MAVİ GİYİM
Öneri: Endekse Paralel Getiri
Hedef Fiyat: 65 TL
Potansiyel Getiri: %75,30
3Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/10 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %1,30 azalışla 12.156
milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında net satışları %6,64 azalışla 33.580
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %13,14 artışla 2.669 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%9,04 azalışla 6.506 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 280 baz puan artışla %22,0
olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 51 baz puan azalışla %19,4 olmuştur.
Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %2,67 artışla 1006,34 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net
karı %31,49 azalışla 2.206 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket 3Ç25te 2.669 mn TL FAVÖK (kons: 2.387 mn TL, Gedik: 2.390 mn TL, yıllık:
+%13) ve 1.006 mn TL net kar (kons: 822 mn TL, Gedik: 814 mn TL, yıllık:
+%3) açıklamıştır. Faaliyetlerin mevsimselliği nedeniyle çeyrek bazında karşılaştırma
yapmak anlamlı değildir. Şirket, yıllık %1 düşüşle 12.156 mn TL satış geliri
elde etmiştir (1Ç25: -%14,2, Gedik: 12.070 mn TL, kons: 12.050 mn TL). Uluslararası
satış gelirleri %11 düşerken, Türkiye gelirleri yatay kalmıştır. 3Ç25'te
birebir satışlar %3,2 daralmış (1Ç25: -%15,9, 2Ç25: -%5,4), hacimler %1 artmıştır.
Bu nedenle, önceki çeyreklerle karşılaştırıldığında 3. çeyrekte daralma
azalmış olsa da, cirodaki zayıflık devam etmiştir. Ancak zayıf tüketici ortamı
göz önüne alındığında, Mavi'nin pazar payı kazandığı düşünüldüğünde, bunun nispeten
iyi bir performans olduğuna inanıyoruz. E-ticaret gelirleri yıllık yatay
seyretmiş, toplam gelirlerin %9'unu oluşturmuştur. FAVÖK marjı %22 (yıllık: +280bp-
Gedik: %20) olarak gerçekleşmiştir. Bu durum, güçlü bir çeyrek ve daha iyi
operasyonel verimlilikten kaynaklanmıştır. Net nakit, çeyreklik %25 düşüşle 2.068
milyon TL olarak gerçekleştir. Nakit döngüsü çeyreklik 8 gün artmıştır. Net
kar üzerindeki baskı, net finansal giderlerin artmasından kaynaklanmıştır. Sonuçlar,
bu yılın önceki çeyreklerine kıyasla bir miktar iyileşme gösterdiğini ve
Şirketin sektöre kıyasla daha iyi bir performans sergilediğini (özellikle marjlar
açısından) ortaya koyarken, talep koşulları belirsizliğini korumaktadır. Hisse,
2025 tahminlerimize göre 4,4x FD/FAVÖK ile talep koşulları iyileştiğinde
orta ve uzun vadeli yatırımcılar için mükemmel bir değer sunmaktadır. (SINIRLI POZİTİF)
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
