Analiz- Aksa 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Endekse Paralel Getiri

Hedef Fiyat: 12,5
Potansiyel Getiri: %23,52

2Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %19,14 azalışla 6.964
milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %22,22 azalışla 14.262
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %12,85 azalışla 1.104 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%32,82 azalışla 2.112 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 114 baz puan artışla %15,8
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 234 baz puan azalışla %14,8 olmuştur.
Geçen yılın 2. çeyreğinde 19 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 2. çeyreğinde
23 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki
yılın aynı dönemine göre net karı %78,91 azalışla 213 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.

Sonuç: Şirket, 2Ç25'te beklentilerin üzerindeki kur farkı zararları nedeniyle bizim
beklentimiz olan 5 milyon TL net zararın üzerinde, 23 milyon TL net zarar açıklamıştır
(kons: +142 mn TL,3 kurum). 2Ç25'te 1.104 milyon TL FAVÖK açıklanmış
ve bu rakam, konsensüs tahmini olan 1.011 milyon TL'nin %9, bizim tahminimiz
olan 961 milyon TL'ninse %14 üzerindedir. Genel olarak, finansal sonuçları nötr
olarak değerlendiriyoruz, çünkü karın beklentilerin altında kalması nakit dışı
kur farkı zararlarından kaynaklanırken, operasyonel performans beklentilerin hafif
üzerindedir. 2Ç25'te hem yerel hem de küresel talepteki kötüleşme ve Çinli
rakiplerin agresif fiyatlandırma stratejisi, Aksa'nın faaliyetlerini olumsuz etkilemeye
devam etmiştir. Bu nedenle, şirketin faaliyet performansı geçen yılın
altında kalmayı sürdürmüştür. Talep koşulları iyileşene kadar hissenin katalizörden
yoksun kalabileceğini düşünüyoruz ve bu durumun 2026 yılından önce gerçekleşmeyebileceğini
öngörüyoruz. Şirket, bugün Türkiye saatiyle 10.15'te telekonferans
düzenleyecektir. Hisse, son 3 ayda BIST-100 Endeksi'nin %10 altında performans
göstermiştir. 2025 tahminlerimize göre 8,5x FD/FAVÖK ve 43,5x F/K çarpanlarıyla
işlem görmektedir. Hisse için Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -