Analiz- Alves Kablo Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Alves Kablo - Olumlu
Dipten dönüş böyle bir şey

Alves Kablo, 2,6 milyar TL hasılat, 562 milyon TL FAVÖK ve 42 milyon TL net kar
ile beklentilerimize tam paralel sonuç paylaştı.
Yatırımı kaliteli kullanmak böyle bir şeydir. Bakır ergitme tesisi, filmaşin üretimi
ve bakır bara üretim hattı yatırımıyla birlikte iş ilişkilerinde gözle görülebilir
canlanma takip ettiğimizi söylemiştik. Bu doğrultuda da 2 milyar TL'nin
altında olan iş ilişkisi 2025 2.çeyrek sonu itibariyle 3'e katlanarak 6 milyar
TL seviyesine ulaştı. Gelecek için ışık saçmayı sürdürüyor. Doğru yatırım doğru
sonuç elde etmekte kaçınılmazdır. Bu doğrultuda geleceğe yönelik beklentilerimiz
çok daha iyimserleşmeye devam etmektedir.
Satışlar güçlenerek devam etti. Satışlar 2025 2.çeyrekte %64,5 artışla 2,6 milyar
TL seviyesine ulaştı. Ana faaliyet Alves Kablo satışların önemli bir kısmını
oluşturmaya devam etmekle birlikte elektrik, plastik ve dış ticaret elimine olmaya
devam etmektedir. Satışların %97,45'i yurtiçi %2,55'i yurtdışı olarak gerçekleşmekle
birlikte önümüzdeki dönemde yurtdışı tarafının TL reel değerlenme azaldıkça
artacağını değerlendiriyoruz.
Gider artışları geri planda kaldı. Makroekonomik koşullara rağmen gider artışları
beklenenden daha geri planda kalarak brüt karın güçlenmesini engelleyemedi. Yeni
yatırımların da maliyetlerin dengelenmesine önemli katkı sağladığını değerlendiriyoruz.
Bu doğrultuda brüt kar %81,85 artışla 599 milyon TL olarak gerçekleşirken
brüt kar marjı 162 baz puan artışla %19,45 olarak sonuçlandı.
Operasyonel karlılık güçlenmeye devam ediyor. Brüt kardan gelen güçlü destekle birlikte
ve yatırım girişlerinin de gelecek dönemde kademeli amortisman yansıtma
potansiyeliyle FAVÖK %78,87 artışla 562 milyon TL seviyesine ulaştı. FAVÖK marjı
87 baz puan artışla %17,63 olarak gerçekleşti. Gelecek dönemde daha da iyileşmesini
beklemekle birlikte %20 bandına ulaşacağını değerlendiriyoruz. Net kara
dönüş kıymet arz ediyor.
Gelecek dönemde şirket yönetişim becerisi çerçevesinde yatırımlar kaynaklı sınırlı
miktarda borca yönelip net borç/FAVÖK'ün 1,84'e yükseldiğini görmekteyiz. Yatırım
planları çerçevesinde şirketin 2-2,5 bandına kadar borçluluk yapmasını olağan
karşılamaktayız. Net parasal kaybın bu veriler ışığında ve enflasyon endeksi
ile azalışı çerçevesinde net kara dönüşü olumlu karşılıyoruz.
ALVES özelinde finansalı olumlu değerlendirmekle birlikte yeni yatırımın etkisinin
gözle görülebilir şekilde ön plana çıktığını değerlendirmemiz nedeniyle şirketin
iş ilişkileri çerçevesinde 2025 ve 2026 yıllarında marjların güçlü arttığı
ve karlılığın devam ettiğini takip etmeyi sürdüreceğiz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -