TEPAV Para politikasında hedef–araç uyumunun netleştirilmesi kritik önemde

Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı (TEPAV), 24’üncü Para Politikası Değerlendirme
Notu’nu yayımladı. Notta, mevcut enflasyon görünümü, beklentiler ve
Merkez Bankasının uygulamaları birlikte ele alınarak para politikasında hedef–araç
uyumunun netleştirilmesinin kritik önemde olduğu vurgulandı.
Enflasyon yüksek, beklentiler kopmuş durumda
Değerlendirme notunda, Türkiye’nin Ekim 2025 itibarıyla aylık yüzde 2,55’lik tüketici
enflasyonu ile G20 ülkeleri arasında ilk sırada yer aldığı, yıllık enflasyonda
ise Arjantin’i geride bırakarak OECD ülkeleri içinde en yüksek enflasyona
sahip ülke konumunu sürdürdüğü belirtildi.
Notta, enflasyon beklentilerinin çıpalanamadığına özellikle dikkat çekilerek, 2026
yıl sonu için yüzde 16 olarak belirlenen resmi enflasyon hedefine karşın piyasa
beklentisinin yüzde 23,2, reel sektörün Kasım 2026 için öngördüğü enflasyonun
ise yüzde 35,7 düzeyinde oluşmasının, para politikasının güvenilirliğinin zayıfladığına
işaret ettiği vurgulandı.
Değerlendirmede ayrıca, mart ayından bu yana yaşanan iç siyasi gelişmeler ile küresel
ticarette artan korumacı eğilimlerin belirsizlikleri daha da yoğunlaştırdığı
belirtilirken bu koşullar altında risk priminin kalıcı biçimde düşürülememesi
hâlinde makroekonomik istikrarın sağlamlaştırılmasının giderek zorlaşacağına
dikkat çekildi.
İki net politika seçeneği
TEPAV Para Politikası Çalışma Grubu, mevcut belirsizliğin giderilmesi için iki seçeneğe
işaret etti. Buna göre, 2026 yıl sonu enflasyon hedefinin yüzde 16 düzeyinde
korunması durumunda politika faizinin mevcut seviyesinde sabit tutulması
gerektiği vurgulandı. Bu hedefle uyumsuz bir faiz indiriminin, para politikasının
bütünlüğünü ve inandırıcılığını zedeleyeceği belirtildi.
Buna karşılık, 2026 yıl sonu enflasyon hedefinin yüzde 20–25 aralığına revize edilmesi
halinde, 200 baz puanlık bir faiz indiriminin hedefle uyumlu ve rasyonel
bir tercih olacağı ifade edildi.
Para politikası tek başına yeterli değil
Değerlendirme notunda, enflasyonla mücadelenin sürdürülebilirliği açısından para
politikasının tek başına yeterli olmadığı da vurgulandı. Maliye politikasının
dezenflasyon sürecini desteklemesi, bütçe açığını azaltmaya yönelik yapısal adımların
atılması ve yönetilen-yönlendirilen fiyatların daha öngörülebilir hale getirilmesi
gerektiği ifade edildi. Hukukun üstünlüğü, kurumsal bağımsızlık ve yapısal
reformların ise makroekonomik istikrarın temel bileşenleri olduğu kaydedildi.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -