Piyasa yorumu:
Bu sabah karışık açılış ve sonrasında 10430 – 10660 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
Cuma günü endeks -0.59% değişimle 10.566 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi ortalama
seviyede gerçekleşti Günlük Bültenimizin ilerleyen sayfalarında detaylı şekilde
görebileceğiniz Seçilmiş İndikatörler Puanlama Sistemimize göre bugün öne çıkan
ilk 5 hisse senedi: AGHOL, VAKBN, IEYHO, ECILC ve PASEU. İlgili sayfada sistemimizin
metodolojisini ve uyarı notunu okumanızı önemle belirtmek isteriz.
Son iş günü kapanışına göre, eşit dağıtım oranı ile oluşturulan Deniz Yatırım Model
Portföyümüz günlük bazda %-1.31, BIST 100 endeksi ise %-0.59 seviyelerinde
performans sergilemiştir.
Piyasalarda bugün (Sabah Stratejisi @Orkun Gödek)
Global cephedeki işlemler her ne kadar haftalık kapanışlar yatay seyre işaret etse
de Cuma günü fiyatlamalarında genele yayılır satış baskısı altında izlendi.
Avrupa seansında endekslerdeki kayıplar ortalamada %1 civarında olurken, İspanya
ve İtalya’da satışların %2’ye doğru genişleme eğiliminde olduğu görüldü. ABD
seansında ise Avrupa ölçeğinde olmasa da majör endeksler Dow Jones dışında yatay-hafif
negatif kapanışlara işaret etti. İşlem hacimleri yıl sonu yaklaşmasına
rağmen henüz işlemcilerin sahadan çekilmemesine paralel kayda değer gerilemiş değil.
ABD’de hükümetin yeniden faaliyetlerine başlamasının ardından yatırımcıların makro
verilere ve beklentilere karşı ‘sağır’ olma durumunda terse dönüş var. Bu hafta
açıklanacak olan Eylül ayı istihdam piyasası verileri ile birlikte yeniden
odak noktasına makro veri seti yerleşecek. Bununla birlikte Fed’e dair beklentiler
de bir diğer endişe kaynağı. Enflasyonda istenilen yolun gidilememiş olmasının
yanında ekonomideki kapanışın da etkisiyle arttığı düşünülen baskı, bölgesel
yöneticilerden gelen açıklamaların da farklılaşmasına neden oluyor. Yeni haftada
bugün Waller ile başlayacak olan önemli isimlerin açıklamaları yakından takip
edilecek. Bugün Waller, yarın Logan, Barkin ve Barr, Çarşamba günü FOMC tutanakları,
Perşembe günü istihdam verileri, Cook ve Paulson’ın yapacağı değerlendirmeler
seans içerisinde volatilite artışının kapısını aralayabilir.
Bu sabah spot Asya işlemleri Japonya önderliğinde satıcılı, vadeliler ise alıcılı.
Nvidia bilançosu bu haftanın en önemli şirket gelişmesi konumunda. Japonya’da
satışın gerekçesi ise, ülke ekonomisinin 6 çeyrek sonra ilk kez daralması ve
Çin ile beliren politik gerginlik. Başbakan Takaichi’nin Tayvan ile ilgili değerlendirmelerinin
ardından Çin tarafı Japonya’ya turist olarak ve okumak amaçlı
giden/gidecek vatandaşlarına yönelik uyarıda bulundu. Çinli turistler Japonya’nın
dışarıdan gelenler tarafından yapılan harcamalarının %27’sini oluşturuyor. Hesaplamalara
göre, aylık Çinli girişinin sıfıra gerilediği senaryoda kayıp $1.3bn
seviyesinde gerçekleşebilir. Bugün Japonya tarafı Çin’e diplomat gönderecek
ve temaslarda bulunacak. Yurt içi piyasalar ve temelde takip noktamız olan Türk
hisse senetlerindeki son derece zayıf ve volatil durum Cuma günü de devam etti.
BIST 100 endeksi %0.59 değer kaybıyla 10565 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirirken,
haftalık kayıp TL ve USD bazlı %3’ün üzerinde oluştu. USD cinsi kapanış
$249 seviyesinde ve son dönem düşükleri etrafında kalmaya devam ediyor. Eylül
ve Ekim enflasyon verileri ile başlayan ve gelecek dönem para politikası beklentilerindeki
bozulma ile devam eden risk iştahındaki zayıflık, son dönemde kimi
yatırım fonlarının taşıdıkları yüksek hisse senedi pozisyonlarında yaptıkları
azaltım kaynaklı genele yayılır baskıya maruz kalıyor. Yeni yatırımcı ve likidite
girişinin son derece cılız kaldığı fiyatlama ortamında endeks, 26 Ağustos
tarihindeki kapanış bazlı en yüksek seviyesinden bu yana %8’in üzerinde geri çekilmiş
durumda ve 132 günlük hareketli ortalamasına dek geriledi. Beklentimiz,
zayıf seyrin devamı yönünde.
Piyasa gelişmesi
BIST Günlük Açığa Satış İşlemleri
- Toplam açığa satış 23,988,688,912 TL olmuştur. Toplam açığa satış hacmi, BIST
100 işlem hacmine oranla %23 seviyesinde gerçekleşti.
- Açığa satılan hisselerin toplam işlem hacmi 84,843,494,892 TL, açığa satılan hisselerin
toplam işlem adedi ise 4,256,486,877 olmuştur. Toplam açığa satılan işlem
adedi 955,295,297 olarak kaydedildi.
- Dün en yüksek açığa satış hacmi KOZAL hissesinde gerçekleşirken, açığa satış hacmi
2,589,365,808 TL olarak kaydedilmiştir. KOZAL hissesinin toplam açığa satış
içerisindeki payı ise %10.8 seviyesinde gerçekleşmiştir.
- Dün en düşük açığa satış hacmi MAVI hissesinde gerçekleşirken, açığa satış hacmi
29,367,481 TL seviyesinde yer aldı. MAVI hissesinin toplam açığa satış içerisindeki
payı ise %0.12 olarak gerçekleşti.
Otomotiv Sektörü: Toplam ihracat Ekim ayında %2,1 azaldı
Otomotiv Sanayi Derneği’nin paylaştığı verilere göre, 2025 yılı Ekim ayında toplam
üretim %8,1 artış, otomobil üretimi ise bir önceki yılın aynı ayına göre %6,2
azalış gösterdi. Toplam üretim 131.878 adet, otomobil üretimi ise 79.879 adet
düzeyinde gerçekleşti. 2025 yılı Ekim ayında bir önceki yılın aynı ayına göre,
toplam otomotiv ihracatı %2,1, otomobil ihracatı ise %19,5 oranında azaldı. Bu
dönemde, toplam ihracat 95.184 adet, otomobil ihracatı ise 54.314 adet düzeyinde
gerçekleşti.
- Ford Otosan’ın ihracat adetleri Ekim ayında 34.360 adet olarak gerçekleşmiştir.
Bir önceki yılın aynı ayına göre ihracat satışları %11 artış gösterdi. Şirket’in
9A25 döneminde Türkiye’den ihracat satış adedi 293.117 yönündeydi. 2025 beklentileri
ise 390-420 bin Türkiye’den ihracat adedi yönünde.
- Tofaş’ın ihracat adetleri Ekim ayında 5.421 adet olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki
yılın aynı ayına göre ihracat satışları %576 artmıştır. Şirket, 9A25 döneminde
27.136 adet ihracat satışı açıklamıştı. Şirket’in 2025 beklentileri ise 50-60
bin ihracat adedi yönünde.
2025 yılı Ocak - Ekim döneminde toplam üretim %3,6 artarken, otomobil üretimi bir
önceki yılın aynı ayına göre %3,4 azalmıştır. Toplam üretim 1.163.425 adet, otomobil
üretimi ise 717.321 adet düzeyinde gerçekleşti. 2025 yılı Ocak- Ekim döneminde
bir önceki yılın aynı ayına göre, toplam otomotiv ihracatı %4,7 artarken,
otomobil ihracatı ise %8,6 oranında azaldı. Bu dönemde, toplam ihracat 717.321
adet, otomobil ihracatı ise 488.385 adet düzeyinde gerçekleşti. Açıklanan sektör
verisini, aylık bazda üretim ve ihracat rakamlarıyla değerlendirdiğimizde
olumsuz olarak okuyoruz. Ford Otosan ve Tofaş için açıklanan veride, ihracat tarafında
sektör ortalamasından pozitif ayrışmasını olumlu değerlendiriyoruz. Ancak,
Tofaş tarafında ihracat adetlerinin, açıklanan yıl sonu beklentilerinin alt
bandına yakın seviyelerde gerçekleşeceğine işaret ettiğini belirtmek isteriz.
Şirket haberleri
ALFAS: Astronergy Europe ile ortak girişim sözleşmesi imzalanması hakkında / sınırlı
olumlu
Alfa Solar Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş. ile Chint Group'un bir iştiraki olarak
Almanya'da kurulu Astronergy Europe GmbH (Astronergy Europe) arasında, Türkiye'de
entegre wafer/hücre üretim tesisi kurulmasına yönelik ortak girişim yapısının
oluşturulması amacıyla yürütülen müzakereler sonucunda, 14 Kasım 2025 tarihinde
bir Ortak Girişim ve Pay Sahipleri Sözleşmesi (Joint Venture and Shareholders'
Agreement) (Sözleşme) imzalanmıştır. Söz konusu Sözleşme kapsamında, Astronergy
Europe'un tüm paylarına sahip olduğu, İstanbul Ticaret Sicili'nde 1057056
sicil numarası ile kayıtlı Astronergy Yüksek Teknoloji Enerji Sanayi ve Ticaret
A.Ş. (Astroenergy) nezdinde ortak bir yatırım yapılması planlanmakta olup,
yıllık 2,5 GW başlangıç kapasitesine sahip, ingot kesiminden başlayarak entegre
wafer/hücre üretimi gerçekleştirecek bir üretim tesisinin kuruluşunun (Proje)
hayata geçirilmesi hedeflenmektedir. Başlangıç kapasitesi (Faz 1) için toplam
yatırım tutarının yaklaşık 200 milyon ABD Doları olması beklenmektedir. Planlanan
üretim tesisinin, Balıkesir Organize Sanayi Bölgesi'nde tahsis edilen arsa
üzerinde kurulması öngörülmektedir. Ortaklık yapısının, gerçekleştirilecek pay
devri ve/veya sermaye artırımı işlemlerinin ardından Alfa Solar ve Astronergy
Europe'un Astroenergy'de %50-%50 oranında pay sahipliğine sahip olacakları şekilde
oluşturulması planlanmaktadır. Ayrıca Proje'nin, T.C. Sanayi ve Teknoloji
Bakanlığı'nın yürütmekte olduğu Yüksek Teknoloji Yatırım Programı'ndan (HİT-30)
yararlanması hedeflenmektedir.
Sözleşme, ortak girişimin temel prensiplerini belirlemekte olup, pay devri ve/veya
sermayeye iştirak ile Proje'nin faaliyete geçirilmesi, söz konusu süreçlere
ilişkin Rekabet Kurulu başta olmak üzere ilgili kurum ve kuruluşlardan alınacak
izin, onay ve uygunluk süreçlerinin tamamlanmasına bağlıdır. Şirket’in ilgili
ortak girişim yapısının oluşturulmasına karşın ilgili proje sürecinin henüz izin,
onay ve uygunluk süreçlerinin tamamlanmamış olması nedeniyle, ilgili haberin
ALFAS paylarına etkisini sınırlı olumlu olarak değerlendirmekteyiz.
OFSYM: 3Ç25 Telekonferans Notları
Ofis Yem 14 Kasım 2025 tarihinde 3Ç25 finansal sonuçlarını değerlendirmek üzere
analist toplantısı gerçekleştirdi. Toplantıdan derlediğimiz notlar aşağıda yer
almaktadır.
Genel Değerlendirme: Mevcut durumda, Ofis Yem Gıda için 12-aylık hedef fiyatımız
69.10 TL, önerimiz de TUT yönünde. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin
%26 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre
hisse 15.3x F/K ve 6.0x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
CCOLA: Toplantı Notu
Coca Cola İçecek’in 14 Kasım 2025 tarihinde gerçekleştirdiği Sermaye Piyasaları
Günü Toplantısı’na katıldık. Şirket üst yönetiminin gerçekleştirdiği, geçmişten
bugüne vurgulanan stratejiler ve değerlerden oluşan sunuma ilişkin derlediğimiz
ve kritik gördüğümüz önemli notlara aşağıdaki linkten ulaşabilirsiniz.
Genel değerlendirmemiz: Coca Cola İçecek, zorlu tüketici koşullarına rağmen güçlü
operasyonel yürütme, disiplinli fiyatlama ve kalite odaklı büyüme stratejisini
etkili şekilde sürdürmeye devam etmektedir. Küçük ambalajlardaki yüksek katma
değer, dengeli coğrafi portföyün sunduğu doğal hedge ve işletme sermayesindeki
belirgin iyileşme, karlılığı destekleyen ana unsurlar olarak öne çıkıyor. Genel
olarak Şirket, hacimden çok değer yaratan bir büyüme yaklaşımıyla finansal dayanıklılığını
koruyan, coğrafi çeşitliliğini etkin kullanan ve orta-uzun vadeli
fırsatlara odaklanan bir konumda bulunuyor. CCOLA için 12-aylık hedef fiyatımız
72,93 TL, önerimiz ise AL yönünde bulunuyor. Şirket, 2025 yılı tahminlerimize
göre 6,0x, 2026 yılı tahminlerimize göre ise 4,1x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
Hisse, yıl başlangıcından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %15 altında performans göstermiştir.
Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse, 6,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla
işlem görmektedir.
KRDMD: Kardemir’de taktiksel olarak ‘alım’ öneriyoruz
Yılbaşından bu yana zayıf seyreden Borsa İstanbul’da Kardemir’in de bu eğilime eşlik
ettiğini görüyoruz. KRDMD, son kapanışa göre %-12 ile BIST 30 içerisinde en
kötü performans gösteren 6. hisse konumunda bulunurken, BIST 30 endeksinin de
%18 altında performans gösterdi. Son 1 ve 3 aylık dönemlerde %7 ve %13 endeks
altı performans ile benzer durumlar söz konusu. Ancak, geldiğimiz noktada, demir
çelik sektöründe devam eden kısmi zayıflıklara karşılık bu düşüşün açıklanan
son dönem finansalları ve gelecek dönem beklentileri dikkate alındığında, temel
açıdan fazla olduğu düşüncesindeyiz. Ancak, Şirket finansallarının dışında kalan
ve yüksek volatilite ile gerçekleşen diğer piyasa faktörleri dikkate alındığında
bahse konu değerlendirmemiz anlamlı olmayabilir. Biz yine de temel açıdan
Şirket’i değerlendirmenin çok daha doğru ve sağlıklı olduğuna inanıyoruz.
Kardemir’in piyasa değeri yaklaşık 650 milyon USD ile Ağustos 2022 dönemindeki seviyelere
kadar geriledi. Hatırlatacak olursak, biz de 5 Nisan 2024 tarihinde cazip
seviyelerde bulunduğu düşüncesi ile 23,03 TL ortalama fiyatla (tarih itibariyle
791 milyon USD piyasa değeri) Döngüsel Portföyümüze dahil etmiş, ancak sonrasında
portföylerimizi gözden geçirme kararımız doğrultusunda 18 Ağustos 2025
tarihinde (tarih itibariyle 856 milyon USD piyasa değeri) nominal %+21, relatifte
ise %+5 performans ile kar realizasyonuna gitmiştik. Mevcut durumda da benzer
şekilde, bulunan piyasa değeri & çarpan bazında cazip seviyelerde olduğuna inanıyoruz.
KRDMD, 2026 tahminlerimize göre, 2,8x ile küresel benzerlerine göre
%41 iskontolu işlem görüyor. Yukarıda USD cinsi KRDMD fiyat grafiğinden de çok
net şekilde görülebileceği üzere, son işlem fiyatı $0.56 ile $0.82’de oluşan 3
yıllık ortalamasından (%32 iskonto) ciddi anlamda uzakta bulunmaktadır.
Kardemir’i ayrıca, temel olarak beğenirken, 12-aylık hedef fiyatımız 39,50 TL, önerimiz
de AL yönünde. Beğenme nedenlerimizi de kısaca sıralayacak olursak,
- Haddelenmiş ürün ağırlığında artış beraberinde daha karlı ürün karması,
- Ham madde tedarikindeki maliyet avantajı,
- Yurt içinde artan demiryolu yatırımları,
- Beklenen Filyos Limanı projesi,
- Devam eden yatırımları,
- Cazip çarpanları.
TKFEN: Bilanço değerlendirmesi / olumsuz
Tekfen Holding, 2Ç25'te 11.632 milyon TL gelir, -1.123 milyon TL FAVÖK ve 1.624
milyon TL net zarar açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp
kalemi altında 726 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Bilançoda olumlu okuduğumuz
detaylar
- Net borç pozisyonunun aynı seviyede kalması.
Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
- Satış geliri, brüt kar ve FAVÖK’te yaşanan azalış.
Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
- Henüz 2Ç25 finansal verilerini gördüğümüz bu bilanço ile hem tarımsal sanayi grubunda
hem de mühendislik & taahhütte yaşanan sektörel olumsuzlukların etkilerinin
finansallar üzerinde hissedildiğini görüyoruz. Genel değerlendirme: Hisse,
yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %7 gerisinde performans göstermiştir.
Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 67,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
TKFEN, 11 Kasım 2025 tarihi itibarıyla Araştırma kapsamımız dışına alındığından,
herhangi bir öneri ve hedef fiyat değerlendirmemiz bulunmamaktadır.
BIST 100 endeksi
Cuma günü endeks -0.59% değişimle 10565.74 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi ortalama
seviyede gerçekleşti. Endeks devam eden satış baskısı sonucunda 10430 kısa
vadeli kritik destek seviyesini test etti ve bu seviyeden gelen tepki alımlarıyla
günü tamamladı. Bugün de 10430 kritik / kuvvetli destek seviyesi olarak takip
ediyoruz. 10660 kritik direnç olarak görmeye devam ediyoruz ve bu seviye üstünde
kalıcı olmadıkça satış baskısının tekrardan artma riskini göz ardı etmiyoruz.
5 g Ort. 10640,14 22 g. Ort. 10716,99 seviyesindeler. Destek olarak 10430 ve
10500, direnç olarak 10660 ve 10830 takip ediyoruz. Bu sabah karışık açılış ve
sonrasında 10430– 10660 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
VIOP - X30Y vade teknik analiz
Cuma vadeli endeks -0.62% değişimle günü 11871.00 seviyesinde kapattı. Gün boyu
satış baskısı hissedilen vadeli endeks kritik 12000 seviyesinin altında kapanış
gerçekleştirdi. Kritik direnç olarak 12000 takip etmeye devam ediyoruz ve bu seviye
altında kaldıkça satış baskısının artma riskini göz ardı etmiyoruz. Bu durumda
ilk hedef / destek 11600 olarak takip ediyoruz. 5g. Ort. 11959,00 22 g. Ort.
12257,64 seviyesindeler. Destek olarak 11600 ve 11850, direnç olarak ise 12000
ve 12080 takip ediyoruz. Bu sabah karışık açılış ve sonrasında 11850 – 12080
arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
