Analiz- Orge Enerji 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Endeksin Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat: 125 TL
Potansiyel Getiri: %5
2Ç25 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %24,96 azalışla 738 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %15,48 azalışla 1.567
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %26,32 azalışla 442 milyon TL
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%20,24 azalışla 848 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 111 baz puan azalışla %59,9
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 324 baz puan azalışla %54,1 olmuştur.
Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %6,38 azalışla 95,44 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net
karı %25,06 azalışla 187 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç: Şirket için konsensüs tahmini mevcut değildir. 2Ç25 net karı, beklentilerin
üzerinde gerçekleşen faaliyet karlılığı sayesinde 80 milyon TL'lik tahminimizin
üzerinde 95 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK, beklentilerin üzerinde
gerçekleşen brüt kar marjı sayesinde 370 milyon TL'lik tahminimizin üzerinde 442
milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı, çeyreklik bazda 11,4 puan
ve yıllık 0,4 puan artışla %63,7'ye yükselmiştir. Öte yandan, tahminlerimizi aşmasına
rağmen, FAVÖK ve net kar, temel olarak satış gelirlerindeki %25'lik düşüş
nedeniyle sırasıyla yıllık bazda %26 ve %6 daralmıştır. Satışların çoğu yabancı
para birimlerinde gerçekleştirildiğinden, TL'nin değer kaybına kıyasla daha
yüksek enflasyon oranları, bir kez daha satış performansını baskı altına almıştır.
Bu nedenle, sonuçlar genel olarak tahminlerimizin üzerinde olsa da, 2Ç25'te
FAVÖK'ün yıllık bazda daralması devam etmiş ve şirket, 2025 yılı için nominal
FAVÖK büyüme tahminini %50'den %40'a düşürmüştür. Bu da bizim beklentilerimize
paraleldir. Yeni tahmin, 2025 yılı için yaklaşık 2,6 milyar TL FAVÖK'e (1Y25: 848
milyon TL) karşılık gelmekte ve bu da 2Y25'te ilk yarıya kıyasla çok daha güçlü
bir performans olacağı anlamına gelmektedir. Yıl başından bu yana yeni siparişler
toplam 533 milyon TL olurken, birikmiş işler bir yıl önceki 1,9 milyar TL
ve bir önceki çeyrekteki 2,8 milyar TL'den 3,1 milyar TL'ye ulaşmıştır. 2025
ve 2026 tahminlerimize göre sırasıyla 2,4x ve 2,2x FD/FAVÖK ile işlem gören hisse
için Endeksin Üzerinde Getiri önerimizi koruyoruz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -