Faiz Kararı Değerlendirme-Gedik Yatırım/Gönençler Mevcut koşullarla politika faiz adımlarında bir hızlanma beklemiyoruz

Gedik Yatırım Baş Ekonomisti Serkan Gönençler, Mevcut koşullarla politika faiz
adımlarında bir hızlanma beklemiyoruz. dedi.

Bugün açıklanan faiz kararına ilişkin olarak İdeal Data Haber'e değerlendirmelerde
bulunan Gönençler, enflasyonun ana eğiliminde gıda dışında bir iyileşme olmadığını
ifade ederek, TCMB’nin politika faiz indirim adımlarını artırması için
şu aşamada bir gerekçe görmüyoruz. TCMB’nin de para politikası adımlarının dezenflasyonun
gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleneceğini belirtmeye
devam etmesi bu görüşümüzü destekliyor. diye konuştu.

Gönençler, değerlendirmesinde şunları söyledi:
TCMB’nin yayınladığı politika metninde Kasım’da enflasyonun gıda fiyatlarındaki
gelişmelerle beklenenden düşük geldiğini ve Eylül-Ekim döneminde yükselen ana
eğilimin gerilediğini belirtiyor. Ana eğilimindeki düşüşe dikkat çekerken, gıda
dışında ana eğilimde aslında bir yükseliş olduğunu söylemekten kaçınması bir miktar
güvercin olarak yorumlanabilir. TCMB bunun dışında da, büyümenin 3. çeyrekte
beklenenden güçlü gelse de, talep koşullarının dezenflasyon sürecine verdiği
desteğin sürdüğünü belirtmeye devam ediyor. Daha önceki raporlarımızda da belirttiğimiz
gibi, talepte biz TCMB’nin belirttiği kadar bir yumuşamayı henüz görmüyoruz.
Bunlar dışında, TCMB’nin para politikasına ilişkin mesajlarını verdiği
sonraki paragrafta geçen toplantıya göre hiç değişiklik olmadığını görüyoruz.
Buna göre, TCMB para politikası adımlarının ara hedeflerle uyumlu biçimde dezenflasyonun
gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleyeceğini belirtmeye devam
ediyor.

Mevcut koşullarla politika faiz adımlarında bir hızlanma beklemiyoruz. Bugünkü
karardan sonra Kasım TÜFE enflasyonu beklentilerin oldukça altında gelse de, enflasyonun
ana eğiliminde gıda dışında bir iyileşme olmadı, hatta çekirdek enflasyonda
bir miktar yükseliş görüldü. Bunu Eylül-Ekim’deki sapma ve 2026 sonu için
iddialı %16 (13-19 aralğı) dikkate alındığında, TCMB’nin politika faiz indirim
adımlarını artırması için şu aşamada bir gerekçe görmüyoruz. TCMB’nin de para
politikası adımlarının dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde
belirleneceğini belirtmeye devam etmesi bu görüşümüzü destekliyor. TCMB bu bağlamda,
faiz indirim adımlarını, örneğin net mevduat getirilerinin (%17,5 stopaj
sonrası) geçmiş enflasyonun altına düşmesine izin vermeyen bir hızda gerçekleştirmesini
bekleriz, ki bu da 100-150 bazpuanlık adımları destekliyor. Öncelikle,
asgari ücret artışını ve de kritik Ocak enflasyonunu görmeden TCMB’nin temkinli
duruşu koruyarak indirimlere en fazla 100-150 puanlık adımlarla devam etmesi
daha ihtiyatlı bir duruş olacaktır.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -