Analiz- Şok Marketler 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Endekse Paralel Getiri
Hedef Fiyat: 52 TL
Potansiyel Getiri: %39,41

2Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %3,03 artışla 61.130 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %4,11 artışla 118.652
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
Geçen yılın 2. çeyreğinde 1.000 milyon TL faiz vergi ve amortisman öncesi zararı
açıklayan şirket, bu yılın 2. çeyreğinde 665 milyon TL FAVÖK açıklamıştır. 2024
yılının ilk 6 ayında 1.579 milyon TL faiz vergi ve amortisman öncesi zararı açıklayan
şirket, 2025 yılının ilk 6 ayında 698 milyon TL FAVÖK açıklamıştır.
Geçen yılın 2. çeyreğinde 237 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 2. çeyreğinde
344 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2024 yılının ilk 6 ayında 222 milyon
TL net kar açıklayan şirket, 2025 yılının ilk 6 ayında 723 milyon TL net zarar
açıklamıştır.

Sonuç: 2Ç25'te şirket yıllık bazda %3 artışla 61.130 milyon TL satış geliri elde
etmiştir (Migros: %5,7, BIM: %3,8). Şirket, FAVÖK marjında tahminlerimizden yaklaşık
60bp sapma olması nedeniyle beklentilerin üzerinde 665 milyon TL FAVÖK açıklamıştır
(kons: 324 mn TL, Gedik: 306 mn TL). Net zarar, daha düşük net parasal
kazançlar nedeniyle 344 milyon TL olurken, bu durum 248 milyon TL tutarında
üç aylık ertelenmiş vergi kazancı ile desteklenmiştir. Net borç pozisyonu, çeyreklik
bazda %20 düşüşle (üst üste 2. çeyrek) 2.668 milyon TL'ye gerilemiştir.
Öte yandan, net finansal nakit çeyreklik bazda %24 artışla 8.471 milyon TL'ye yükselmiş
ve bunu 1Ç25'te %10'luk çeyreklik artış izlemişti. Şirketin 2025 yılı
beklentileri, satış gelirlerinde %6 (+/- %2,0) büyüme, FAVÖK marjının %2,0 (+/-
%0,5) olması ve yatırım harcamaları/satışların %2,5 olması şeklindedir. Pozitif
FAVÖK marjı ile birlikte çeyrek boyunca serbest nakit üretimi, Şirket için en
kötü dönemin geride kalmış olabileceğine dair bir işaret olabilir, ve Şirket 2024'ten
daha iyi bir yıla doğru ilerlediği görülmektedir. Hisse, geçtiğimiz yıl
BIST-100 Endeksi'nin %40 altında performans göstermiş ve bu yıl şimdiye kadar
yatay bir performans sergilemiştir. Beklentilere göre hisse 2025T için 4,4x FD/FAVÖK
ile işlem görmektedir (Migros: 4,1x, BIM: 9x). Finansal sonuçların hisse
üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -