Analiz- Sektörel Değerlendirme Türkiye Havacılık Sektörü (Halk Yatırım)

Türkiye Havacılık Sektörü
-------------------------
- Devlet Hava Meydanları İşletmesi (DHMİ) Genel Müdürlüğü'nün 2025 yılı Temmuz ayına
ilişkin açıkladığı havayolu istatistiklerinde iki kere sayılan iç hat yolcu
sayısına göre düzelttiğimiz veriler doğrultusunda, hizmet alan toplam yolcu sayısı
21,1 milyon ile yıllık bazda %4,6 artış kaydetti. Dış hat yolcu sayısı 16,1
milyon yolcu ile yıllık bazda %3,7 artış gösterirken, iç hat yolcu sayısı %7,5
artış ile 5,0 milyona yükseldi. Taşınan toplam yük tonajı ise (kargo+posta+bagaj)
499,1 bin ton ile yıllık bazda %3,7 düşüş gösterdi.
- Ocak-Temmuz dönemine baktığımızda toplam yolcu sayısı 106,6 milyon ile yıllık
bazda %4,4 artış gösterdi. Dış hat tarafında yolcu sayısı %5,4 artış ile 78,3 milyona
ulaştı. İç hat yolcu sayısı ise 28,3 milyon ile yıllık bazda %1,7 artış
kaydetti.
- Havalimanı bazında bakıldığında, İstanbul Havalimanı Temmuz ayında yıllık %3,8
artış ile 7,0 milyon yolcuya hizmet verdi. Sabiha Gökçen %17,2 artışla 3,4 milyon,
Esenboğa %7,6 artışla 847,8 bin yolcuya hizmet sağladı. Antalya ve İzmir'de
ise yolcu trafiği sırasıyla %0,5 düşüş ve %8,5 artış gösterdi.
- Türkiye havacılık sektörü, üçüncü çeyreğe iç hatlarda artan talep ve dış hat yolcu
trafiğinde önceki aya göre hızlanan büyüme ile giriş yaptı. Temmuz ayı verilerini
sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

Sektörel Görünüm
----------------
Haziran'da yolcu trafiğindeki büyüme yılın en düşük seviyesinde
IATA Haziran ayına ilişkin sektör verilerini yayımladı. Yolcu trafiği yıllık bazda
%2,6, kapasite %3,4 artış kaydetti. Doluluk oranı yıllık 0,6 puan düşüşle %84,5
seviyesinde gerçekleşti. Haziran'da yolcu trafiğindeki büyüme yılın en düşük
seviyesinde gerçekleşti. Bölgeler bazında incelendiğinde Haziran'da Orta Doğu
haricinde büyüme kaydedildi. Yolcu büyümesinde en yüksek artış %7,9 ile Latin
Amerika'da görülürken, Afrika ve Avrupa'daki yıllık artışlar, yılın en yavaş temposunda
gerçekleşti. Planlı yolcu uçuşları Haziran ve Temmuz'da sırasıyla %2,6
ve %2,4 büyüme gösterirken, Ağustos'a ilişkin öncü göstergeler %1,8'lik bir artışa
işaret ediyor.
Haziran'da kargo talebi yıllık %0,8 arttı. IATA'nın açıklamasında, ABD'nin uyguladığı
tarifelerin kargo akışlarını bozarak ticareti zayıflattığı ve havayolu şirketlerinin
kapasiteyi rotalar arasında yeniden düzenlediği belirtildi. Asya-Pasifik
bölgesi %9 ile en güçlü büyümeyi gösterdi. Kapasite yıllık %1,7 artış gösterdi.
Doluluk oranı %45,5'e geriledi. IATA, doluluk oranındaki düşüşün, öne çekilmiş
sevkiyatların bittiğini ve yolcu uçaklarının ek kapasitesinin yük faktörünü
baskılayabileceğini gösterdiğini ifade etti.
Günlük ortalama uçuş sayısındaki artış hızı yatay seyretti
Euro Control tarafından yayımlanan verilere göre 1-31 Temmuz tarihleri arasında
toplam günlük ortalama uçuş sayısı %2,9 artışla 35.391 oldu. Mayıs ve Haziran aylarındaki
artış sırasıyla %3,3 ve %2,7 seviyelerinde gerçekleşmişti. Temmuz'da
THY'nin günlük ortalama uçuş sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %11 artışla
1.730 olurken, Pegasus'un %10 artışla 634 seviyesinde gerçekleşti. Havalimanı
bazında incelendiğinde, Temmuz ayında İstanbul Havalimanı'nda günlük ortalama
uçuş sayısı %8,7 artışla 1.617, Sabiha Gökçen'de %15,5 artışla 774 ve Antalya
Havalimanı'nda %0,1 artışla 1.037 seviyesinde gerçekleşti.
Crack spread'i aylık %27 arttı
Temmuz ayında brent-jet yakıtı arasındaki fark petrol fiyatlarındaki düşüşe karşın
jet yakıt fiyatlarındaki artışla 21,57 dolar seviyesine yükseldi. Haziran ayında
fark 16,99 dolarda bulunuyordu.

Türk Hava Yolları

-----------------
Yolcu sayısı
%8,4 artış kaydetti Şirketin toplam yolcu sayısı Temmuz 2025'te bir önceki yılın
aynı ayına göre %8,4 artışla 9,03 milyona yükseldi. Yurt içi yolcu sayısı yıllık
%7,8 artışla 3,4 milyon olurken, yurt dışı yolcu sayısı yıllık %8,7 artışla
5,7 milyona yükseldi. Toplam dıştan dışa transfer yolcu sayısındaki artış ise %12,8
ile 3,3 milyon oldu. Bölge bazında en yüksek artışlara baktığımızda Afrika
%27,6, Uzak Doğu %13,0 ve Avrupa %11,8 büyüme kaydetti. Ocak-Temmuz döneminde
şirketin toplam yolcu sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,7 artışla 51,2
milyona ulaştı. Yurt dışı %6,8, yurt içi %1,1 artış kaydetti.
Yolcu doluluk oranında 0,2 puanlık iyileşme
Kapasite yıllık %8,7 artışla 25 milyar AKK seviyesinde gerçekleşti. Diğer yandan
ücretli yolcu kilometre yıllık bazda %9,0 artışla 21,4 milyara ulaştı. Böylelikle
yolcu doluluk oranı Temmuz 2025'te 0,2 puan artışla %82,4'e yükseldi. Kapasitenin
en çok arttığı bölgeler %19,1 ile Afrika, %13,1 ile Avrupa ve %9,9 ile Kuzey
Amerika oldu. Ocak-Temmuz döneminde AKK 2024'ün aynı dönemine göre %6,1 artışla
153,9 milyar, ÜYK %6,8 artışla 126,3 milyar seviyesinde gerçekleşti. Yolcu
doluluk oranı ise 0,6 puan artışla %82,1'e yükseldi.
Kargo faaliyetlerinde pozitif seyir
Temmuz ayında kargo+posta miktarı yıllık bazda %11,2 artışla 191,1 bin ton seviyesinde
gerçekleşti. OcakTemmuz döneminde toplam taşınan kargo miktarı yıllık %4,4
artışla 1,2 milyon tona yükselmiş oldu.
Değerlendirme
Temmuz ayında Türk Hava Yolları endeksin %6,59 üzerinde performans gösterdi. Hem
yolcu hem de kargo trafiğinde kaydedilen büyümenin etkisiyle Temmuz ayı sonuçlarını
pozitif olarak değerlendiriyoruz.

Pegasus Hava Taşımacılığı
-------------------------
Çift haneli yolcu büyümesi
Şirketin toplam yolcu sayısı Temmuz 2025'te bir önceki yılın aynı ayına göre %10,7
artışla 3,93 milyona yükseldi. Yurt içi yolcu sayısı yıllık %10,1 artışla 1,42
milyon olurken, yurt dışı yolcu sayısı yıllık %11,5 artışla 2,52 milyona yükseldi.
Toplam doluluk oranı, yıllık 1,0 puan düşüşle %88'e geriledi. Yurt içi doluluk
oranı yıllık 0,7 puan düşüşle %94, yurt dışı doluluk oranı ise yıllık 1,1
puan düşüşle %84,9 seviyesinde gerçekleşti. Ocak-Temmuz döneminde toplam yolcu
sayısı yıllık %13 artışla 23,64 milyona ulaştı. İç hatlar %7, dış hatlar %16
büyüme kaydetti. Toplam doluluk oranı 1,1 puan azalışla %86,6 seviyesinde gerçekleşti.
AKK'deki artış %13 oldu
Şirketin büyüme stratejisi doğrultusundaki AKK büyümesi devam ediyor. Temmuz ayında
kapasite yıllık %13,3 artışla 7,24 milyar AKK'ye yükseldi. Aynı dönemde yurt
içi kapasite yıllık %14,8 artışla 1,14 milyar AKK, yurt dışı kapasite ise yıllık
%13,0 artışla 6,1 milyar AKK'ye yükseldi. OcakTemmuz döneminde şirketin toplam
kapasitesi ise %15 büyüme gösterdi. Dış hatlarda konma başına misafir sayısı
Temmuz ayında yıllık bazda %0,8 düşüşle 176, iç hatlarda ise %1,9 artışla 202
seviyesinde gerçekleşti. Böylelikle toplam konma başına misafir yıllık bazda %0,1
artışla 185 seviyesinde gerçekleşti.
Değerlendirme
Temmuz ayında Pegasus endeksin %3,37 üzerinde performans gösterdi. Yolcu ve kapasitede
çift haneli büyümenin etkisiyle Temmuz ayı trafik sonuçlarını pozitif
olarak değerlendiriyoruz.

Tav Havalimanları
-----------------
Yolcu büyümesini iç hatlar destekledi
Şirketin toplam yolcu sayısı Temmuz 2025'te bir önceki yılın aynı ayına göre %3,4
artışla 13,4 milyona yükseldi. Yurt içi yolcu sayısı yıllık %11,6 artışla 3,7
milyon olurken, yurt dışı yolcu sayısı yıllık %0,5 artışla 9,7 milyon seviyesinde
gerçekleşti. Bölge bazında en yüksek artışlara baktığımızda Gürcistan %11,6,
İzmir %11,4 ve Zagreb %8,7 büyüme kaydetti. Toplam yolcu sayısı içerisinde Antalya
%42,2, İzmir %10,0 ve Ankara %9,9 ile en yüksek paya sahip üç bölge oldu.
Antalya'nın yolcu sayısı Temmuz ayında %0,2 artışla 5,6 milyon, Ankara'nın %7,7
artışla 1,3 milyon oldu. Ocak-Temmuz döneminde toplam yolcu sayısı 2024'ün aynı
dönemine göre %4 artışla 61,1 milyona ulaştı.
Ticari uçuşlar %3,5 arttı
Şirketin toplam ticari uçuş sayısı Temmuz 2025'te bir önceki yılın aynı ayına göre
%3,5 artışla 86 bine yükseldi. Yurt içi uçuş sayısı yıllık %9,9 artışla 22,8
bin olurken, yurt dışı uçuş sayısı yıllık %1,3 artışla 63,2 bine ulaştı. Bölge
bazında en yüksek artışlara baktığımızda Gürcistan %17,0, İzmir %11,2 ve Zagreb
%7,5 büyüme kaydetti. Toplam uçuş sayısı içerisinde Antalya %36,8, Almatı %10,7
ve Ankara %9,6 ile en yüksek paya sahip üç bölge oldu. Antalya'nın ticari uçuş
sayısı Temmuz ayında %0,1 düşüşle 31,7 bin, Almatı'nın %6,7 artışla 9,2 bin
ve Ankara'nın %7,3 artışla 8,3 bin oldu. Ocak-Temmuz döneminde toplam ticari uçuş
sayısı 2024'ün aynı dönemine göre %4 artışla 421,4 bine ulaştı.
Değerlendirme
Temmuz'da TAVHL endekse relatif %2,43 negatif ayrıştı. Temmuz ayı trafik verileri,
turizm merkezlerinde dış hat yolcu trafiğinde zayıflamaya işaret ediyor. İç
hatlardaki güçlü büyümeye karşın dış hat yolcu sayısının sınırlı artış göstermesi
nedeniyle Temmuz sonuçlarını nötr olarak değerlendiriyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -