Dün açıklanan 3.çeyrek büyüme verileri %3,7 ile beklentilerin hafif altında kalırken,
Türkiye ekonomisinin 3.çeyrekte hız kaybetmekle birlikte büyümeye devam ettiğini
gösterdi. Özel tüketim harcamalarındaki dengelenme eğilimin sınırlı kaldığı
ve 4.çeyreğe ilişkin öncü göstergelerdeki hızlanma ile dezenflasyona katkısı
soru işareti yaratıyor. İmalat sanayi görünümüne ilişkin ise PMI verileri Kasım'da
son dokuz ayın en yüksek seviyesine gelmekle birlikte, eşik değerin altında
seyretti. İstanbul tüketici enflasyonu Kasım'da %1,2 olurken, TÜİK tarafından
yarın açıklanacak Kasım ayı TÜFE verisinin görece olumlu gelebileceği beklentisini
güçlendirdi. Dün BIST 100 endeksi %2 ile güçlü bir yükseliş gösterirken,
2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi %38,65 seviyesinde kaldı.
TCMB, dün gece ZK oranlarında sadeleşme yönünde adımlar açıkladı. Buna göre, döviz
mevduat ve kıymetli maden mevduat hesapları için ZK oranları eşitlendi.
ABD hisse senetleri, kripto varlık fiyatlarındaki düşüş ve Japonya Merkez Bankası'nın
(BoJ) yakın zamanda politika sıkılaştırabileceğine işaret etmesinin tahvil
faizlerin yükseltmesi ile geriledi. Dün S&P 500 %0,5, Nasdaq %0,4 ve Dow Jones
%0,9 düşüşle kapattı. ABD 10-yıllık tahvil faizi %4,09 21 Kasım'dan beri en yüksek
seviyesine geldi. Dün 1,1650 seviyelerine kadar yükselen EURUSD, bu sabah
1,1610 seviyelerinde seyrediyor. Dün Gümüş 58,7 dolara yükseldikten sonra, kar
realizasyonları ile bu sabah 57 dolar civarında bulunuyor. Fiziksel arzın sıkı
kalması, sanayi talebinin güçlü seyretmesi ve ABD'de faiz indirimi beklentilerinin
sürmesi Gümüş fiyatlarını desteklemeye devam ediyor.
TCMB, yabancı para zorunlu karşılık oranlarını sadeleştirdi. Sadeleşme adımları
kapsamında, banka ve finansman şirketlerinin yurt dışından sağladığı bir yıldan
uzun vadeli yabancı para yükümlülüklerindeki artışa sıfır zorunlu karşılık (ZK)
uygulanması yıl sonunda sona erecek ve uzatılmayacak. Diğer yabancı para yükümlülüklerdeki
uzun vadeli ZK oranları ise indirildi. Bir yıla kadar vadede oran
%21 olarak korunurken, sonraki vadeler için ZK oranları kademeli olarak düşürüldü,
beş yıldan uzun vade yükümlülüklerde sıfıra indirildi. Ayrıca, döviz mevduat
ve katılım fonlarında vadesiz ve bir aya kadar vadeli hesaplarda ZK oranı %32'den
%30'a çekilirken, daha uzun vadeli hesaplarda %22-28'den aralığından %26'ya
sabitlendi. Kıymetli maden depo hesaplarında vadesiz ve bir aya kadar vadeli
hesapların ZK oranı ise %28'den %30'a, daha uzun vadeli hesapların oranı ise %24-28
aralığından %26'ya yükseltildi. Böylece, döviz mevduat ve kıymetli maden
mevduat hesapları için ZK oranları eşitlendi. Yeni oranlar, 16 Ocak 2026 tarihinde
yapılacak tesis döneminden itibaren geçerli olacak.
TCMB günlük bilanço verilerine göre, 21-28 Kasım haftasında brüt rezervlerin 2,6
milyar dolar arttığı hesaplanıyor. Altın fiyat düşüşünün yaklaşık 3 milyar dolar
brüt rezervleri azaltıcı etki yaptığı tahmin ediliyor. Aynı hafta, Net Uluslararası
Rezerv de 3,0 milyar dolar arttı. Bankalar ile yapılan swap işlemleri,
hazine mevduatı ve altın fiyat etkisi dışarıda bırakıldığında, TCMB net rezerv
pozisyonun yatay kaldığı hesaplanıyor.
Türkiye ekonomisi, yılın üçüncü çeyreğinde beklentilerin hafif altında %3,7 büyüdü.
Beklenti yıllık %4,2 büyüme idi. Üretim tarafında, inşaat sektörü yıllık %13,9
büyüme ile başı çekerken, bilgi ve iletişim faaliyetleri %10,1, finans ve sigorta
faaliyetleri %10,8 büyüdü. Sanayi %6,5 ve hizmetler %6,3 büyüme sağladı.
