JPMorgan'ın Türkiye için hazırladığı perakende sektörüne yönelik rapounda, Migros,
BİM ve Coca-Cola İçecek en iyi seçimleri arasında yer aldı.
Kurum raporundaİ 2025 yılının türk tüketici şirketleri için zorlu bir yıl olduğunu,
hisse fiyatlarının yavaşlayan gelirler ve daralan marjlar nedeniyle baskı altında
kaldığını, promosyonlu satışlar zirve yaptığını ve gerçek kârların %20 düştüğünü
vurguladı.
JPMorgan, 2026 değerlendirmesinde ise, Makroekonomik ortam iyileşiyor, ancak tüketici
hâlâ kırılgan ve kâr toparlanması büyük ölçüde düşük maliyet artışları ve
olumlu baz etkilerinden kaynaklanacak. dedi.
Öne çıkan hisseler olarak raporda şu detaylar da dikkat çekti:
- CCOLA'yı Overweight olarak yükseltiyor, BIM (OW) ve Migros (OW) ile birlikte öne
çıkan hisselerimiz arasına ekliyoruz ve CCOLA'yı Pozitif Katalist İzleme (Positive
Catalyst Watch) kapsamına alıyoruz. Ayrıca Türk Hava Yolları (OW) için değer
hissesi olarak dikkat çekiyoruz.
- BIM: BIM, enflasyon düşüşünden fayda sağlayacak ve şirketin rakipleriyle arasındaki
LFL satış farkını kapatmasına olanak tanıyacak.
- Migros: Migros, disiplinli ve yenilikçi maliyet yönetimiyle dikkat çekiyor, 2025-26
dönemi için yaklaşık %1 marj artışı hedefliyor ve sektörde EBITDA büyümesine
öncülük ediyor.
- CCOLA: CCOLA, fiyat baskılarının azalması ve maliyet enflasyonunun stabil hale
gelmesiyle daha hızlı büyüme bekliyoruz, global rakiplere göre hâlâ %50’nin üzerinde
iskontoyla işlem görüyor.
İhracatçı şirketler için raporda şu uyarı var: Arçelik ve Ford Otosan için 2026
outlooku karmaşık. Arçelik’in Avrupa’daki rekabet baskısı devam ederken, Ford
Otosan için Türkiye otomobil talebinin duraklaması nedeniyle marj fırsatı sınırlı.
Değer hisseleri:
- Türk Hava Yolları: Uzun mesafe seyahat dinamiklerinden faydalanacak ve güçlü bir
konumda. 2026 ve 2027’de gelirlerinin yaklaşık %8’i oranında serbest nakit akışı
üretmesi bekleniyor.
- Koç Holding: NAV iskonto oranı %39’a ulaşmış durumda, ancak kısa vadede sınırlı
yukarı yön potansiyeline sahip.
Raporda sektör temaları da şöyle özetlendi:
- Türk tüketici şirketleri, yüksek sabit maliyetler ve ücret artışlarından kaynaklanan
marj baskılarını yönetmek için maliyet optimizasyonu ve dijital dönüşüme
odaklanıyor.
- Migros, self-checkout, elektronik fiyat etiketleri ve güneş enerjisi yatırımlarıyla
lider konumda.
- Dijitalleşme hızlanıyor, Anadolu Efes, Coca Cola İçecek, Migros, Ford Otosan,
Hepsiburada ve Türk Hava Yolları AI ve veri analitiğini satış ve operasyonel verimlilik
için kullanıyor.
- Çinli üreticilerin beyaz eşya ve otomotiv sektöründeki rekabeti artıyor, Arçelik
Avrupa’da pazar payı kaybederken, Çinli markalar Türkiye’de binek otomobil pazarını
büyütüyor.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
