Analiz- Orge Enerji Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Orge Enerji - Olumsuz
Konjonktür takibi öne
Orge Enerji, 738 milyon TL hasılat, 442 milyon TL FAVÖK ve 95 milyon TL net kar
ile beklentilerimize tam paralel sonuç paylaştı.
Konjonktür takibi önem arz ediyor. 16 Haziran günü gerçekleştirilen analist toplantısı
sonrası paylaştığımız değerlendirmemizde güncel koşulların şirketin aleyhine
işlediği, taahhüt işlerinin gecikmeye girdiği ve koşulların en iyi iyileşebileceği
dönemin 2026 2.çeyrek olacağını vurgulamıştık. (Bknz. Marbaş - Orge Toplantı
Değerlendirmesi)
Birikim yoksa gelirde yok. İşlerde gözle görülür gecikmeler çerçevesinde hasılat
2.çeyrekte %24,96 düşüşle 738 milyon TL seviyesine geriledi. Şirketin en son yaptığı
analist toplantısında ortalama 3 ay gecikme var olabileceğini vurgulamıştı.
İlaveten son sunum paylaşımı itibariyle tüm projelerde en az 3'er ay öteleme
yapılmıştır.
Maliyetlerde artış olmamasına rağmen baskı sürüyor. Şirket gider optimizasyonu gözeterek
maliyetleri görece aşağıya çekse de brüt kar 2025 2.çeyrekte %24,52 daralmayla
470 milyon TL seviyesine geriledi. Brüt kar marjı da bu veri ışığında
217 baz puan daralmayla %57,68 olarak sonuçlandı.
Operasyonel karlılık baskılandı. Satış ve brüt kardan gelen etkiyle FAVÖK %26,32
daralmayla 442 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Son dönemin en düşük operasyonel
karlılığı kaydedilirken bu veriler geleceğe yönelik beklentileri de kötümserleştirdi.
FAVÖK marjı bu veriler ışığında 323 baz puan daralmayla %54,13 oldu.
Beklentiler aşağıya revize edildi.
Şirket güncel konjonktür ışığında:
- %50 hasılat büyümesini %40'a
- %50 faaliyet karı büyümesini %40'a düşürdü.
Beklentilerimiz dahilinde olsa da zorlanan ve konjonktür eksikliği gözetilen finansalları
ORGE özelinde olumsuz değerlendirmekle birlikte esas iskonto döneminin
önümüzdeki yıla kaldığını değerlendiriyoruz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -