklanırken, bu performans 2Y25'te
FAVÖK performansını beklentilerle uyumlu hale getirmiştir. Ancak, şirketin negatif
nakit döngüsü -9,9 günden -5,5 güne düştüğü için bu marjın nakit yatırımlarından
kaynaklandığı görülmektedir. Net finansal nakit bir önceki çeyrekteki
23 milyar TL'den bu çeyrekte 13,6 milyar TL'ye düşmüş, ancak 10 milyar TL'den fazlası
bir yatırım fonuna yatırılmıştır. Şirketin ayrıca 2.376 milyon TL temettü
ödediğini de belirtmek gerekir. Şirketin 2025 yılı beklentileri, satış gelirlerinde
%8 (+/- %2) büyüme, FAVÖK marjının % 5,0 (+/-%0,5) olması ve yatırım harcamalarının
satışlara oranının %3,5-4,0 olması şeklindedir. Beklentilerden çok
daha güçlü olan faaliyet sonuçları, şirketin yıllık hedefleriyle uyumludur. Daha
yüksek FAVÖK marjının yanı sıra, daha düşük nakit seviyesi dikkat çekmektedir.
Hisse, 2025T 9,0x FD/FAVÖK ile işlem görmekte olup, çarpan açısından iskontolu
olmadığı söylenebilir (MGROS: x4,1).




* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -