Raporun Tamamı:
https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/b7e9ba7c-6010-42db-95fb-1380e42c7fbe.pdf
XBANK Endeksindeki yükseliş piyasayı kritik 11,000 eşiği üzerine atmaya yeterli
olamıyor
Küresel piyasalarda yüksek değerlemeler, yapay zeka sektöründeki gelişmeler, özel
kredi piyasası ile ilgili riskler, Anayasa Mahkemesinin gümrük vergileri ile
ilgili kararı ve Fed'in faiz indirimlerine yönelik belirsizlik 2026 yılına yaklaşırken
öne çıkan ana konular olarak sıralanabilir. Kısa vadede ise New York Fed
Başkanı Williams başta olmak üzere Fed üyelerinden gelen kısa vadede bir faiz
indiriminin daha gerekebileceğine ilişkin açıklamaların da desteğiyle hisse senetlerinde
ekim diplerinde gördüğümüz toparlanmanın devam ettiğini takip ediyoruz.
Günlük Takvim
- 15:30 İngiltere Maliye Bakanı Rachel Reeves yıllık bütçesini
Parlamento’ya sunacak.
- 16:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
- 16:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (önceki: %2.9)
- 22:00 Fed Bej Kitap raporunu açıklayacak
Bültenden Başlıklar
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
- Aksa Enerji <AKSEN TI> : Burkina Faso’daki garantili elektrik alım
anlaşması, 2026–27 Büyüme Görünümünü Daha da Güçlendiriyor
- Ekim 2025 Beyaz Eşya Sektör Verileri
- Alark- <ALARK TI> Geri Alınan Payların İtfası
- Açıklanan Kar Payları
Piyasa Yorumu
Küresel piyasalarda yüksek değerlemeler, yapay zeka sektöründeki gelişmeler, özel
kredi piyasası ile ilgili riskler, Anayasa Mahkemesinin gümrük vergileri ile
ilgili kararı ve Fed'in faiz indirimlerine yönelik belirsizlik 2026 yılına yaklaşırken
öne çıkan ana konular olarak sıralanabilir. Kısa vadede ise New York Fed
Başkanı Williams başta olmak üzere Fed üyelerinden gelen kısa vadede bir faiz
indiriminin daha gerekebileceğine ilişkin açıklamaların da desteğiyle hisse senetlerinde
ekim diplerinde gördüğümüz toparlanmanın devam ettiğini takip ediyoruz.
Fed açıklamaları ile birlikte Rusya-Ukrayna konusundaki olumlu haber akışı,
dün açıklanan makr- verilerin Fed'e faiz indirimi için alan yaratabilecek nitelikte
olması ve Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett'in yeni
merkez bankası lideri arayışının son haftalarına girerken, ABD Başkanı Trump
tarafından bir sonraki Fed başkanlığı için en önde gelen aday olarak görüldüğüne
dair haberlerin de piyasalara destek olduğunu not edelim. Kritik direnç bölgeleri
test edilirken küresel risk barometresi de olarak izlenen S&P 500 endeksi
dün günü %0.9 civarı yükselişle, teknoloji endeksi Nasdaq ise %0.6 yükselişle
tamamladı 10 Aralık Fed toplantısı öncesinde piyasada Aralık ayı faiz indirimi
beklentileri %80 üzerine yükselirken (kısa bir süre önce %30 civarındaydı) tahvil
faizlerinin aşağı baskı altında kaldığını takip ettik. ABD 10 yıllık tahvil
faizi dün üç baz puan civarı daha geriledi. Bu sabah Asya piyasalarında ve vadeli
endekslerde yükselişler öne çıkıyor. Bugün ECB TSİ 12:00'de finansal istikrar
raporunu yayımlayacak. ECB yetkililerinden Madis Muller TSİ 12:00'de, Boris
Vujcic TSİ 17:00'de, Philip Lane TSİ 19:00'da konuşacak. ABD'de haftalık işsizlik
maaşı başvuruları ve eylül ayı dayanıklı mal siparişleri verileri TSİ 16:30'da
açıklanacak. Fed TSİ 22:00'de Bej Kitap raporunu açıklayacak. ECB Başkanı Christine
Lagarde TSİ 20:00'de Frankfurt'ta ödül törenine katılacak. ABD'de Şükran
Günü tatili nedeniyle kısa işlem haftası olacak. ABD piyasaları Perşembe günü
kapalı olacak, Cuma günü ise erken kapanacak.
Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde 11.000 bölgesi altında sıkışık seyir
etkili olurken büyük resimde siyasi gelişmeler, yavaşlayan dezenflasyon süreci
ve faiz indirim süreci piyasaları şekillendiren ana konu başlıkları olmaya
devam ediyor. Bugün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, 21:00'de
Para Politikası ve Makroekonomik Görünüm konusunda bir canlı yayın programı
gerçekleştirecek. Dezenflasyonda son aylarda yaşanan yavaşlama, enflasyonun
tahmin edilenden çok daha uzun süre yüksek kalabileceği endişesi öne çıkarken
bu süreçte Merkez Bankasının faiz indirim hızını yavaşlattığını takip ettik.
Hatırlanacağı üzere beklenti üzerinde gelen enflasyon verileri ile birlikte TCMB
son PPK toplantısında faiz indirim hızını azaltmış ve dezenflasyon sürecinin
yavaşladığını belirterek başta gıda olmak üzere son dönem fiyat gelişmelerinin
dezenflasyon süreci üzerinde oluşturduğu risklere dikkat çekmişti. Ekim ayı enflasyon
verisinde hem çekirdek verilerde hem de ÜFE'deki katılığın devam ettiğini
takip etmiştik. Ekim ayı enflasyon verisi ardından TCMB Başkanı Karahan'ın enflasyon
raporu sunumundaki şahin içerikli mesajları da ön plandaydı.
Bu sabah:
- Asya piyasaları geneli artıda
- Almanya %0.6 artıda, ABD vadelileri %0.3 artıda
- Dolar endeksinde aşağı baskı etkili
- Faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesiyle birlikte altın artıda
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı hafif artıda
XBANK Endeksindeki yükseliş piyasayı kritik 11,000 eşiği üzerine atmaya yeterli
olamıyor. Salı günü dalgalı bir seyrin izlendiği hisse senedi piyasasında BIST100
Endeksinin kapanışı %0,28'lik gerilemeyle 10,857 seviyesinden tamamladığını
görüyoruz. Genel bir değerlendirme yaptığımızda, son dönemde 11,000 bölgesi altında
dikkat çeken üçgen formundaki sıkışma eğilimi sürüyor. Piyasa hareketlerinde
ise, öne çıkan sektör endeksinin %1,37'lİk yükselişle XBANK Endeksi olmaya devam
ettiğini görüyoruz. Ancak, bankacılık sektöründeki canlı görünüme diğer sektörlerden
yeterli katkının dün de sağlanamaması ilk önemli direnç konumundaki
11,000 bölgesi altında zayıf bir piyasa yapısı oluşmasına neden oluyor. Bu noktada,
BIST100 dışındaki görece daha küçük piyasa değerine sahip hisselerdeki satış
baskısının devam etmesinin de piyasa üzerinde negatif etki yaptığını söyleyebiliriz.
Dolayısıyla önümüzdeki günlerde ilk önemli destek konumundaki 10,800 bölgesine
dikkatimizi daha fazla vermemiz gerektiğini düşünüyoruz. Keza yukarı yönde
ivme kazanmakta zorlanan bir piyasa yapısında, son 2 sefer başarıyla korunmuş
olan desteğin aşağı yönde kırılması halinde, son dönemdeki toparlanma çabalarının
sekteye uğraması ve sırasıyla önce 10,650 olmak üzere 10,500'lere doğru
bir savrulma ihtimali gündeme gelebilir. Bu paralelde, 11,000 bölgesi üzerinde
kalıcı fiyatlamalar görmedikçe mevcut sıkışık eğilimin kararsız hareketlerle devam
etme olasılığının daha yüksek olduğunu söyleyebiliriz.
Bugün ECB TSİ 12:00'de finansal istikrar raporunu yayımlayacak. ECB yetkililerinden
Madis Muller TSİ 12:00'de, Boris Vujcic TSİ 17:00'de, Philip Lane TSİ 19:00'da
konuşacak. İngiltere Maliye Bakanı Rachel Reeves TSİ 15:30'da yıllık bütçesini
Parlamento'ya sunacak. Bütçe Sorumluluk Ofisi de en son mali ve ekonomik tahminlerini
açıklayacak. ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve eylül ayı
dayanıklı mal siparişleri verileri TSİ 16:30'da açıklanacak. ECB Başkanı Christine
Lagarde TSİ 20:00'de Frankfurt'ta ödül törenine katılacak. Fed TSİ 22:00'de
Bej Kitap raporunu açıklayacak. Bu hafta ABD'de Şükran Günü tatili nedeniyle
kısa işlem haftası olacak. ABD piyasaları Perşembe günü kapalı olacak, Cuma günü
ise erken kapanacak. Cuma günü New York Fed Başkanı Williams'ın kısa vadede bir
faiz indiriminin daha gerekebileceğine ilişkin açıklamalarının ardından Waller
ve Daly'den gelen benzer açıklamalarla birlikte Aralık ayı faiz indirimi beklentilerinin
güçlendiğini takip ettik. Fed yetkililerinden Christopher Waller açıklanan
bazı verilerin istihdam piyasasının 25 baz puan büyüklüğünde bir faiz
indirimini daha gerekli kılacak kadar zayıf olduğuna işaret ettiğini söyledi. Açıklamaların
ardından 10 Aralık Fed toplantısı öncesinde piyasada Aralık ayı faiz
indirimi beklentileri %80 civarına yükselmiş durumda. Diğer taraftan ABD'de
bazı devlet hizmetlerinin durması nedeniyle veri toplanamadığı için Ekim ayı için
tüketici fiyatları verisinin yayımlanmayacağı açıklandı. Ekim ayı istihdam verisinin
açıklanmayacağını ve Kasım verisinin de Fed'in 10 Aralık toplantısı sonrasında
16 Aralıkta açıklanacağını tekrar hatırlatalım.
Sektör ve Şirket Haberleri
Aksa Enerji : Burkina Faso'daki garantili elektrik alım anlaşması, 2026-27 Büyüme
Görünümünü Daha da Güçlendiriyor
Burkina Faso'da yeni yatırım: Aksa Enerji ile Burkina Fas- Elektrik Şirketi 20 yıllık
garantili elektrik alım anlaşması (PPA) imzaladı. Buna göre Aksa Enerji ,
Burkina Faso'nun başkenti Ouagadougou'da 119MW kapasiteli HF- bazlı bir santral
kuracak olup, santralin 4Ç26'da faaliyete geçmesi bekleniyor. Şu aşamada finansal
veya operasyonel detay paylaşılmadı.
AKSEN yatırımcı ilişkileriyle yaptığımız son görüşmelerde, Burkina Fas- yatırımının
tam anlamıyla 2027'de devreye gireceğinin ve geri ödeme süresinin üç yılın
altında olacağı öngörülüyor. Ayrıca planlanan HF- santrali için yakıt maliyetinin
tamamen yansıtılacağını, dolayısıyla AKSEN açısından bir maliyet yükü oluşmayacağını
aktardılar. Yeni Burkina Fas- yatırımıyla birlikte AKSEN'in Afrika'daki
inşa hâlindeki kapasitesi 750MW'tan 869MW'a yükselirken, bölgedeki mevcut kurulu
güç 430MW seviyesinde.
AKSEN'in 2026 yılında bir çok santral devreye girecek: Bu yeni proje dahil edildiğinde,
AKSEN'in 2026 yılında devreye alınması planlanan toplam kapasitesi 843MW'a
ulaşıyor:
· Gana – Kumasi 179 MW, beklenen devreye alma: 1Ç26
· Kazakistan – Kyzylorda 240 MW, beklenen devreye alma: 2Ç26
· Gabon – Libreville ve Port Gentil 145 MW, beklenen devreye alma: 2Ç26
· Senegal – Saint-Louis 160 MW, beklenen devreye alma: 3Ç26
· Burkina Fas- – Ouagadougou 119 MW, beklenen devreye alma: 4Ç26
AL tavsiyesi koruyoruz: Burkina Faso'daki yeni yatırımı memnuniyetle karşılıyoruz,
projenin 2027'den itibaren marjlara katkı sağlaması ve kısa geri ödeme süresi
sayesinde borçluluk üzerinde sınırlı baskı yaratması bekleniyor. Öte yandan
söz konusu yatırımların devreye alınmasının AKSEN'in operasyonel kârlılığını desteklemesini
ve Net Borç/FAVÖK rasyosundaki iyileşmeyi hızlandırmasını bekliyoruz
(Eyl'25 sonu: 3.6x). Model Portföyümüzde yer alan AKSEN için olumlu görüşümüzü
ve 12 aylık 67.5 TL/hisse hedef fiyatımızla birlikte AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Ekim 2025 Beyaz Eşya Sektör Verileri
Ekim 2025 Beyaz Eşya Sektör Verileri - İç pazarda toparlanma, ihracatta baskı TURKBESD
verilerine göre Ekim ayında beyaz eşya sektöründe 6 ana ürün (buzdolabı,
çamaşır makinesi, bulaşık makinesi, fırın, derin dondurucu ve kurutucu) bazında
geçen yıla göre iç satışlar %8 arttı, ihracat %15 daraldı. Böylece toplam satış
adedi %9 geriledi. Üretim geçen yıla kıyasla %9 azaldı.
Hatırlatma: TURKBESD verileri üreticilerin bayilere teslimatlarını içermektedir,
perakende satışları yansıtmamaktadır.
- Ekim ayında iç satışlar dondurucu ve kurutucu hariç ürün gruplarında yıllık bazda
arttı. İhracat hacmi ve üretim ise sadece fırın ve kurutucu ürünlerinde arttı.
- Ekim'de ithalat hacmi derin dondurucu hariç ürünlerde artmaya devam etti.
- 10A25'de iç satışlar %5 ihracat %9 geriledi. Üretim hacmi %9 gerilerken toplam
sevkiyatın %3'üne denk gelen ithalat %29 arttı.
YKY Görüş: Ana Pazar Avrupa'da artan Çin rekabeti ihracat satış hacmini baskılamayı
sürdürüyor. İç pazardaki toparlanmayı ise beyaz eşya firmaları tarafından sağlanan
taksit kolaylıkları ve sene sonu artan bayi alımlarına bağlıyoruz.
Önceki aylarda belirttiğimiz üzere, 2Ç25 ile 3Ç25 finansal sonuçları ve şirketlerle
yaptığımız görüşmeler Arçelik sektör datasına kıyasla daha iyi performans gösterdiğini,
pozitif ayrıştığını ortaya koyuyor. Vestel'in 2025'teki küçülme stratejisinin
TURKBESD sektör datasının yıllık bazda karşılaştırılabilirliğini sınırladığını
paylaşmıştık. Bu konuda görüşümüzü sürdürürken, toplam sevkiyatta yıllık
%9 daralmaya işaret eden Ekim ayı verisini sektör oyuncuları açısından negatif
olarak değerlendiriyoruz.
Alark- Geri Alınan Payların İtfası
Alarko'nun , geri aldığı 18 milyon adet payın Fon Çıkışı Gerektirmeyen Sermaye
Azaltımı yöntemiyle itfa etme kararı SPK tarafından onaylandı. Böylece şirketin
ödenmiş sermayesi 435 milyon TL'den 417 milyon TL'ye düşecek. İptal edilen fon
tutarı, fiili dolaşımdaki payların %11'ine ödenmiş sermayenin %4'üne tekabül
ediyor. Gelişmeyi nötr olarak değerlendiriyoruz.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
