Analiz- Makro Görünüm Haziran 2025 PPK toplantısı değerlendirme notu (Gedik Yatırım)

Piyasa TCMB'nin bugün politika faizini sabit tutmasını bekliyor
TCMB bugün PPK toplantısını gerçekleştirerek, politika faizine ilişkin kararını
saat 14:00'te gerçekleştirecek. ForInvest Haber anketine katılan 27 ekonomistin
23'i gösterge faizin sabit bırakılacağını öngörürken, 4 ekonomist haftalık repo
faizinde indirim bekliyor. Ekonomistlerden 2'si haftalık repo faizinin 100 baz
puan ile %45,00'e, 1'i 250 baz puan ile %43,50'ye, 1'i ise 350 baz puan indirim
ile %42,50'ye indirileceği görüşünü savunuyor.

TCMB'nin 22 Mayıs tarihindeki Enflasyon Raporu toplantısında enflasyon görünümü
konusundaki iyimser duruşu ve 2025 sonu enflasyon tahmininde bir revizyona gitmemesi
ve son olarak 10 Haziran'dan itibaren fonlamasını haftalık repo kanalına
kaydırarak ortalama fonlama maliyetini %49,0'dan %46,0'ya gevşetmesi, bize faiz
indirim sürecini yeniden başlatma eğiliminde olduğunu düşündürüyor. Döviz rezervlerinde
nisan sonundan bu yana süren kısmi toparlanma ve beklentilerin oldukça
altında gelen mayıs ayı TÜFE enflasyonu da bu konuda TCMB'nin elini güçlendiriyor.
Piyasada faiz indirim beklentileri temmuz ayındaki PPK toplantısına yoğunlaşıyor
olsa da, saydığımız bu faktörler nedeniyle geçmiş raporlarımızda TCMB'nin
Haziran toplantısında da sınırlı bir faiz indirimi gerçekleştirebileceğini belirtmiştik.
Bu bağlamda, faiz toplantısına ilişkin yapılan anketlerde 100 bazpuanlık
indirim beklentimizi paylaştık. Bununla beraber, bu tahminimizi paylaşmamızın
ardından İsrail ve İran arasında yaşanan gerilimle petrol fiyatlarında yaşanan
%20'ye yaklaşan yükseliş ve de piyasanın ilk faiz indirimini çok büyük çoğunlukla
temmuz ayında beklemesi TCMB'yi faiz indirim kararını ertelemeye de itebilir.

TCMB bu toplantıda politika faizini indirmeden sabit tutsa bile, açıklama metninde
daha yumuşak bir ton benimseyerek parasal gevşeme sinyali verebileceğini değerlendiriyoruz.
Örneğin, 17 Nisan PPK metninde yer alan enflasyonda belirgin ve
kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır
cümlesindeki sıkılaştırılacaktır ifadesinin kaldırılması, temmuz toplantısı
için faiz indirim beklentilerini güçlendirecektir. Bu arada, Temmuz toplantısına
kadar, TCMB'nin döviz alımlarıyla piyasada yeniden TL likidite fazlası
oluşması durumunda, bankalararası faizlerin faiz koridorunun alt bandına (%44,50)
yakınsamasıyla zımni bir faiz indirimi de ortaya çıkabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-