3.çeyrekte, yıllık bazda özel tüketim %4,8 ve yatırımlar %11,7 yıllık artış ile
GSYH büyümesine en güçlü katkıları yaparken, devletin nihai tüketim harcamaları
%0,8 ile sınırlı artış gösterdi. Mal ve hizmet ihracatındaki yıllık %0,7 düşüşe
karşılık, mal ve hizmet ithalatındaki %4,3 artış ile beraber, net ihracatın büyüme
katkısı negatif olmaya devam etti. Alt kalemlerde, makine ve teçhizat yatırımlarında
%11,3 ve inşaat yatırımlarında %13,3 büyüme kaydedilirken, yatırımlardaki
güçlü seyir dikkat çekti. Özel tüketim harcamalarındaki dengelenme eğilimin
ise 3.çeyrekte oldukça sınırlı kaldığı ve 4.çeyreğe ilişkin öncü göstergelerdeki
hızlanma ile, dezenflasyon sürecine katkısının azalacağı değerlendiriliyor.
Mevsimsellikten arındırılmış veriler, çeyreksel bazda GSYH büyümesinin 3.çeyrekte
önceki çeyreğe göre bir miktar hız kaybettiğini ancak %1,1 ile ılımlı büyüme
eğilimini koruduğunu gösterdi.
Türkiye ekonomisinin cari GSYH büyüklüğü 2024 yılında 44,6 trilyon TL (1.358 milyar
dolar) iken, 3.çeyrek itibari ile yıllıklandırılmış (son dört çeyrek toplamı)
dolar bazında 1.538 milyar dolara yükseldi.
PMI (Satın Alma Yöneticileri) endeksi, Kasım'da 48 ile son dokuz ayın en yüksek
seviyesine gelmekle birlikte, eşik değerin altında kalmaya devam ediyor. İstanbul
Sanayi Odası (İSOO Türkiye İmalat PMI endeksi, Kasım ayında 48,0 ile önceki
aya göre 1,5 puan artış göstererek, son 9 ayın en yüksek seviyesine yükseldi. Faaliyet
koşullarındaki kötümserlik Kasım ayında hafiflemekle birlikte, PMI endeksi
son 20 aydır eşik 50 değerinin altında seyrediyor. PMI bülteni açıklamasında,
talepteki zayıflık nedeniyle yeni siparişlerin yavaşladığı, ancak söz konusu
yavaşlamanın Ağustos ayından bu yana en ılımlı seviyede gerçekleştiği belirtildi.
Yeni ihracat siparişlerinde daralma belirginleşirken, bazı firmaların uluslararası
alanda rekabetçi fiyatlama koşullarına vurgu yapması dikkat çekti.
Çeyreksel bazda, Ekim-Kasım ortalama PMI endeksi (47.3), 2.çeyrek ortalamasına (46,6)
imalat sanayi koşullarında hafif bir toparlanma olduğuna işaret ediyor.
İstanbul Ticaret Odası (İTO) tarafından yayınlanan İstanbul Tüketici Fiyat İndeksine
göre, Kasım ayında İstanbul'da tüketici fiyatları aylık %1,19 artarken, yıllık
artış %40,8'den %38,3'e geriledi. Alt kırılımlarda, alkollü içecekler ve tütün
fiyatları %2,6, konut %2,3, sağlık %1,7, ev eşyası %1,7, çeşitli mal ve hizmetler
grubunda %1,7, eğlence ve kültür %1,4, lokanta ve oteller %1,4, gıda ve
alkolsüz içecekler %1,3, eğitim fiyatları %0,02 arttı, giyim ve ayakkabı %1,6
ve ulaştırma fiyatları %0,03 geriledi, haberleşme fiyatları yatay kaldı. Aylık
enflasyondaki sınırlı artış ve yıllık enflasyondaki düşüş, TÜİK tarafından yarın
açıklanacak Kasım ayı TÜFE verisinin görece olumlu geleceği beklentisini güçlendirdi.
Kasım ayında Türkiye genelinde tüketici fiyatlarının %1,25 artması ve
yıllık enflasyonu %31,6'ya indirmesi bekleniyor.
Yatırım Stratejimiz
ABD endeksleri haftaya ve yeni aya düşüşle başlayarak beş günlük yükseliş serisini
sonlandırdı. S&P 500 %0,4, Nasdaq %0,4 ve Dow Jones %0,9 düşüşle tamamlarken,
geçen haftaki %3-4 getirilerin realizasyonu yaşandı. Yeni ekonomik verilerin
sınırlı olması ve kâr realizasyonlarının öne çıkması satış baskısını artırdı. Bitcoin'in
Mart ayından bu yana en sert değer kaybını yaşaması, Coinbase ve Robinhood
hisselerinde %4'ün üzerinde düşüşe yol açtı. Teknoloji cephesinde Alphabet
%1,7 gerilerken Palantir ve Broadcom da satıcılı seyretti. ABD'de imalat sanayi
Kasım ayında daha da zayıfladı, ISM imalat PMI, Ekim ayındaki 48,7'den 48,2'ye
geriledi ve piyasanın 49,0 beklentisinin altında kaldı. Piyasalarda 10 Aralık'taki
Fed toplantısına ilişkin faiz indirimi beklentisi güçlü kalmayı sürdürüyor,
CME FedWatch'e göre çeyrek puanlık indirim olasılığı %87,6 seviyesinde korunuyor.
Başkan Donald Trump'ın ismini açıklamadan Fed'in bir sonraki başkanını seçtiğini
duyurmasının ardından gözler Kevin Hassett, Kevin Warsh ve Christopher
Waller'a çevrilirken, Hassett'in görev yapmaktan memnuniyet duyacağını söylemesi,
onun başkanlık ihtimalini artrıyor. Aralık ayı, tarihsel olarak yıl sonu
rallilerinin öne çıktığı güçlü bir döneme işaret ediyor, S&P 500, Aralık ayında
ortalama %1'in üzerinde kazançla yılın en iyi üçüncü ayı konumunda bulunuyor.
Borsa İstanbul, Aralık ayına güçlü bir başlangıç yaparak uzun süredir aşmakta zorlandığı
11.000 seviyesini geçti. Üçüncü çeyrek büyüme verisinin beklentilerin
altında kalması ve büyüme kompozisyonundaki değişim, TCMB'ye daha genişlemeci bir
alan sunuyor. Dün açıklanan verilerde, TEPAV Kasım gıda fiyatları %1,15, İTO
Kasım TÜFE ise %1,19 artış gösterdi. Gıda fiyatlarındaki sınırlı artış ve Kasım
ayı indirimleri nedeniyle giyim fiyatlarındaki düşüş, Çarşamba günü açıklanacak
TÜİK Kasım enflasyonunun beklentilerin altında gelme ihtimalini artırıyor. Geçen
hafta yükseliş sadece bankalar ile sınırlıyken yeni haftada yükselişin genel
yayılması ve işlem hacminde yaşanan artış ile 11.000'ni ana destek haline getirdiğimizi
düşünüyoruz. 11.000 desteği üzerinde Çarşamba günü açıklanacak Kasım
ayı TÜFE verisi ile gelecek hafta Çarşamba Fed ve Perşembe günü TCMB faiz kararları
ile Aralık ayı içerisinde 11.500-11.600 tarihi zirvelerin test edilebileceğini
düşünüyoruz.
Faiz indiriminden yurt içi talep tarafında en olumlu etkilenmesini beklediğimiz
holdingler arasında Koç Holding öne çıkıyor. Bloomberght'nin Kasım ayı Tüketici
Güveni anketlerinde görülen beklenmedik artış, otomotivde yurt içi talebin son
çeyrekte güçlü seyrini koruduğunu gösterdiği için Doğuş Oto ve Tofaş Oto'yu, ayrıca
faiz indirimlerinin sermaye piyasasına ilgiyi artırması nedeniyle uygun çarpanlarla
işlem gören İş Menkul Değerler'i günlük hisse önerilerimizde değerl
Şirket Haberleri
----------------
OTKAR: 4x4 Taktik Tekerlekli Zırhlı araçların ihraç kayıtlı satışına yönelik 83,6
milyon USD tutarında bir sözleşme imzalamış olup teslimatların yıl içinde tamamlanması
planlanmaktadır.
KZBGY: Marmaris'teki Sinpaş Kızılbük Thermal Wellness Resort projesi kapsamında,
01-30 Kasım 2025 döneminde KDV hariç toplam 139.331.946 TL bedelle 152 adet devre
mülk satış sözleşmesi yapılmış olup, ön satışların başladığı tarihten 01 Aralık
2025'e kadar gerçekleştirilen toplam 31.310 adet sözleşmenin KDV hariç toplam
bedeli ise 9.467.478.292 TL'dir.
BIGCH: Şube sayısında 1-30 Kasım 2025 döneminde herhangi bir değişiklik olmamıştır.
EBEBK: 1-30 Kasım 2025 döneminde Kocaeli'de açılan 1 yeni mağaza açılmıştır.
ISBIR: Hindistan Udaipur'daki tesisinde 450 ton/ay kapasite üretim yapılmakta olup,
artan talep doğrultusunda 1.000.000 USD'lik makine ilavesiyle kapasitenin 250
ton/ay artırılması ve Nisan 2026'ya kadar kademeli olarak 700 ton/ay seviyesine
çıkarılması planlanmış, bu doğrultuda 1.500.000 USD'lik sermaye artırımına
Aralık 2025 sonuna kadar katılma kararı alınmıştır.
ARDYZ:T.C. Tarım ve Orman Bakanlığı Orman Genel Müdürlüğü'nün Güvenlik Duvarı Donanımı
Alımı ihalesine en uygun teklifi vererek 11.630.400 TL (KDV dahil) bedelle
01.12.2025 tarihinde sözleşme imzalamıştır.
OFSYM: Samsun üretim tesisi yatırımı kapsamında, makine ve ekipman tedarikine ilişkin
sözleşme ilgili tedarikçi firma ile imzalanmış olup, tedarik tutarının en
fazla 3.000.000 USD seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte, yatırım sürecine dair
önceki safhalarla birlikte toplam yaklaşık 18.000.000 USD olarak planlanan yatırım
harcamalarının yaklaşık 10.000.000 USD tutarındaki kısmına yönelik anlaşma
sağlanmıştır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
