Analiz- Biotrend Enerji 2Ç25 Finansal Sonuçlar (Halk Yatırım)

Tavsiye: TUT
Hisse Fiyatı: 20,06 TL
Hedef Fiyat: 23,80 TL
Getiri Potansiyeli: %19
2Ç25 Finansal Sonuçlar - Sınırlı Pozitif

- Beklentimizin altında gerçekleşen net zarar. Geçen yılın aynı döneminde kaydedilen
683 mn TL'lik ertelenmiş vergi giderinin etkisiyle 687,5 mn TL net zarar kaydeden
Biotrend Enerji, 2Ç25'te 234,2 mn TL net zarar kaydetti. Açıklanan zarar
rakamı, kurum beklentimiz olan 325 mn TL'lik net zarar beklentisinin %17,5 altında
gerçekleşti. Tahminimizdeki sapmada, şirketin operasyonel karlılığının bu
dönemde belirgin artış göstermesine ek olarak, 60 mn TL ertelenmiş vergi geliri
kaydetmesi etkili oldu. Biotrend'in operasyonel karlılıkta iyileşme karşısında,
net borçta yüksek seyrin devam ettiğine işaret eden 2Ç25 finansallarının hisse
performansına etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
- Net borçta yüksek seyir. 2Ç25'te şirketin net borcu, yıllık bazda %3,1 oranında
hafif düşüş kaydederek 4,72 mlr TL seviyesinde gerçekleşti.
- Kurum beklentimizin üzerinde gerçekleşen satış gelirleri. 2Ç25'te Biotrend Enerji'nin
elektrik üretimi ve toptan satışından elde ettiği satış gelirleri yıllık
bazda %16 düşüşle 686,76 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ayrıştırma ve atık bertaraf
gelirlerinin toplamı ise bu dönemde, 2Ç24'teki 9,48 mn TL'den 13,52 mn TL'ye
yükseldi. Bu çerçevede şirketin konsolide satış gelirleri yıllık bazda %16
düşüşle 674 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin %8 üzerinde gerçekleşti.
- Kurum beklentimizi aşan FAVÖK. Bu dönemde şirketin FAVÖK'ü, brüt karlılıktaki
belirgin artışa ek olarak yıllık bazda operasyonel giderlerdeki gerilemenin desteğinde,
geçen yılın aynı dönemindeki 16 mn TL'den 123 mn TL seviyesine yükseldi.
Açıklanan rakam kurum beklentimizin %18,6 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı
da yıllık bazda 16,2 puan artışla %18,2 seviyesine yükseldi.
- BIOEN için 22,30 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 23,80 TL olarak güncelliyor,
'TUT' tavsiyemizi sürdürüyoruz. Biotrend Enerji'nin beklentilerin üzerinde operasyonel
karlılığa işaret eden 2Ç25 finansallarının ardından yılsonu FAVÖK beklentimizi
749 mn TL olarak revize ediyoruz. Ancak 2Ç25 döneminde yıllık bazda %3,1
oranında sınırlı gerileme kaydedilen net borç cephesinde süregelen yüksek seyir
temkinli duruşumuzu sürdürmemizde etkili oluyor. Bu nedenle BIOEN için 22,30
TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 23,80 TL olarak güncelliyor, 'TUT' yönündeki
tavsiyemizi sürdürüyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -