Analiz- Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

BIST100 endeksi dün %0,5 değer kazanarak günü 10.930 seviyesinden kapattı. İşlem
hacminin 119 milyar TL gerçekleştiği günde, 61 hisse günü pozitif tarafta tamamladı.
Beklentilerden iyi gelen bilançoların da etkisiyle sanayi hisselerindeki
yükseliş dikkat çekerken, bankacılık endeksi %0,8 oranında değer kaybederek endeksteki
yükselişi sınırladı. Sasa, Şişecam ve Ereğli'deki alışlar puan bazlı endeksi
en fazla destekleyen hisseler olurken, Akbank, Tüpraş ve Sabancı Holding'teki
satışlar ise endeksi baskıladı. Yurtiçi gündemde sakin bir görünüm vardı.
Öte yandan küresel gündemde, Beyaz Saray'da liderler arasında gerçekleşen toplantı
öne çıktı. ABD - Ukrayna, Avrupa ve NATO liderleri Ukrayna'daki savaşı bitirmek
için barış görüşmelerine ilerleme kaydedildiğini duyurdu. Almanya Başbakanı
Merz, Putin ve Zelenski'nin 2 hafta içinde bir araya geleceğini söylerken, Avrupa
vadelileri hafif artıda seyrediyor. Dün yatay bir kapanış yapan ABD borsaları
ise bu sabah vadelilerde hafif ekside. MSCI Asya Pasifik endeksi de benzer
bir görüntü sergiliyor. Diğer yandan, Brent petrol düşüşte. Avrupa vadelileri
ve petroldeki hareketle birlikte BIST100'ün güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını
bekliyoruz. Daha önce iki kere destek olarak çalışan 20 günlük ağırlıklı ortalamanın
dün tekrar benzer bir görev üstlenmesini de teknik olarak olumlu buluyoruz.
Endeks bugün 11.025 direncine doğru yükselişini sürdürebilir. Bugünkü ajanda
önemli bir veri bulunmuyor.

MAKROEKONOMİ
------------
Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi
ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri
Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülten'ine aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

ŞİRKET HABERLERİ
----------------
Aksa Akrilik (AKSA, Sınırlı Negatif): Aksa, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 23mn
TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Geçen yılın aynı döneminde ise
19mn TL net dönem karı elde edilmişti. Şirket'in satış gelirleri bu dönemde yıllık
%19,1 oranında azalarak 6.964mn TL'ye gerilemiştir. FAVÖK ise aynı dönemde
%14,9 azalarak 1.104mn TL'ye gerilemiş, FAVÖK marjı 0,8 puan artışla %15,8 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Şirket, 2Ç2025'te 256mn TL vergi geliri yazarken, geçen
yılın aynı döneminde 163mn TL vergi gideri kaydetmişti.
İkinci çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem karı
213mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın ilk yarısında 1.008mn TL net dönem
karı açıklanmıştı.
Alarko Holding (ALARK, Sınırlı Negatif): Şirket, 2025 yılının ikinci çeyreğinde
793mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Piyasa beklentisi 246mn TL'lik
ana ortaklık net dönem karı kaydedilmesi yönündeydi. Geçen yılın aynı döneminde
272mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Satış gelirleri 2Ç25'te
yıllık %26,5 oranında azalarak 2.297mn TL olarak gerçekleşirken, 168mn TL'lik
brüt zarar gerçekleşmiştir. Aynı dönemde Şirket tarafından 450mn TL Faiz, Amortisman
ve Vergi Öncesi Zarar kaydedilirken, yatırım faaliyetlerinden 345mn TL'lik
gelir (2Ç24'te 1.032mn TL'lik gelir) açıklanmıştır. Finansman tarafına bakıldığında
bu çeyrekte 2.212mn TL gider kaydeden Şirket geçen yılın aynı döneminde
480mn TL'lik gider açıklamıştı. Son olarak Şirket bu dönemde 314mn TL'lik vergi
geliri (2Ç24'te 266mn TL vergi geliri) kaydetmiştir.
2. çeyrek sonuçlarıyla beraber şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem zararı 3.251mn
TL olarak açıklanmıştır. Şirket geçen yılın ilk yarısında 1.596mn TL ana
ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.
Astor Enerji (ASTOR, Nötr): Şirket'in 2Ç25 net dönem karı yıllık %2 oranında artarak
912mn TL'ye çıkmıştır. Satış gelirleri bu dönemde yatay hareket ederek 6.940mn
TL (2Ç2024: 6.971mn TL) olarak gerçekleşirken, brüt kar yıllık %7,4 oranında
yükselerek 2.992mn TL olarak kaydedilmiştir. Bu dönemde FAVÖK ise %7,5 oranında
artarak 2.547mn TL'ye ulaşmıştır. Diğer yandan, FAVÖK marjı %36,7 (2Ç2024:
%34) olarak hesaplanmaktadır. Son olarak Şirket 2Ç25'te 360mn TL'lik vergi gideri
(2Ç24'te 341mn TL vergi geliri) kaydetmiştir.
2. çeyrek karıyla beraber şirketin 6 aylık net dönem karı 1.874mn TL olarak açıklanmıştır.
Şirket geçen yılın ilk yarısında 1.731mn TL net dönem karı kaydetmişti.
Europower Enerji (EUPWR, Nötr): 2025 yılının ikinci çeyreğinde şirketin ana ortaklık
net dönem karı 24mn TL olarak açıklanmıştır. Geçen yılın aynı döneminde ise
12mn TL ana ortaklık net dönem zararı elde edilmişti. Satış gelirleri bu dönemde
%29,4 oranında azalarak 1.264mn TL olarak olurken, brüt kar %60,7 oranında
azalarak 208mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde FAVÖK ise %78,8 oranında azalarak
84mn TL olarak açıklanmıştır. Diğer yandan, FAVÖK marjı %6,7 (2Ç2024: %22,2)
olarak hesaplanmaktadır. Son olarak Şirket bu dönemde 152mn TL'lik vergi
geliri (2Ç24'te 190mn TL vergi gideri) kaydetmiştir.
2. çeyrek karıyla beraber şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem karı yıllık %140,3
oranında artarak 216mn TL olarak açıklanmıştır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Pozitif): Emlak Konut GYO 2025 yılının ikinci çeyreğinde
(konsolide) 5.986mn TL ana ortaklık net dönem karı elde etmiştir. Piyasa beklentisi
2.367mn TL kar açıklanması yönündeydi Geçen yılın aynı döneminde ise 1.294mn
TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Şirket'in satış gelirleri 2Ç2025'te
23.743mn TL olarak gerçekleşmiş ve geçen yılın ilk çeyreğindeki 6.834mn
TL satış gelirlerinin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Konut ve ticari ünite satış
gelirlerinin 13.278mn TL'ye çıkması (2Ç2024'teki 328mn TL) toplam satışlara
önemli bir katkı yapmıştır. Brüt kar ise 8.809mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer
yandan, brüt kar marjı %44,2'den %37,1'e gerilemiştir. Operasyonel giderleri
aynı dönemde %25 artarak 1.482mn TL'ye çıkan Şirket'in FAVÖK'ü de 7.366mn TL'ye
çıkmıştır. FAVÖK marjı ise %31 ile geçen yılın ilk çeyreğin 3,7 puan üzerinde
açıklanmıştır. Emlak Konut GYO bu çeyrekte 2.266mn TL net finansman geliri (2Ç2024:
933,5mn TL net finansman geliri) yazarken, 1.283mn TL parasal kazanç (2Ç2024:
1.687mn TL parasal kayıp) kaydetmiştir. 1.214mn TL vergi gideri sonrasında
yılın ilk çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı 5.985mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrek sonuçlarıyla birlikte Emlak Konut GYO'nun yılın ilk altı ayındaki
net dönem karı 9.434mn TL (6A2024: 1.414mn TL) olarak gerçekleşmiştir.
Hektaş (HEKTS, Sınırlı Negatif): Şirket, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 637mn TL
ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Geçen yılın aynı döneminde 933mn TL
ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti. Satış gelirleri bu dönemde yıllık
%5,2 oranında azalarak 1.493mn TL olarak gerçekleşirken, 138mn TL'lik brüt zarar
gerçekleşmiştir. Aynı dönemde Şirket tarafından 372mn TL Faiz, Amortisman ve
Vergi Öncesi Zarar kaydedilmiştir. Finansman tarafına bakıldığında bu çeyrekte
723mn TL gider kaydeden Şirket geçen yılın aynı döneminde 1.694mn TL'lik gider
açıklamıştı.
2. çeyrek sonuçlarıyla beraber şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem zararı 1.244mn
TL olarak açıklanmıştır. Şirket geçen yılın ilk yarısında 1.327mn TL ana
ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.
İpek Doğal Enerji (IPEKE, Nötr): Şirket 2Ç2025'te 113,8mn TL ana ortaklık net dönem
zararı kaydetmiştir. İpek Doğal Enerji, 2025 yılının aynı çeyreğinde 20mn TL
ana ortaklık net dönem karı yazmıştı. Şirket'in satış gelirleri geçen yılın aynı
dönemine göre %7,1 oranında artarak 3.111mn TL'ye çıkarken, brüt kar ise %66
oranında artarak 1.441mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler 834mn
TL'yi gösterirken, yılın ikinci çeyreğinde FAVÖK yıllık bazda %3,4 oranında yükselerek
839mn TL'ye çıkmıştır. FAVÖK marjı ise 1 puan daralmış ve %27'ye gerilemiştir.
Şirket yatırım faaliyetlerinden ise net 1.109mn TL gelir yazmıştır. Diğer
taraftan, İpek Doğal Enerji, bu dönemde 364,4mn TL net parasal kayıp (2Ç2024:
2.322mn TL parasal kayıp) yazmıştır.
2. çeyrek zararıyla beraber şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem zararı 230mn
TL olurken, geçen yılın aynı döneminde Şirket tarafından 251mn TL ana ortaklık
net dönem zararı kaydedilmişti.
Ülker Bisküvi (ULKER, Nötr): 2025'in 2. çeyrek finansallarına göre Ülker'in ana
ortaklık net dönem karı 722mn TL (Ortalama Piyasa Beklentisi: 465mn TL ana ortaklık
net dönem net karı) olarak gerçekleşmiştir. 2024'ün aynı döneminde 1.702mn
TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Şirket'in 2Ç2025 satış gelirleri
bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,5 yükselmiş ve 23.058mn TL'yi göstermiştir.
Şirket'in brüt karı ise satışların maliyetinin geçtiğimiz yıla göre %17 yükselmesiyle
yatay kalmış ve 6.281mn TL olarak gerçekleşmiştir (2Ç2024: 6.317mn
TL). Aynı dönemde brüt kar marjı ise 3,3 puan azalışla %27,2 seviyesinde hesaplanmaktadır.
Operasyonel giderler ise %20,2 artışla 3.423mn TL'ye çıkmıştır. Bu
gelişmeler neticesinde faaliyet karı %15,8 azalışla 2.920mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket'in 2Ç2025 FAVÖK'ü %15 oranında düşerek 3.372mn TL seviyesinde hesaplanmaktadır.
FAVÖK marjı ise 4,5 puan azalarak %14,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Finansman tarafında ise net giderler 5.873mn TL olarak gerçekleşmiştir.
819mn TL'lik parasal kazanç ve 202mn TL'lik vergi gideri sonrasında, 35mn TL'lik
azınlık payları da dahil edildiğinde 2Ç2025'te Ülker Bisküvi 722mn TL ana ortaklık
net dönem karı kaydetmiştir.
2. çeyrek karı da dahil edildiğinde Ülker Bisküvi 6A2025'te 3.280mn TL ana ortaklık
net dönem karı yazmıştır (6A2024: 4.875mn TL ana ortaklık net dönem karı).
Koza Anadolu (KOZAA, Sınırlı Pozitif): Şirket 2Ç2025'te 651mn TL ana ortaklık net
dönem karı kaydetmiştir. Koza Anadolu 2024 yılının aynı çeyreğinde 30,9mn TL
ana ortaklık net dönem zararı yazmıştı. Şirket'in satış gelirleri geçen yılın aynı
dönemine göre %7,1 oranında artarak 3.106mn TL'ye çıkarken, brüt kar %73 oranında
yükselerek 1.401mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in operasyonel giderleri
841mn TL'yi gösterirken, yılın ikinci çeyreğinde FAVÖK yıllık bazda %10,1
oranında yükselmiş ve 824mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise yaklaşık 0,7 puan
yükselerek %26,5 olmuştur. Şirket yatırım faaliyetlerinden ise net 1.712mn
TL gelir yazmıştır. Diğer taraftan, yılın ikinci çeyreğinde 36,1mn TL net finansman
geliri kaydeden Koza Anadolu, bu dönemde 1.103mn TL net parasal kayıp (2Ç2024:
2.342mn TL parasal kayıp) yazmıştır.
2. çeyrek karıyla beraber şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem karı 921,3mn TL
olurken, geçen yılın aynı döneminde Şirket tarafından 490mn TL ana ortaklık net
dönem zararı kaydedilmişti.
Katılımevim (KTLEV, Sınırlı Negatif): Şirket, 18 Ağustos 2025 tarihli kararıyla
tahsisli sermaye artırımı başvurusunu geri çekmiş ve bedelli sermaye artırımına
gidilmesine karar vermiştir. Bu kapsamda Şirket'in 2.070mn TL olan çıkarılmış
sermayesi tamamı nakden karşılanmak suretiyle (bedelli) %300 artışla 8.280mn TL'ye
çıkarılacaktır.
Şirket ayrıca, Bainbridge Gayrimenkul'deki %70 payını, T6 Depoculuk'a en az 120mn
USD bedelle devretme kararı almıştır.
Kontrolmatik (KONTR, Sınırlı Pozitif): Şirket, İSKİ tarafından gerçekleştirilen
Asya Bölgesi Ölçüm Kontrol- Kontrol Altyapısı Bakım Onarım İşi ihalesinde sözleşme
imzalandığını duyurmuştur. İhale bedeli 586,5mn TL olup Proje ile İstanbul'un
Asya yakasında ölçüm ve kontrol altyapısının güçlendirilmesi ve su kayıplarının
azaltılması hedeflendiğini açıklamıştır.
Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS, Nötr): Şirket'in taşınan yolcu sayısı temmuz ayında
yıllık bazda %11 oranında artarak 3,93mn kişiye çıkmıştır. Böylelikle 2025
Ocak - Temmuz döneminde taşınan yolcu sayısı geçen yıla göre %13 oranında yükselmiş
ve 23,64mn kişi olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, temmuz ayındaki doluluk
oranı yıllık bazda 1 puan azalarak %88'i göstermiştir. 2025 Ocak - Temmuz döneminde
yolcu doluluk oranı 2024'e göre 1,1 puan gerileyerek %86,6 seviyesinde
gerçekleşmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ
----------------
Konut Fiyat Endeksi, Temmuz 2025'te bir önceki aya göre %0,9 artarak 187,7 seviyesine
ulaşmıştır. Yıllık bazda nominal artış %32,8 olurken, reel olarak %0,5 düşüş
kaydedilmiştir. İstanbul'da fiyatlar yıllık %33,5, Ankara'da %42,9, İzmir'de
%31 artmıştır. Aylık bazda İstanbul'da %0,6 ve Ankara'da %1,2 yükseliş görülürken,
İzmir'de %1 gerileme olmuştur. Bölgesel bazda en yüksek yıllık artış %42,9
ile Ankara'da, en düşük artış ise %19,6 ile Antalya-Burdur-Isparta bölgesinde
gerçekleşmiştir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
----------------------
Akiş GYO (AKSGY): Akiş GYO bu yılın ilk çeyreğinde 631mn TL konsolide net dönem
karı (2Ç2024: 709mn TL) açıklamıştır. Şirket'in satış gelirleri yıllık bazda %5
oranında yükselmiş ve 1.027mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK ise hafif artarak
719mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı da 0,7 puan daralarak %70'e düşmüştür.
Şirket bu çeyrekte 111,5mn TL vergi geliri sonrasında 631mn TL konsolide net dönem
karı kaydetmiştir.
İkinci çeyrek sonuçlarıyla birlikte Akiş GYO'nun yılın ilk altı ayındaki net dönem
karı 813,3mn TL (6A2024: 1.453mn TL) olarak gerçekleşmiştir.
İndeks Bilgisayar (INDES): Şirket ile Lenovo arasında, Workstation (iş istasyonları)
ürünlerinin Türkiye distribütörlüğü konusunda anlaşma yapılmıştır. Lenovo'nun
iş istasyonları ürünleri, öncelikle KOBİ'ler ve kurumsal iş ortaklarına satışa
sunulacağı açıklanmıştır.
Onur Yüksek Teknoloji (ONRYT): Şirket, yurtiçinde yerleşik bir müşterisinden, yurt
dışında yürütülen bir proje kapsamında hava sahası yönetiminde kullanılacak
1,4mn USD tutarında Görev Kritik Ses Haberleşme Sistemi siparişi almıştır.
Uşak Seramik (USAK): Şirket ortağı, 4,37 - 4,54 TL fiyat aralığında 61,3 milyon
TL nominal tutarlı satış işlemi gerçekleştirmiştir. Söz konusu tutar, Şirket'in
ödenmiş sermayesinin %5'ine tekabül etmektedir.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -