Fed sonrası olumlu hava Oracle sonuçları ile dağıldı
Beklenenden daha az şahin Fed açıklaması ve Powell’ın konuşması sonrası ABD hisse
ve tahvil piyasaları güçlü kazançlar ile günü bitirdi. Banka, dayanıklı tüketim
malları, demir-çelik, havacılık, kimya, otomotiv gibi döngüsel hisseler endeksleri
yukarı taşıdı. Tahvil getirilerinde Fed’in tahvil alımı yapacağı gerekçesiyle
kısa uçta 7 baz puana, orta ve uzun vadede 4 baz puana yaklaşan gerileme
görüldü. Doların gerilemesi risk iştahını destekledi.
Ancak bu olumlu hava Oracle sonuçları ile dağıldı. Kapanış sonrası işlemlerde Oracle
hisselerinde %11 değer kaybı teknoloji hisselerinde genele yaygın satışa yol
açtı. Sabah saatlerinde Nasdaq vadelileri %1, teknoloji ağırlıklı Japonya, Çin,
Hong Kong, Güney Kore borsaları %0,5 civarı kayıp ile işlem görüyor.
Borsa İstanbul Para Politikası Kurulu toplantısı öncesi banka hisselerinde satışlarla
geriledi. Ama endeks son dönemde geride kalan Aselsan, Bim, Tüpraş gibi
hisselerde alımlarla 200 günlük ortalamasının üzerinde tutunmaya devam ediyor.
Tahvil getirilerinde sınırlı da olsa yükseliş bankalardaki satışa yol açabilir.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da negatif bir açılışa işaret ediyor. Ama
piyasa için asıl belirleyici olan saat 14:00’de açıklanacak olan PPK açıklaması
olacak. Piyasa ve İş Yatırım’ın beklentisi Merkez Bankasının faiz oranlarını
150 baz puan indirmesi. Faiz indiriminin 100 baz puan olması ve/veya Merkez Bankası’nın
şahin bir dil kullanması durumunda banka hisseleri negatif tepki verebilir.
Güçlü sonuçlar sonrası Mavi pozitif tepki verir. Endeks için destek ve
direnç seviyeleri 11.170 ve 11.250.
Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Astor, Tav.
Şirket Haberleri
Mavi Giyim Sanayi Tic.A.S
Kapanış (TL) : 37.08 – Hedef Fiyat (TL) : 68.22 – Piyasa Deg.(TL) : 29461 – 3A
Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.73
MAVI TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 83.97 Analist:
[email protected]
MAVI 3Ç25 Kar Analizi
3Ç25’te güçlü sonuçlar, net kâr tahminlerin %24 üzerinde. Mavi, 3Ç25’te yıllık bazda
%3 artışla 1.006 milyon TL net kâr açıkladı. Bu rakam, hem piyasa beklentisi
olan 812 milyon TL’nin hem de bizim 743 milyon TL’lik tahminimizin oldukça üzerinde
gerçekleşti. Güçlü operasyonel performansa rağmen, net kâr parasal kayıp
ve daha yüksek efektif vergi oranı nedeniyle baskı gördü. IAS-29 etkisinden arındırılmış
net kâr yıllık bazda %37 arttı.
Piyasa beklentisini %15 aşarak, 3Ç25 FAVÖK’ü yıllık bazda %14 artışla 2,72 milyar
TL oldu ve FAVÖK marjı yıllık bazda 3,1 puan artarak %22,4’e yükseldi. Brüt marj
1,3 puan arttı (0,9 puanlık varsayımsal faiz etkisi hariç) — bu performans
başarılı marka yönetimi, müşteri odaklı iletişim ve dinamik ürün planlama & fiyatlama
stratejisinden kaynaklandı. Faaliyet giderleri/satışlar (amortisman hariç)
ise yıllık 1,6 puan iyileşti. UMS-29 ve UFRS-16 etkilerinden arındırıldığında
ve vade farkı faiz gideri etkisi düzeltilmiş şekilde 3Ç25 FAVÖK’ü nominal bazda
yaklaşık %55 artışla 1,97 milyar TL’ye ulaştı, marj ise 3Ç24’teki yaklaşık %14,2’ye
karşılık yaklaşık %16,9 oldu.
Yüksek yatırımlara rağmen güçlü nakit yaratımı devam etti. Mavi, 9A25 sonunda 4,25
milyar TL net nakit pozisyonuna sahip (9A24: 3,3 milyar TL, 2024 sonu: 5,4 milyar
TL). Net ticari işletme sermayesi/satış oranı 9A25’te %10,9 oldu (9A24: %11,7,
2024: %5,6). Türkiye’de stok adedi geçen yılın aynı dönemine göre %9 daha
düşük ve tamamen yeni sezon, taze ürünlerden oluşuyor. Şirket 3Ç25’te 1,5 milyar
TL operasyonel nakit yarattı.
2025 yılına ilişkin beklentilerde değişiklik yok. Mavi, satış büyümesi, UFRS-16
öncesi FAVÖK marjı ve yatırım harcamaları/satış oranı hedeflerini sırasıyla ~%30,
%17,5 (IAS-29 hariç) ve %6 olarak korudu. 4Ç25’te de güçlü performansın sürmesi
bekleniyor, bu nedenle nominal UFRS-16 öncesi FAVÖK hedefinin gerçekleşmesini
öngörüyoruz. Şirket, Türkiye’de 10 net yeni mağaza ve 12 genişleme, Kuzey Amerika’da
ise 8 yeni mağaza açmayı planlıyor. Ancak AVM projelerindeki gecikmeler
nedeniyle 9A25’te net mağaza artışı sadece 2 adet oldu.
Yorum: Tahminlerin üzerinde gelen sonuçlar ve oldukça güçlü FAVÖK performansı nedeniyle
hisse üzerinde olumlu bir piyasa tepkisi bekliyoruz. Kısa vadeli zorluklara
rağmen, Mavi’nin değerlemesi, güçlü iş modeli, pazar konumu, marka kimliği
ve değişen makro koşullarda dahi sağlam sonuçlar üretebilme kabiliyeti göz önüne
alındığında, hisse aşırı cezalandırılıyor. Hisse, 2026T düzeltilmiş FD/FAVÖK
çarpanında (UMS-29, UFRS-16 ve diğer kalemler hariç) 3,4x gibi oldukça cazip bir
seviyede işlem görüyor.
Takip Listesi Dışındaki Şirket Haberleri
-----------------------------------------
NUGYO
Şirket, 10.12.2025 tarihli yönetim kurulu kararı ile İstanbul, Şişli’deki Mecidiyeköy
Mahallesi’nde bulunan 6.842 m²’lik arazideki altı bağımsız bölümü toplamda
210.843.509 TL + KDV karşılığında satın aldığını duyurdu. Satın alınan bağımsız
bölümler, 325, 326, 327, 328, 329 ve 330 numaralı olup, yüzölçümleri sırasıyla
582 m2, 174 m2, 263 m2, 163 m2, 178 m2 ve 149 m2’dir.
CVKMD
Şirket, CVK Maden İşletmeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. ile küresel emtia şirketi Trafigura
Pte. Ltd. arasında krom satışı için yeni bir ön alım sözleşmesi imzalandığını
duyurdu. Bu anlaşma, 2026 Ocak – 2027 Ocak döneminde aylık düzenli sevkiyatlar
halinde gerçekleştirilecek krom cevheri teslimatları karşılığında Trafigura’dan
70 milyon ABD Doları (Yaklaşık 2,97 milyar TL) tutarında ön ödeme alınmasını
içeriyor.
MIATK
Şirket, AFAD ile olan sözleşmesinin feshi ve kamu ihalelerine katılmaktan yasaklanmasına
ilişkin idari işlemin Ankara 13. İdare Mahkemesi tarafından iptal edildiğini
bildirdi. Şirket, mahkeme kararının ardından Kamu İhale Kurumu’na başvuruda
bulundu ve Elektronik Kamu Alımları Platformu (EKAP) üzerindeki yasaklı sicil
kaydının kaldırılmasını talep etti.
MAGEN
Şirket, yenilenebilir enerji yatırımlarını artırmak amacıyla Türkiye’deki bir şirket
ve bağlı ortaklığı Bosphorus Yenilenebilir Enerji A.Ş. arasında 27 Ekim 2025’te
sözleşme imzaladığını duyurdu. Sözleşme, Denizli ve Manisa’da bulunan ve
toplam kurulu güç potansiyeli 505 MWm olan 9 jeotermal kaynak ruhsatının devralınmasını
içeriyor. Şirket, bu yatırımları hayata geçirmek için 7 Kasım 2025 tarihinde
harekete geçti.
DAPGM
Şirket, Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş tarafından 11.12.2025 tarihinde
düzenlenecek İstanbul Tuzla Aydınlı 1. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir
Paylaşımı İşi ihalesine katılma kararı aldı. İhale sürecine dair gelişmeler daha
sonra bildirilecek.
ALFAS
Şirket, Kırıkkale Organize Sanayi Bölgesi’ndeki üretim tesislerinin 10 Aralık 2025
tarihinde saat 11:00 civarında komşu tesislerde çıkan yangın nedeniyle tahliye
edildiğini ve üretim faaliyetlerine geçici olarak ara verildiğini bildirdi.
Ayrıca, Şirketin kesintisiz güç kaynağı (UPS) odasında elektrik arızası yaşandığı
belirtildi.
FONET
Şirket, Ankara Gülhane Eğitim ve Araştırma Hastanesi’nin 36 aylık Sağlık Bilgi Yönetim
Sistemi (SBYS) Hizmet Alımı ihalesini 77.970.708,00 TL karşılığında kazandığını
duyurdu. Yasal itiraz sürecinin ardından sözleşme imzalanacak.
HRKET
Şirket, bağlı ortaklığı HPL One Global Project Logistic GmbH’deki %100 sermaye temsil
eden 200.000 adet hissesini, yine tamamen sahip olduğu HPL One Uluslararası
Proje Lojistik A.Ş.’ye 200.000 EURO karşılığında 10 Aralık 2025 tarihinde devrettiğini
duyurdu. Bu devir, Şirketin stratejik hedefleri doğrultusunda ve forwarding
hizmetlerinin tek çatı altında sunulması amacıyla gerçekleştirildi.
YGGYO
Şirket, tamamen sahip olduğu bağlı ortaklık Sinerji AVM ve Otel Yönetimi A.Ş.’nin
sermayesini 25.000.000 TL’den 150.000.000 TL’ye çıkardı. Sermaye artırım işlemi
nakit olarak gerçekleştirildi ve 09.12.2025 tarihinde tescil edildi.
ONCSM
Şirket, 22 Ekim 2025 tarihinde Bursa Şehir Hastanesi’nin Sağlık Bakanlığı Bakan
Yardımcılıkları tarafından düzenlenen 3 Yıllık Kemoterapi İlaç Hazırlama Hizmeti
ihalesini 47.000.565,45 TL teklif ile kazandığını bildirdi. İhale kararının
kesinleştiği ve sözleşme için yasal sürelerin beklenildiği belirtildi.
FZLGY
Şirket, 9 Aralık 2025 tarihinde Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. tarafından
düzenlenen İstanbul Ataşehir Küçükbakkalköy Arsa Satışı Karşılığı Gelir
Paylaşımı İşi ihalesinin ikinci oturumuna katıldı ancak ihaleyi kazanamadı.
BERA
Şirket, Grup Şirketlerinden MPG Makine Prodüksiyon Grubu Makine İmalat Sanayi ve
Ticaret A.Ş.’nin savunma sanayii alanında faaliyet gösteren bir şirketten 6.742.000
USD tutarında sipariş aldığını ve teslimatların 2026 ve 2027 yıllarında tamamlanacağını
bildirdi.
YEOTK
Şirket’in %100 iştiraki Reap Battery, İstanbul Tuzla’daki tesislerinde LFP (Lityum-Demir-Fosfat)
bazlı enerji depolama sistemlerinin üretimine başladı. Yıllık
5 GWh EDS üretim kapasitesine sahip olan fabrika, Türkiye pazarının yanı sıra ABD,
Avrupa, Orta Doğu, Orta Asya ve Afrika bölgelerine ihracat yapmayı planlıyor.
OZKGY
Şirket, 09.12.2025 tarihinde Emlak Konut GYO tarafından düzenlenen İstanbul Ataşehir
Küçükbakkalköy Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin ikinci
oturumuna katılmadığını belirtti.
KMPUR
Şirket, çevresel etkileri azaltmayı ve sürdürülebilir üretimi desteklemeyi hedefleyen
yeni nesil sandviç panel çözümleri geliştirmek için Aluform Pekintaş ile
iş birliği yaptı. Bu ortaklık sayesinde, endüstriyel ve inşaat sektörlerine yönelik
sandviç panel üretiminde daha yüksek enerji verimliliği, daha düşük karbon
emisyonu ve daha ince panel üretimi sağlandı.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
