Analiz- Yataş Yatak Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Yataş Yatak - Olumlu
Zorlu koşullarda diri sonuçlar

Yataş Yatak, 4,5 milyar TL hasılat, 510 milyon TL FAVÖK ve 50 milyon TL net zarar
ile beklentilerimize tam paralel sonuç paylaştı. Satışlarda dengeli bir seyir
takip ettik.
Satışlar talep koşulları çerçevesinde %6,97 oranında daralmayla 4,5 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmiş olup satışların ağırlığı gözle görülür şekilde %75 ile Yatas
Bedding tarafından gelmiştir. Yatas Project önemli ölçütte toparlanma göstermiş
olup gelecek dönemde 2023 seviyelerine yakınsayabilir. Ürün grupları tarafında
ev tekstili ağırlığını korumakta olup baza ve başlık tarafında da gözle görülür
artışlar olmuştur. Diğer gruplarda değişim ise görece sınırlı kalmıştır.
Gider optimizasyonu başarılı görünüyor. Şirket makroekonomik koşulları gözeterek
satışların daraldığı yerde satışların maliyetlerini görece daha fazla azaltarak
verimlilik odaklı aksiyonuyla birlikte brüt karın güçlenmesine katkı sağlamıştır.
Brüt kar %7,8 artışla 1,61 milyar TL olurken brüt kar marjı 387 baz puan artışla
%34,8 seviyesinde gerçekleşerek son dönemin en iyi brüt kar marjı takip
edilmiştir.
Operasyonellik görece verimli hale geldi. Brüt kardan gelen destek ve görece stabil
devam eden amortisman girişleriyle birlikte FAVÖK %36,27 artışla 510 milyon
TL seviyesine yükseldi. FAVÖK marjı ise uzun süre sonra çift haneyi görürken 71
baz puan artışla %10 olarak gerçekleşti.
Net zararda etkenler birden fazla olduğunu vurgulayalım. Net zarar tarafında geçtiğimiz
sene ertelenmiş vergi geliri yazan şirketin bu sene artık birikimli ertelenmiş
vergi gideri yazıyor oluşu ve makroekonomik koşullar çerçevesinde finansman
giderlerinin artış göstermesiyle birlikte net zarar varlığının takip edildiğini
hatırlatmış olalım.
YATAS özelinde finansalları olumlu değerlendirmekle birlikte stabilleşmiş ancak
operasyonel verimlilik çabası gözeten finansallar görmeyi sürdürmeyi bekliyoruz.

Mobilya ve dekorasyon sektörü 14,48 FD/FAVÖK ile işlem görürken YATAS 5,14 FD/FAVÖK
ile iskontolu işlem görmektedir.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -