Analiz- Smart Güneş Teknolojileri Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Smart Güneş Teknolojileri - Nötr
Gider optimizasyonu yansımaları
Smart Güneş Teknolojileri, 2025 2.çeyrekte 1,5 milyar TL hasılat, 302 milyon TL
FAVÖK ve 180 milyon TL net zarar ile beklentilerimize paralel sonuç paylaştı.
Tamamlama süreleri gecikiyor. Sektörde özellikle kurulum faaliyetlerinde sürelerin
3 aylardan ortalama 20 aylara çıkmasıyla birlikte tamamlama sürelerinin gözle
görülür bir şekilde geciktiğini takip ediyoruz.
Hasılatta tamamlama süreleri etkili oldu. Hasılat geçtiğimiz seneye göre 2.çeyrekte
%36,56 daralmayla 1,5 milyar TL seviyesine gerilerken proje alınsa dahi tamamlanmadan
hasılata istenildiği gibi yazılamayacağı için hasılatta gerileme takip
edildi. Ancak hatırlatmak gerekirse şirket 2024 satışlarını iş ilişkileri bazında
çoktan aşmış olup yeni ilişkileri/satışlar %110,03 oluşu geleceğe yönelik
iyimserlik içermektedir.
Maliyet dengelemesi çabası var. Makroekonomik koşullar çerçevesinde maliyetler diri
kalsa da şirket satışlara paralel maliyetleri düşürerek brüt karlılığı gözle
görülür şekilde artırdı. Bu doğrultuda brüt kar %450 artışla 397 milyon TL seviyesine
ulaştı. Brüt kar marjı 149 baz puan düşüşle %20,46 seviyesine düşse de
son 4 çeyreğin en iyisi kaydedilmiş olundu.
Operasyonel karlılıkta tekrardan pozitif seyir izleniyor. Geçtiğimiz sene aynı çeyrekte
şirket FAVÖK zararı yazarken bu çeyrek 302 milyon TL FAVÖK karı takip edildi.
FAVÖK'te toparlanma çerçevesinde FAVÖK marjı 114 baz puan artışla %16,42
olarak gerçekleşti. Maliyet optimizasyonu hacim daralmasına rağmen marjlarda toparlanmayı
sürdürülmesine önemli ölçütte katkı sağladı.
SMRTG özelinde beklentilerimize paralel ve görece sektörden bir tık geride kalan
finansallar olması sebebiyle finansalı nötr değerlendirmekle birlikte şirket özelinde
önümüzdeki çeyreklerin -kademeli şekilde- daha iyimser olduğu takip edilmektedir.
SMRTG 15,6 FD/FAVÖK ile işlem görürken sektör 16,26 FD/FAVÖK ile işlem görmeyi sürdürmektedir.
Sektörde aktif olarak bir projenin eritilmesi ortalama 20 ayı bulmaktadır. Buna
göre baz alım yapmalısınız.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -