Lila Kağıt <LILAK>
Hedef Fiyat: 37,38 TL
Hedef Getiri: 46,6%
Temizlik Kağıdı
Lila Kağıt (LILAK)'ı 37,38 TL hedef fiyat, %46,6 potansiyel getiri ile takip (coverage)
listemize ekliyoruz. Değerlememizde %50 İNA, %50 yurt dışı çarpan analizi
kullanılmış olup, detaylar sayfa 5'te yer almaktadır.
Lila Kağıt, sektöründe yüksek üretim kapasitesi ve geniş marka portföyüyle öne çıkan
bir oyuncu konumunda. Şirket, yurt içi pazarda ağırlıklı olarak hijyenik temizlik
ürünleri üreticisi, yakın coğrafyalarda bobin kağıt ve hijyen ürünleri
tedarikçisi, uzak pazarlarda ise daha çok bobin kağıt üreticisi olarak konumlanıyor.
Artan iç talep, yurt dışı yatırımları, etkin risk yönetimi ve yeni kapasite
yatırımları sayesinde hem büyüme potansiyeli hem de ölçek ekonomisi açısından
dikkat çekiyor.
Yatırımlarla Artan Kapasite ve Maliyet Kontrolü. Şirketin Erzurum Fabrika Yatırımı
Faz I ve Faz II şeklinde gerçekleşiyor. Faz I yatırımı 2026'dan itibaren finansallara
etki ederken, Faz II yatırımının 2027 yılında bitmesi bekleniyor. Yatırımın
tamamlanması ile kapasitede, brüt 70.000 ton bobin, brüt 20.000 ton konverting
olmak üzere toplamda brüt 90.000 ton artış bekleniyor.
Artan Hijyen Bilinci ile Sürdürülebilir Karlılık ve Pazarlardaki Potansiyel. 2020
yılındaki coronavirüs pandemisinden sonrası genel anlamda kalıcı hale gelen hijyen
alışkanlıkları, yapısal talebi artırıyor. İnsanların hijyen anlayışı, temizlik
standardı ve alışkanlıkları kalıcı şekilde yükselirken, evlerde, iş yerlerinde,
okullarda, toplu taşımalarda vb. yerlerde temizlik sıklığı daha da fazla
arttı. Kişisel kullanım alanlarının sık sık temizlenmesi, temizlik kağıdı tüketimini
kalıcı olarak yukarı çekerken, alışkanlığa dönüşmüş bu durumların devam
etmesini bekliyoruz. Ayrıca artan nüfus artışı oranının da gelecekte, hijyen normlarının
normal olarak benimsenmesine katkı sağlamasını ve talebin artmasını bekliyoruz.
Eğitim seviyesi ve sağlık bilincinin artması da temizlik talebini artıran
önemli hususlardan. Gelişmekte olan ülkelerde temizlik kağıdı pazarı, hem
kişi başı tüketim hem de toplam talep açısından büyüme sürecinde. Nüfus artışı,
gelir artışı ve hijyen bilincinin yükselmesi bu büyümeyi tetikliyor. Afrika,
Orta Doğu ve Türki Cumhuriyetler, potansiyel barındırıyor.
Ergene Depo Yatırımı ile Gelen Stratejik Adım. Ergene fabrikasındaki depo / akıllı
depo + modernizasyon yatırımı, Lila Kağıt'ın hem kapasite hem verimlilik hem
lojistik hem sürdürülebilirlik hedeflerine hizmet eden stratejik bir adım. Planlanan
takvime göre 2026'da devreye girmesi beklenen proje, hem şirket için maliyet
avantajı hem operasyonel hız / kalite hem de ihracat dağıtım verimliliği getirme
potansiyeli taşıyor.
Güçlü Nakit Pozisyonu ile Sınırlanan Finansal Riskler. Şirketin yüksek yatırım harcamaları
olsa da nakit pozisyonu da oldukça güçlü. 2026 - 2028 yılları arasında
yaklaşık 92 milyon dolarlık CAPEX yapması beklenen şirketin, yüksek yatırım
harcamalarına rağmen güçlü bir nakit akışına sahip olması, iş modelinin sağlıklı
ve operasyonel karlılığının yüksek olduğunu gösteriyor. Bu durum, şirketin büyüme
odaklı bir strateji izlediğini ve gelecekte kapasite artışı, verimlilik veya
yeni gelir kaynakları yaratmayı hedeflediğini ortaya koyarken, güçlü nakit akışı,
yapılan yatırımların finansmanında dış kaynağa bağımlılığı azaltarak finansal
risklerini sınırlıyor.
Riskler. Hammadde maliyetlerinin artması, kur şoklarına bağlı olarak yüksek maliyet
(şirketin gelirlerinin ~%70'inin ihracat bazlı olması, yaşanabilecek kur şoklarına
karşı doğal koruma da yaratabilir), navlun fiyatlarındaki oynaklığa bağlı
lojistik maliyetlerinin artması, enerji fiyat artışı, çevresel regülasyon kaynaklı
riskler
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
