Analiz- Tapdi Oksijen Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Tapdi Oksijen - Olumlu
Yatırımları tamamlasa daha da güçlü olur

Tapdi Oksijen, 2025 2.çeyrekte 725 milyon TL hasılat, 326 milyon TL FAVÖK ve 248
milyon TL net kar ile beklentilerimize tam paralel sonuç paylaştı.

Sektörde henüz zam yansımadı. SUT nezdinde henüz ilave zam planlandığı gibi
netleştirilmese de TTB tarafında %20'lik zam 1 Temmuz itibariyle devreye girdiği
için bu çeyreğe etkisi hiç olmadı.

Güçlü yol kat etmeye devam ediyor. Şirket aktif olarak bulundurduğu yatırım faaliyetlerini
henüz tamamlamamasına rağmen güçlü sonuçlar elde etmeye devam ediyor.
Bu doğrultuda önümüzdeki dönemde güçlü sonuçların ön planda kalmaya devam edeceğini
değerlendirmekle birlikte yeni yatırımlar ayrı bir renk kazandırabilir.

Bedelsiz sermaye artırımı kafa karışıklığı yarattı. Geçtiğimiz günlerde SPK bülteninde
çıkan kararın önceki bedelsize ilişkin olduğunu hatırlatmak gerekiyor. Bu
sefer başvurulan kar payı çerçevesindeki bedelsiz sermaye artırım sürecinin sürdüğünü
hatırlatalım.

Galen bir gerçekliktir. Satışlar 2025 2.çeyrekte %22,42 artışla 725 milyon TL seviyesine
ulaşırken satışların %55'inin Galen Hastanesinden geldiğini takip ediyoruz.
Akabinde Buca Hastanesi, Buca Tıp Merkezi, Torbalı ve AVM gelirleri takip
edilmektedir. 1.çeyrekte yapılan U4-U2 fark ödemelerine yönelik faiz yansıtmaları
da bu finansallara henüz dahil olmamakla birlikte çalışmalar sürmektedir.

Operasyonel karlılık verimli seyrediyor. Şirket optimizasyonlar ışığında ve satışlardan
gelen destekle birlikte marjlarını ve karlılıklarını önemli ölçütte güçlendirdi.
FAVÖK %72,23 artışla 326 milyon TL seviyesine ulaşırken FAVÖK marjı 597
baz puan artışla %39,54 olarak sonuçlandı.

TNZTP özelinde finansalları olumlu bulmakla birlikte - olası- SUT ve TTB zamlarının
finansallara 3 ve 4.çeyrekte gözle görülebilir katkı vereceğini değerlendiriyoruz.
2027 ve sonrasının daha farklı bir hikaye yaratacağını da hatırlatmak isteriz.

Sektör 195 F/K, 2,7 PD/DD, 35 FD/FAVÖK ile işlem görürken TNZTP 36 F/K, 1,9 PD/DD,
12,3 FD/FAVÖK ile iskontolu işlem görmektedir.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -