Raporun Tamamı:
https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/aef5eaf3-d035-480e-97ef-24d2c5714b8c.pdf
Günlük Yatırım Bülteni
BIST-100 endeksinde 10,800 desteği başarıyla çalıştı
Küresel piyasalarda yüksek değerlemeler, yapay zeka sektöründeki gelişmeler, özel
kredi piyasası ile ilgili riskler, Anayasa Mahkemesinin Trump gümrük vergileri
ile ilgili kararı ve Fed'in faiz indirimlerine yönelik belirsizlik piyasaları
şekillendiren ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Cuma günü New York Fed
Başkanı Williams'ın açıklamaları eşliğinde hisse senetlerinde toparlanma çabasının
etkili olduğunu takip ettik. Williams Cuma günü faiz oranlarını büyümeyi ne
teşvik eden ne de yavaşlatan nötr seviyeye yaklaştırmak için kısa vadede bir faiz
indiriminin daha gerekebileceğini söyledi ve Aralık'taki toplantı için faiz
indirim beklentilerini artırdı. 10 Aralık Fed toplantısı öncesinde piyasada Aralık
ayı faiz indirimi beklentileri %70 civarına yükseldi. Bu olasılık, bir hafta
kadar önce %30'un altında seyrediyordu. Ekim diplerini test eden küresel risk
barometresi de olarak izlenen S&P 500 endeksi Cuma günü %1 civarı yükselişle
günü tamamladı.
Günlük Takvim
- Japonya’da finansal piyasalar tatil nedeniyle kapalı
- Mali Eylem Görev Gücü (FATF), bu hafta Türkiye’ye değerlendirme
ziyareti gerçekleştiriyor
- 10:00 TR - Reel Sektör Güven Endeksi (önceki: 100.8)
- 10:00 TR - KK*(%74.2)
Bültenden Başlıklar
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
*IMF Türkiye Değerlendirmesi
*Rekabet Kurulu Coca Cola İçecek'e <CCOLA TI> idari para cezası
verdi
*Altınay <ALTNY TI> Yeni İş İlişkisi
*Arçelik <ARCLK TI> Tayland Fabrikasını Kapatıyor
- Açıklanan Kar Payları
Piyasa Yorumu
Küresel piyasalarda yüksek değerlemeler, yapay zeka sektöründeki gelişmeler, özel
kredi piyasası ile ilgili riskler, Anayasa Mahkemesinin Trump gümrük vergileri
ile ilgili kararı ve Fed'in faiz indirimlerine yönelik belirsizlik piyasaları
şekillendiren ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Cuma günü New York Fed
Başkanı Williams'ın açıklamaları eşliğinde hisse senetlerinde toparlanma çabasının
etkili olduğunu takip ettik. Williams Cuma günü faiz oranlarını büyümeyi ne
teşvik eden ne de yavaşlatan nötr seviyeye yaklaştırmak için kısa vadede bir faiz
indiriminin daha gerekebileceğini söyledi ve Aralık'taki toplantı için faiz
indirim beklentilerini artırdı. 10 Aralık Fed toplantısı öncesinde piyasada Aralık
ayı faiz indirimi beklentileri %70 civarına yükseldi. Bu olasılık, bir hafta
kadar önce %30'un altında seyrediyordu. Ekim diplerini test eden küresel risk
barometresi de olarak izlenen S&P 500 endeksi Cuma günü %1 civarı yükselişle
günü tamamladı. Tahvil faizleri geriledi. Bu sabah Asya piyasalarında vadeli endekslere
yükselişler öne çıkıyor. Japonya'daki resmi tatil nedeniyle piyasalar
kapalı. Bu hafta ABD'de Şükran Günü tatili nedeniyle kısa işlem haftası olacak.
Hafta boyunca ADP istihdam, PCE verileri, perakende satışlar ve ÜFE verileri takip
edilecek. Diğer taraftan ABD'de bazı devlet hizmetlerinin durması nedeniyle
veri toplanamadığı için Ekim ayı için tüketici fiyatları verisinin yayımlanmayacağı
açıklandı. Ekim ayı istihdam verisinin açıklanmayacağını ve Kasım verisinin
de Fed'in 10 Aralık toplantısı sonrasında 16 Aralıkta açıklanacağını hatırlatalım.
Bugün Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde TSİ 17:45'te
Bratislava'da yapay zeka konulu bir konferansta konuşma yapacak. ECB yetkililerinden
Pier*Cipollone TSİ 14:00'te, Joachim Nagel TSİ 20:45'te konuşacak. AB ticaret
bak anları, AB-ABD ve AB-Çin ticaret ilişkilerini görüşmek üzere Brüksel'de
toplanıyor. ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick'in de toplantıya katılması bekleniyor.
Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde tepki yükselişleri güç kazanırken
büyük resimde siyasi gelişmeler, yavaşlayan dezenflasyon süreci ve faiz indirim
süreci piyasaları şekillendiren ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Dezenflasyonda
son aylarda yaşanan yavaşlama, enflasyonun tahmin edilenden çok daha
uzun süre yüksek kalabileceği endişesi öne çıkarken bu süreçte Merkez Bankası
faiz indirim hızını belirgin yavaşlattı. Hatırlanacağı üzere beklenti üzerinde
gelen enflasyon verileri ile birlikte TCMB son PPK toplantısında faiz indirim hızını
azaltmış ve dezenflasyon sürecinin yavaşladığını belirterek başta gıda olmak
üzere son dönem fiyat gelişmelerinin dezenflasyon süreci üzerinde oluşturduğu
risklere dikkat çekmişti. Ekim ayı enflasyon verisinde hem çekirdek verilerde
hem de ÜFE'deki katılığın devam ettiğini takip ettik. Ekim ayı enflasyon verisi
ardından TCMB Başkanı Karahan'ın enflasyon raporu sunumundaki şahin içerikli
mesajları ön plandaydı. TCMB yeni güncellediği tahminlere göre enflasyonda önümüzdeki
yıl sonu ara hedefi %16 seviyesinde. Kasım ayı piyasa katılımcıları anketine
göre 12 ay sonrası yıllık TÜFE beklentisi yaklaşık %23.5 seviyesinde.
Bu sabah:
- Asya piyasalarında yükselişler etkili
- Almanya %0.9 artıda, ABD vadelileri %0.5 artıda
- Yukarı baskı altında kalan dolar endeksi yatay
- Altında aşağı baskı etkisini sürdürüyor
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı değer kazanıyor
BIST-100 endeksinde 10,800 desteği başarıyla çalıştı. Cuma günü satıcılı bir seyrin
etkili olduğu hisse senedi piyasasında BIST100 Endeksinin kapanışı %0,58'lik
gerilemeyle 10,915 seviyesinden tamamladığını görüyoruz. Hafta genelinde ise,
BIST100 Endeksi %3,38'lik yükselişle bir önceki haftaki kayıplarını geri almayı
başarırken, XBANK Endeksi %4,52, Sınai Endeks ise, %2,15'lik yükseliş kaydetti.
Genel bir değerlendirme yaptığımızda, son dönemdeki zayıf seyrin ardından önemli
direnç olarak izlediğimiz 10,800/850 aralığını aşmayı başaran piyasada, toparlanma
çabalarının güç kazanmaya başladığını, ancak bu eğilimin haftanın son günü
itibarıyla yurtdışı piyasalardaki satıcılı eğilime takıldığını söyleyebiliriz.
Yine de, gün içi yaşanan gerileme esnasında eski direnç 10,800 bölgesini destek
olarak korumayı başaran piyasada, tepki çabalarının devam edebileceğini düşünüyoruz.
Bu noktada, geçen hafta yurtdışı piyasalardaki satıcılı seyrin devam edip
etmeyeceği de önemli bir faktör olarak izlenecek. Teknik seviyelere baktığımızda
ise, ilk önemli direnç olarak 11,541 zirvesinden beri geçerli olan k.v alçalan
trendin direnci konumundaki 11,000 puanı izliyoruz. Bu seviyenin üzerindeki
kalıcı fiyatlamalarda ise, öncelikle 11,150 bölgesindeki yatay direnç, ardından
da 11,600'lerdeki TL zirve bölgesi ajandaya girmeye başlayacak. Aşağı yönde
ise, 10,800 bölgesini kısa vadeye yönelik kritik destek olarak izlemeye devam ediyoruz.
Bu hafta yurt içinde reel kesim güveni, sektörel enflasyon beklentileri, dış ticaret
dengesi ve işsizlik verileri öne çıkıyor. Papa Türkiye'yi ziyaret edecek.
FATF Türkiye'de görüşmeler gerçekleştirecek. ABD'de Şükran Günü nedeniyle kısa
bir haftaya başlanırken, gözler üretici enflasyonu verilerinde olacak. Çok sayıda
ECB yetkilisi konuşacak. Bugün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) kasım
ayı reel kesim güven endeksi ve imalat sanayi kapasite kullanım oranı verilerini
10:00'da açıklayacak. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde
TSİ 17:45'te Bratislava'da yapay zeka konulu bir konferansta konuşma yapacak.
ECB yetkililerinden Pier*Cipollone TSİ 14:00'te, Joachim Nagel TSİ 20:45'te konuşacak.
AB ticaret bakanları, AB-ABD ve AB-Çin ticaret ilişkilerini görüşmek üzere
Brüksel'de toplanıyor. ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick'in de toplantıya katılması
bekleniyor.
Sektör ve Şirket Haberleri
IMF Türkiye Değerlendirmesi
IMF, 4. madde konsültasyonu kapsamında Türkiye ile ilgili ön bulgularını paylaştı.
IMF'den yapılan açıklamada, yetkililerin büyümeyi korurken enflasyonu düşürme
taahhüdünün önemli başarılar getirdiği, bunların enflasyonun kademeli düşüşü,
TL'ye güvenin artması ve rezervlerin güçlenmesi olduğu aktarıldı. Büyümenin sağlam
kaldığı ve risklerin halen yüksek olmasına rağmen geçen yıla göre azaldığı
belirtilen açıklamada, güçlü politikaların kilit rol oynadığı, Merkez Bankası'nın
reel faiz oranlarını yüksek tutmak ve finansal riskleri kontrol altına almak
için çeşitli araçlar kullanırken bu yıl bütçe açığındaki azalışın enflasyonu
dizginlediği kaydedildi. Açıklamada, dezenflasyonun yavaş hızının, ekonominin,
yatırımcı davranışları, küresel risk iştahı veya enerji fiyatlarından kaynaklanan
şoklara karşı savunmasız olduğu dönemi uzattığı ve bu gecikmenin istikrara somut
maliyetler ile riskler getirdiği ifade edildi.
Türkiye'nin bu yıl %3,5 büyümesinin beklendiği belirtilen açıklamada, düşen politika
faizleri ve daha az sıkı bir mali duruşun 2026'da talebi destekleyeceği, bunun
sonucunda artan yatırım ve tüketimin büyümeyi %3,7'ye çıkaracağı kaydedildi.
Açıklamada, 2025 sonu enflasyonunun %33 olmasının beklendiği belirtilerek ileriye
bakıldığında, ılımlı ücret artışı ve enflasyonun düşmesiyle birlikte azalan
ataletin enflasyonu kademeli olarak düşüreceği aktarıldı ve 2026 sonu beklentisini
%22 olarak açıkladı. Dezenflasyonun hızlandırılması ve risklerin azaltılması
için bu yılki mali konsolidasyonun sürdürülmesi gerektiği belirtilen açıklamada,
gelir artırıcı önlemler ve harcama kesintilerinin önemine işaret edildi.
IMF'nin bütçe açığı/GSYIH oranı beklentisi 2025/26 için sırasıyla %2,6 ve %1,8
seviyelerinde.
Altınay Yeni İş İlişkisi
Altınay , yurtiçinde yerleşik bir müşterisiyle 2 milyon USD tutarında yeni bir sözleşme
imzaladı. Yeni sözleşme, şirketin 3Ç25 sonu itibarıyla 215 milyon USD olan
bakiye siparişlerinin %0,9'una denk geliyor. Sözleşme, taktik seviye kara araçlarına
yönelik kritik bileşen üretimlerine ilişkindir. Sözleşmeyi bakiye siparişler
içindeki sınırlı payı nedeniyle sınırlı olumlu olarak değerlendiriyor ve
benzer bir piyasa tepkisi bekliyoruz.
Rekabet Kurulu Coca Cola İçecek'e idari para cezası verdi
Coca-Cola İçecek , Rekabet Kurulu'ndan idari para cezası aldı, ancak uzun vadeli
etkileri sınırlı. Rekabet Kurulu, 7 Ekim 2025 tarihinde Coca-Cola Satış ve Dağıtım
A.Ş.'de (100% iştiraki) yapılan yerinde incelemenin ardından CCI'ye 282 milyon
TL idari para cezası verdi. Kurul, bir çalışanın kişisel yazışmalarının silindiği
şüphesi üzerine yerinde incelemenin engellendiğine ve zorlaştırıldığına
karar vererek idari para cezası uyguladı.
Gerekçeli karar tebliğ edildikten sonra, CCOLA karara karşı yasal işlemleri başlatacaktır.
Usul gereği, şirketin yasal işlem başlatabilmesi için cezanın %75'ini
(%25 erken ödeme indirimi uygulandıktan sonra 212 milyon TL) yatırması gerekmektedir.
282 milyon TL'lik ceza, CCOLA'nın piyasa değerinin %0,2'sine, son 12 aylık
gelirinin %0,2'sine ve 3Ç25 sonundaki net borcunun %1,2'sine denk gelmektedir.
Gelişmeyi kısa vadede olumsuz olarak değerlendiriyor ve benzer bir piyasa tepkisi
bekliyoruz. Ancak nihai sonuç yasal sürece bağlı olacak ve biz CCI'ın operasyonel
ve finansal görünümde uzun vadede yapısal bir bozulma öngörmüyoruz. Şirketin
temel unsurlarına ilişkin olumlu duruşumuzu koruyoruz. Model portföyümüzün bir
üyesi olan CCOLA için %41 getiri potansiyeline işaret eden 12 aylık 78 TL/hisse
hedef fiyatımızı ve AL önerimizi yineliyoruz.
Arçelik Tayland Fabrikasını Kapatıyor
Arçelik Tayland Rayong'da bulunan Buzdolabı İşletmesi'nde üretimin 1 Aralık 2025
itibariyle durdurulmasına karar verdi. Bu bağlamda çalışanlara toplamda 3 milyon
USD (piyasa değerinin binde ikisine, yıllık cironun on binde ikisine denk gelmektedir)
tazminat ödemesi yapılacak. Üretimin diğer tesislere kaydırılması planlanıyor.
YKY Görüş: Asya-Pasifik bölgesi konsolide satışlar içerisinde %9 paya sahiptir.
Rekabet gücü zayıf bölgelerden çıkışı şirket verimliliği açısından makul buluyoruz
ve finansallar içerisinde payı düşük olduğundan nötr piyasa tepkisi öngörüyoruz.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
